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IPO否决案例研究——蓝电环保

2018-02-12 10:11来源:朝华西拾作者:西子关键词:蓝电环保IPO脱硫设备收藏点赞

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4.收入确认模式的合理性受到质疑

(1)发审委询问问题

发行人需要安装的除尘设备在验收后确认,不需要安装的交付即确认;脱硫业务收入确认按完工百分比法确认收入,工程进度按实际发生成本占预计成本的比重确定。除尘设备和脱硫业务在合同付款条件和进度部分并无重大差异。请发行人代表说明:除尘业务和脱硫业务采取不同收入确认会计政策的合理性及依据,不同收入确认会计政策对财务数据影响,是否存在调节利润情形。请保荐代表人说明核查方法、依据,并发表明确核查意见。

(2)解读

招股书披露的发行人各类业务收入确认政策如下:

那么,先来看看,除尘设备、脱硫脱硝业务都是个什么鬼?首先,不要把除尘设备理解成戴森吸尘器!(具体请看下图)

Ø除尘设备

Ø脱硫设备

小伙伴们不理解这两种设备的运作原理没关系,仅从外观上朴素的理解,均属于需要设计、备料、专业加工及组装、装配、检验调试的“大型设备与设施”,那么,为什么两种业务的收入确认方式完全不同呢?发审委也提出了同样的疑问,并且发行人并没有给出合理的解释。

5.技术领先性受到质疑

(1)发审委询问问题

发行人共有25名技术研发人员。请发行人代表结合发行人员工构成,说明其业务所适用技术是否处于行业领先技术,前景如何,如何保障后续研发能力。请保荐代表人说明核查方法、依据,并发表明确核查意见。

(2)解读

其实,不等发审委询问,小伙伴们读完第一题应该都有同样的疑问了,发行人的主营业务之一脱硫脱硝业务所依赖的技术来源是成都华西,自身的研发能力已然受到质疑。招股书披露的发行人6项主导技术中除上述脱硫脱硝技术之外,其余5项均为除尘领域的技术,而该业务本身是一项比较成熟的技术,发行人并未展示出突出的技术优势。

原标题:IPO否决案例研究(1)——蓝电环保
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