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PPP模式下特许经营项目股权结构研究

2015-08-11 10:52来源:中国资本联盟关键词:PPPBOTPPP 项目收藏点赞

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一、引言

2013 年11月,中共十八届三中全会提出“允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营”,至此,我国开展PPP 模式获得政策支持基础。另自去年“关于加强地方政府性债务管理的意见”(国发【2014】43号文)发布以来,为了解决前期经济高速发展导致地方政府债台高筑,后期城市基础设施建设资金缺口等难题,国家相关部门在全国范围内力推PPP模式,各地政府纷纷上马PPP 项目

与传统的BOT、TOT等模式相比,PPP模式下的运营架构强调政府在项目中的参与度,通过政府和社会资本的有效合作,实现风险分担和利益共享,这就需要合理的资本结构安排来实现。狭义的资本结构指企业各种长期资本的构成及其比例关系,包括股权结构、债务水平等。股权结构指项目公司的所有权结构,即项目公司的股东构成及权益资本金构成,表明各参与方对项目公司的拥有比例和控制程度;债务水平指项目的债务和权益资金的比例关系。

本文在相关文献阅读和14个案例(如表1所示)研究的基础上,结合目前PPP新一轮热潮的实际情况,主要对股权结构的设置进行探讨。

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