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光大绿色环保:含着金汤匙而来 配售孖展却遇冰火两重天

2017-04-25 10:33来源:智通财经网关键词:危废处置光大绿色环保光大国际收藏点赞

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亚洲开发银行等5名基础投资者护航、“光大”品牌加身的光大绿色环保可以说是含着金汤匙来到港交所门口。在距离其首次递交上市申请十个多月后,4月21日,光大绿色环保终于正式启动招股。

此次上市,光大绿色环保共发行5.6亿股,其中90%为国际配售(当中包括5600万股通过优先发售给光大国际股东的保留股份),另外10%为香港公开发售,另有15%的超额配售权。其招股价为每股5.18港元至5.9港元,每手买卖1000股,预期5月8日上市。

按招股价中位数5.54港元(如无标明,单位下同)计算,光大绿色环保上市后的市值约为110.8亿元。这一招股价对应其2016年业绩的市盈率约为17.6倍。

据智通财经了解,光大绿色环保目前在港股未有可对标的生物质业务相关标的。与危废处置业务相关企业东江环保19倍以及中滔环保16倍,以及港股国资环保企业龙头北控水务16倍、光大国际17倍的市盈率相比,光大绿色环保的估值未有明显优势,仅是处于合理范围。

此前,光大绿色环保的首席执行官钱晓东在招股前的记者会上透露,该集团的国际配售已经取得理想的情况,相信有价值的标的就会得到投资者的青睐。

但光大绿色环保公开招股情况与国际配售相比,可以说是冰火两重天。据媒体公开报道,截至4月24日,5间券商共为光大绿色环保借出840万元的孖展额,仅为其公开发售集资额的2.54%。

受机构青睐,却尚未获得公开市场投资者芳心的光大绿色环保的基本面究竟如何?


独特的生物质及垃圾发电一体化项目

光大绿色环保的起源可追溯至2006年——其控股股东光大国际将业务拓展至绿色环保领域,以苏州市首个危险废弃物填埋项目起家。凭借着“光大”品牌的加持,光大绿色环保成长迅速。

目前,光大绿色环保旗下有生物质处理、危险废弃物处置(以下简称危废处置)及光伏发电和风电三大业务板块。其中,生物质处理业务是以江苏省、安徽省等拥有丰富生物资源的地区为重点,利用农林废弃物等生物质原材料发电供热。

危废处置业务方面,光大绿色环保主要以江苏省、山东省等工业化程度较高、产废高度集中的地区为重点,在工业园区或其周边建立危废处置设施。当下,该集团能够处理《国家危险废物名录》所列的46种危险废物中的42种。

光伏发电及风电方面,因为光大绿色环保旗下6个光伏发电项目均于国内光伏发电行业发展初期开发,得到了政策的大力扶持,获得平均每千瓦时2.25元人民币的长期优惠上网电价。这一价格远高于2013年8月后在国内建造的光伏发电项目的最高上网电价每千瓦时0.85元人民币。

另外,该集团两个风电项目的上网电价为每千瓦时0.61元人民币,亦是国内规定的风电电价的上限。

延伸阅读:

中国光大绿色环保——香港唯一的深耕生物质能新股 这价格是送钱?

原标题:光大绿色环保(01257):含着金汤匙而来,配售孖展却遇冰火两重天
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