环保税深度报告：环保税开征 环境监测、工业环保需求释放

存在主要问题

环保与税务部门责权划分及协作问题。环保部门和税务部门需建立信息共享平台，但在信息传递过程中很可能出现数据采信和过错担责问题，责任分配的问题若不能得到明确的划分，势必会影响法律的权威以及其最终所要达到的效果。此外，两部门间应当有成熟的摩擦协调机制，否则沟通不畅同样会严重削弱税法意义。

警惕“政策性减免”条款滥用。环境保护税法继承了排污费的政策性减免措施，旨在通过税收免征和优惠促进企业主动减少污染物排放。然而，过去实施过程中一直存在着审核不严格问题，特别是对部分超标排放的污水处理厂和企业给予了免征优惠。中国工业废水排放大省江苏、山东、浙江、河北均存在这一问题，最为严重的是山东，近43%获得政策性免征企业工业废水超标排放。

国外环保税政策发展情况

各国环保税基本情况

美国是世界上最早考虑使用税收来减少污染的国家，自1978年将对耗油汽车征税纳入法律后，逐步形成较为完善的环境税收体系。美国的环境税与我国独立开征的环保税不同，是一个广义的环境税概念，主要以货物税为主。货物税，顾名思义，是对在使用过程中会对环境造成污染和破坏的货物所征的税，通常在其生产制造环节和零售流通环节征税。货物税主要有两大税种：机动车、燃料税和环境税。前者以行为调节为目的；后者包括石油税、特殊化学品税、特殊进口物质税及破坏臭氧层的化学品税，实行单位额定税率，其税收收入专门用于环境整治和保护环境。此外，美国还有许多考虑到环境因素的税收抵免，旨在鼓励节能消费、引导新能源开发等。

日本的环境税主要是碳税，即对石油、天然气等会排放大量二氧化碳的化石燃料征税。由于二氧化碳是全球气候变暖的罪魁祸首，因此该税也被成为“地球温暖化对策税”。日本的碳税实施于2007年，后通过2011年度税改大纲后，设立新的环境税，依附于石油煤炭税种内，相当于上调了原先碳税的税率。新的环境税分三阶段征税，税收主要用于节能环保产品补助、可再生能源普及等。

法国与环保相关的税种包括石油产品消费税、能源税、运输税、污染税和资源税等。法国的环境税税收约占其总税收的5%左右，其中能源税所占比重最高，是环境税中的第一大税。法国全国性的污染项目由中央和地方政府共同征收，而地方性的污染项目由地方政府单独征收，所征得的税收专款专用，用于环境保护和环境治理。此外，法国还会以税收减免对环保和可持续发展做出贡献的企业作奖励，以鼓励节能减排，开发新能源。

各国环保税归属

从国外经验来看，大部分国家把环境保护相关税费作为中央和地方共享收入，针对不同征税对象开征相应税种，并根据税种属性划归不同层级政府收入，如针对水污染、固体废物处理和噪音污染征收的税费大多归地方政府所有，有关空气污染方面的税费则主要由中央政府所有或由中央和地方政府共享。

环保税未来趋势判断：范围扩大+税率提高

征税范围扩大

环境保护税目前只对污染物排放征收，实际征收范围与《环境保护法》中的“环境保护”大范围并不一致。未来环境保护税很可能适时将污染物排放之外的其他征收对象纳入征收范围，特别是二氧化碳和挥发性有机物。一方面，碳税问题已经形成国际共识，相关制度体系也在不断完善，未来在环境保护税立法中很大可能有所体现。而挥发性有机物是造成我国大气雾霾问题的重要因素，对其征税也属于大气污染防治中的重要手段，目前已有部分国家对该污染物征税，如瑞士、列支敦士登和斯洛文尼亚。根据《挥发性有机物排污收费试点办法》的规定，我国从2015年10月1日起将开始征收挥发性有机物排污费，因此环保税未来一定会适度扩大其征税范围，充分体现其作为“绿色税制”的功能。

税率将进一步提高

在市场经济体制下，采用税收杠杆针对污染和破坏环境的行为征收环保税，通过增加破坏、污染环境的企业或产品的税收负担，实现以经济利益调节外部不经济性，让企业补偿造成的环境外部损失成本，促使其减少污染排放或者通过技术创新提高生态效率，从而达到企业环境外部成本内部化的目的。环境外部成本补偿或内部化是环保税政策最主要的功能，也是环保税政策设计的核心目标。通过增加税率，用经济手段改变企业的行为，有望使企业的外部成本内部化。此外，环保税在未来很可能将承担成立环境保护产业基金的使命，包括土壤修复、流域治理等，提高税率也是保障环保支出的有效途径。

投资机会：环境监测、工业环保标的受益显著

环境监测领域率先受益

随着新的方案实施，环保税将对企业经营产生巨大影响，无论是企业还是监管部门必然都会力求排污数据的精确度和权威性，这将大大刺激环境监测设备以及运维市场的需求，环境监测领域率先受益。建议关注【聚光科技】、【盈峰环境】。

环境监测检测相关政策密集出台。近年来，《“十三五”环境监测质量管理工作方案》、《生态环境监测网络建设方案》、《“互联网+”“绿色生态三年行动实施方案”》等多部环境监测政策密集出台，我国环境监测检测体系逐步完善。其次，由于环境监测处于环保产业前端，具有显著的基础性，“大气十条”、“水十条”以及“土十条”等政策的出台不仅释放了几大领域的市场需求，也刺激了对环境监测行业的需求。2015年国务院中央办公厅发布了《关于推行环境污染第三方治理的意见》，文件提出在创新机制的基础上大力推进环境污染第三方治理模式，也为环境监测检测企业蓬勃发展提供了巨大利好。

环境监测检测市场空间巨大。“十二五”期间，我国环境监测检测行业发展开始提速，虽然市场规模较小，但增速较快。随着驱动政策的陆续出台、国家环境监测技术的提升，环境监测市场将迎来更加明确的发展机遇。“十三五”期间，国家将环境质量监测事权回收，实行国家考核、国家监测的模式，加大环境监测力度，鼓励环境监测的第三方运营，环境监测体制不断完善、市场化程度逐步提高将加速环境监测市场发展，未来自动检测、第三方运维领域将会出现快速增长。随着国家对环境监测行业资金投入加大，整个社会对环境问题的关注度提升，环境监测站点增加以及环境监测技术升级，环境监测行业在“十三五”期间将延续前几年的行业景气度，据我们估算“十三五”市场空间将达到千亿元以上，复合增速逾20%。

此外，中央于2017年8月启动第四轮环保督查，督察组进驻各地区清除顽疾，收效显著，相关责任人被严厉查处。在政策的重压下，可以倒逼企业重视排放问题，加强整改，引入环境监测治理设备，短期整改的需求刺激了环境监测行业的发展。

工业环保治理继续高歌猛进

在环保税方案下，税费成本远远低于治理污染成本的局面将不复存在，工业企业“花钱买污”的观念也将逐步转变，特别是惩罚力度和规模双双提升的态势下，做好节能减排将成为唯一出路。从方案细则看，大气污染物和水污染物征收标准提升幅度较大，两领域环保设施改造需求将得到快速释放，建议关注【清新环境】、【龙净环保】、【博天环境】、【国祯环保】、【上海洗霸】。

非电领域大气治理：政策持续加码，非电治理破局。随着火电领域脱硫脱硝逐步接近尾声，非电领域大气治理逐步走向舞台中央。钢铁、水泥、玻璃以及燃煤锅炉等多个细分领域市场空间超过千亿。钢铁行业由于其污染严重，影响范围大逐步成为监察重中之重，而近两年钢企盈利水平的回升也为环保改造创造了条件，我们看好钢企环保改造节奏超出预期。

工业污水处理：环保督查持续推进，工业废水广阔市场空间将打开。当前全国工业污水处理率不足50%，未来提升空间巨大，而由于细分领域众多且技术壁垒相对较高，工业污水领域受到外来者侵袭的影响相对较小，行业内竞争秩序相对规范，环保企业成长健康。从盈利水平看，工业污水的平均毛利率和净利率都远远高于市政污水领域，相关公司收益有望快速增厚。