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2018年环保企业中报总结分析:水务与危废惹关注 PPP政策与去杠杆致业绩增速放缓

2018-09-06 10:16来源:公用环保郭丽丽团队作者:郭丽丽关键词:环保企业环保行业PPP项目收藏点赞

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3.5 环保板块整体净利率11.66%,同比下降1.52个百分点

分板块来看,水务运营板块净利率19.17%,同比下降5.72个百分点;水务工程板块净利率9.90%,同比下降1.45个百分点;固废板块净利率12.77%,同比下降2.40个百分点;大气及节能板块净利率8.28%,同比上升0.26个百分点;监测板块净利率11.25%,同比下降0.90个百分点。


4 资产负债表:资产负债率创新高,对供应商占款增加4.1 资产负债率55.05%创新高,同比提高3.18个百分点

近两年环保企业受PPP影响,依靠融资拓展业务发展,带动行业整体资产负债率加速攀升,2018年中报显示行业资产负债率达到历史新高55.05%,同比提高3.18个百分点。

分板块来看,水务工程、固废、大气及节能、水务运营、监测板块的资产负债率分别为52.75%、59.19%、55.67%、53.80%、39.88%。其中,过去一年水务工程资产负债率增长最快,同比提升7.57个百分点;大气及节能板块资产负债率略有下降,同比下降0.31个百分点。


4.2 应收账款/营业收入整体76.38%,同比提高0.78个百分点

2018年中报环保行业整体应收账款1014.11亿元,同比增长26.12%;应收账款/营业收入比例为76.38%,同比提高0.78个百分点。


分板块看,固废、水务工程、大气及节能板块应收账款增速较快,与营收增长较快有关。其中,大气及节能板块应收账款/营业收入比例近1年增长较快,与火电超低排放景气度下降有关。


4.3 应付账款/应收账款同比提升,对供应商的占款能力提高

2018年中报环保行业整体应付账款1087.01亿元,同比增长34.15%;应收账款/应付账款比例为107.19%,同比提高6.42个百分点,说明环保企业对供应商的占款能力有所提高。


分板块看,监测、水务工程、水务运营板块应付账款增速较快,应付账款/应收账款比例同比提升,对上下游占款能力增强;固废、大气及节能板块应付账款/应收账款比例下降,对上下游占款能力减弱。


原标题:【方正公用环保郭丽丽团队】环保板块18年中报总结:PPP政策与去杠杆致业绩增速放缓,建议关注水务与危废
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