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环保行业2016年年报点评—业绩平稳增长 板块增速分化

2017-06-03 07:50来源:CITICS新三板研究作者:刘凯关键词:环保行业环保公司新三板收藏点赞

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3.5新三板节能管理:营收高速增长,利润同步扩大

2016年节能管理板块收入、利润稳步增长。以29家信息披露完全的节能管理领域公司为样本,2016年节能管理板块总体实现营业收入26.93亿元,同比增加21.19%。盈利方面,实现净利润3.00亿元,同比增长18.54%。政府节能减排政策力度加大是板块业绩增长的主要动力。

从营收增速来看,2016年营业收入增长在100%以上的标的有6家,包括绿石碳(1033万元,333.05%)、耀通科技(2911万元,297.08%)、中移能(832597.OC,9540万元,293.60%)、中能兴科(4278万元,171.54%)、三合盛(6122万元,117.24%)、鼎楚节能(3285万元,115.62%)。

从净利增速来看,净利润增速在100%以上的有2家,分别是中移能(1413万元,392.04%)、哲达科技(6.7万元,100.85%)。

盈利能力变化不大,上下游占款趋近,资产负债率下降。(1)盈利能力维持不变。2016年毛利率为29.44%,净利率为11.12%,较2015年的32.04%和11.37%变化不大。(2)从现金流来看,上下游占款水平趋近。2016年,应收账款为12.71亿元,同比增长27.44%;应收账款占营收比重上升2.31pct至47.21%。应付账款为8.88亿元,同比扩大18.66%;应付账款占营收比重下降0.70pct至32.99%。(3)资产负债率水平下降。资产负债率由2015年的55.35%下降至2016年的50.31%。

A股节能管理板块2016年业绩分化明显,行业集中度提升。A股节能管理板块11家公司全年实现营收406.49亿元,同比增加79.13%;实现净利润41.72亿元,同比增加54.85%。整体营收及利润增速高于新三板看节能管理板块。此外,A股11家公司中,7家公司营收和净利均实现增长,其余4家公司营收或净利同比下滑。整体行业集中度有所提升。

特利尔:节能技术优势突出,区域竞争实力强劲。公司主要从事煤基节能环保技术的开发和应用。2016年公司实现营业收入1.98亿元,同比增加55.06%,实现净利润4257.96万元,同比增加53.20%。(1)技术优势突出。公司在水煤浆环保锅炉领域技术领域处于领先地位。2016年公司获当地政府支持,建成院士工作站点,未来研发能力将进一步加强。(2)区域竞争实力强劲。公司以山东地区为核心,辐射全国业务。2016年,公司获得滨州、淄博、济南等三地的热电项目,带动业绩迅速增长。同时,公司与济南热力、济南热电、龙矿集团、青岛能源集团等多个企业达成合作意向,预计未来将带来更多项目机遇。

华江环保:深耕焦炉煤气制液化天然气领域。公司主要为高污染、高能耗的工业企业提供节能环保系统解决方案。2016年,公司实现营业收入6.84亿元,同比增长20.73%。实现净利润6006.21万元,同比增长10.84%。公司在焦炉煤气制液化天然气领域具有优势,拥有技术专利82项。2016年,公司焦炉煤气制液化天然气领域业务快速扩张,实现营业收入6.56亿元,同比增加43.86%。

3.6新三板环保机械:营收小幅提升,利润增长稳定

2016年环保机械板块营收小幅提升,净利润稳定增长。2016年,下游环保工程行业业绩迅速增长,带动环保机械板块业绩稳定提升。以66家信息披露完全的环保机械板块公司为样本,2016年环保机械板块总体实现营业收入69.89亿元,同比上升2.39%;实现净利润7.06亿元,同比上升7.73%。

从营收增速来看,2016年营业收入增长在100%以上的公司有3家,分别是恒宇环保(36791万元,184.27%)、杰尔科技(6516万,183.14%)、科力新材(1.65亿元,136.75%)。

从净利增速来看,2016年净利润增速在100%以上的有11家,分别是科威环保(1800万元,50156.34%)、开创环保(1062万元,1729.82%)、乐邦科技(112万元,1343.87%)、君宇科技(146万元,863.55%)、运鹏股份(833370.OC,240万元,362.11%)、安凯特(2765万元,159.96%)、福航环保(593万元,150.73%)、云白环境(1914万元,131.45%)、大川新材(499万元,103.37%)、宝宸股份(719万元,102.24%)、日月环境(1914万元,131.45%)。

盈利能力略有改善,上游占款比重增加,资产负债率下降。(1)盈利能力小幅改善。新三板环保机械板块2016年毛利率为36.92%,较2015年增加1.27pct。同时,净利率提升0.50pct,至10.10%。(2)从现金流来看,上游占款相对扩大。2016年,应收账款为34.50亿元,同比扩大14.02%;应收账款占营收比重提升5.03pct,至49.36%。应付账款为14.75亿元,同比增长21.80%;应付账款占营收比例为21.10%,较2015年增加3.36pct。(3)资产负债率下降。2016年资产负债率为42.46%,较2015年的45.29%下降2.83pct。

云白环境专业烟囱设备生产商。公司主营业务为烟囱的研发和生产。2016年,公司实现营业收入1.91亿元,同比增加25.43%。实现净利润1914.31万元,同比增加131.45%。(1)产能扩大,销量提升。过去三年,公司先后在成都、天津和德国布局生产基地。2016年,成都子公司实现业绩1945.00万元,较上年同期增长180.97%;天津子公司实现业绩900.35万元,较上年同期增长48.52%;德国子公司实现业绩714.86万元,较上年同期增长313.00%。(2)技术研发实力强劲。公司承接国家烟气脱硫脱硝工程技术实验检测中心以及国家VOCS治理中试基地,研发实力强劲。

开创环保技术优势突出,行业巨头垂青。公司主营业务为各类分离膜设备的生产、研发和销售。2016年,公司实现营业收入1.20亿元,同比增长42.98%。实现净利润1062.36万元,同比增长1729.82%。(1)膜分离技术优势突出。在膜分离设备技术领域,公司拥有发明专利、实用新型专利等85项,形成技术优势。(2)水务巨头战略投资。公司先后获得水务巨头北控水务、首创股份战略投资,未来将充分受益于两大巨头的平台、资本以及技术支持。

原标题:环保行业2016年年报点评—业绩平稳增长,板块增速分化
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