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凡事有度,过犹不及。这句话终于在PPP市场应验了。
01大批手握千亿PPP的企业这一年过得非常艰难
比如号称拿了5700亿政府订单的金诚集团,被曝大多数PPP项目均停留在框架协议或口头约定层面,尚未正式立项,更未进入动工阶段,却以PPP项目名义发行基金,用后期投资资金支付前期的短期回报,以骗取更多投资,被媒体诟为“庞氏骗局”。参考阅读:《PPP史上最大的庞氏骗局或将浮出水面?》
再比如东方园林,这位环保领域的明星企业,由于不停的上马PPP项目,资金链非常紧张,导致员工工资都发不出来,要靠不停的融资才能续命,结果一朝发债凉凉。
命悬一线的东方园林只好宣布引入国资,最新消息,北京朝阳区国资旗下的盈润汇民基金就是接盘侠之一,拟参股东方园林,受让公司不超过总股本5%的股份,成为东方园林的战略股东。参考阅读:《东方园林:民企的骄傲陡变民企的悲哀?》
还有龙元建设,尽管没有曝出危机,但其三季度经营数据报告已经有迹可循:2018年1-9月的PPP业务(融资合同模式)新接119.65亿元,同比PPP投资业务规模有所缩减,主要是因为公司根据外部政策、金融环境的变化,采取提高门槛、精选项目的市场策略,谋求健康可持续发展。
2018年公司调整了项目承接区域,也提升了项目收益率要求和风险评审标准,所承接项目大部分系发达地区的优质项目,其中江浙区域业务占据超一半,公司将持续根据政策及市场环境的变化,适时调整市场策略及投资策略,在质与量之间努力寻求平衡点。
这说明,龙元建设内部已经感知到危机逼近,开始调整接单策略。
除了企业,地方政府也放缓了PPP上马的速度。
近日,广东水电二局发布了关于终止国道238线普宁交界至惠来惠城段改建工程特许经营权协议的公告。
该项目2016年9月29日发布中标,2017年4月19日签订特许经营协议,却在2018年10月被叫停。而当地政府给出的理由是:该项目属需整改的PPP项目,为贯彻落实上级决策部署,有效防范化解债务风险,决定予以终止。
公告有一点引起了通哥的注意:该PPP项目尚未实际开展,终止该PPP项目,公司不会承担违约责任,不会对公司的生产经营造成不利影响,不会损害公司及广大股东的利益。也就是说,项目落地已经3年,至今还未开工。在通哥整理的PPP退库清单中,类似的PPP项目不在少数。
02国家严控PPP债务风险 环保领域成重灾区
看他起朱楼,眼看他宴宾客,眼看他楼塌了。环保产业曾是资本市场眼中的香饽饽,而今年以来,却发生了180度的大转变。
在环保领域,类似东方园林的例子就更多了。盛运环保债务危机、三聚环保两个半月亏7.7亿元,蒙草生态高管减持、商誉暴雷,神雾环保陷入套路门、永清环保大老板被带走调查……
好巧不巧,又赶上了环保督查最严的时机。
最近中央督察组在“回头看”过程中发现,揭阳市占陇污水处理厂等9个镇级污水处理项目,2015年北控水务以PPP模式低价中标后,借口实际投资可能远超投标报价而迟迟不肯正式签约。
被点名的北控水务,跟东方园林实力不相上下,却也存在低价中标又失信的尴尬局面。
为何环保领域会成重灾区?
业内人士解释:2015年以来,PPP模式在环保领域广泛应用,迅速提高了上市公司在手项目规模。但是这种发展模式导致,大量项目处于建设期,对资金占用较大,回款周期较长,推高了环保工程类公司(尤其是PPP板块)的资产负债率,部分公司现金流恶化。
事实上,PPP对于环保上市公司来说可能是一种饮鸩止渴式的订单获取方式。按照行业内的说法,PPP既是天使,也是魔鬼。本质上,PPP是政府举债的一个新的方式。只不过这个本质经过PPP化妆,打扮得很漂亮。有的地方政府原有的举债模式行不通,融资平台受限,因房地产调控土地财政难以为继,转而开始大规模发展PPP。
说白了,在这场动荡中折戟的企业基本上都是因为战线拉得太长,弹药供给不上,导致企业的抗风险能力变得极其脆弱;再加上去年开始国家推动了PPP清库等一系列去杠杆措施,这一变动让一众手握杠杆的企业从攻城略地转为清偿债务,最终陷入危机。
03接不到PPP,等死 接多了PPP,撑死!
根据业内企业PPP的接单差距,可以形容为“旱的旱死,涝的涝死”。
通哥总结了那些被“涝死”或正在“涝着”的企业,或多或少存在着以下问题:
1、PPP狂热、盲目跟风
在国家对PPP支持和鼓励的政策下,PPP的狂热正甚嚣尘上,很多建筑企业坚定基础设施投资建设的战略方向,积极投身于PPP业务的发展,甚至将核心竞争力定位于PPP业务。我们看到,那些地方财政好的地方政府,并不是那么热衷于PPP模式,反倒是一些地方财政状况差的地方政府,推出了大量的PPP项目,对建筑企业而言,尤其是民营企业,在PPP模式上一定要量力而行、谨慎对待:选好项目,争取早一点退出;选择财政状况好的地方政府项目;对于没有运营收入作保障的PPP项目要谨慎。PPP狂热、盲目跟风,会使一批没有核心能力的施工企业失去许多机会,走向失败。
2、盲目投资、扩张太快
那些倒下的建筑企业,往往都是盲目扩张、拼命铺摊子、过度融资、滥用杠杆,摊子一旦铺得太大,资金就容易跟不上,此时银行的抽贷断贷的后果难以想象。随着建筑工程企业规模的不断壮大,那些已经拥有一定市场份额的大型企业集团都面临着如何拓展经营空间的问题。无论是走扩大企业规模提高市场占有率的横向经营扩张之路,还是涉足相关行业进行纵向经营扩张,正确处理扩张与防范风险的矛盾关系都是企业深化经营成败的关键。
3、垫资潜规、低价中标
垫资是建筑行业内公开的潜规则,甲方不管有钱没钱,都要建筑商垫资,没钱的开发商更要找一家有钱的建筑商来垫资。尽管建筑商对垫资满腹怨言,却只能硬着头皮接受,因为僧多粥少。很多地方所谓的低价中标,让建筑企业根本没有利润,一旦回笼资金不顺利、付款不及时,就会产生一连串债务反应,陷入资金困境。如果说垫资是建筑企业倒闭的前奏,那么“低价中标+垫资”则加速了建筑企业的倒闭。
4、民间融资、饮鸩止渴
有些建筑企业即便手上有些资金,也会采取向银行贷款的方式,来换取企业更大的发展。银行一旦断贷抽贷,企业的资金链就很容易断掉。民营建筑企业向银行贷款越来越难,特级一级资质的企业融资相对容易些,二级以下的企业根本融不到资,于是企业更多的债务来自于民间借贷和职工集资,如此企业资金危机爆发的风险性更大。
5、过度自信、多元化管理失控
迅速进入与主业不相关的陌生产业领域,实施盲目的多元化战略,这些企业很快就会陷入转型发展的困境。建筑企业切忌背离其专业优势特点搞多元化,专业的人做专业的事,企业经营应该与企业的能力相匹配,才能走得好、走得远。
也许你会问,央企拿到的PPP订单都是上万亿的,为何没有出现债务危机?因为别人是央企啊!too young too naive!
延伸阅读:
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4月22日,崇州市城乡环卫一体化PPP项目-垃圾综合处理项目餐厨垃圾厌氧及沼气综合利用系统成套设备采购(第二次)中标结果公布,河南艾尔旺新能源环境股份有限公司以1698.88万元中标该项目,详情如下:
北极星垃圾发电网获悉,商洛市生活垃圾焚烧发电PPP项目飞灰稳定化处理服务公开招标,本期项目建设2条600t/d机械炉排炉型生活垃圾焚烧线,2台中温次高压(5.3MPa,450℃)余热锅炉、1台25MW凝汽、水冷式中温次高压汽轮机及1台25MW的发电机组,日处理生活垃圾1200t/d,年处理量43.80万t/a,预计原产干灰量
为落实党中央国务院决策部署,进一步规范基础设施和公用事业特许经营活动,鼓励和引导社会资本参与基础设施和公用事业建设运营,提高公共服务质量和效率,保护特许经营者合法权益,激发民间投资活力,国家发展改革委会同财政部、住房城乡建设部、交通运输部、水利部、人民银行对《基础设施和公用事业特
北极星大气网获悉,三河康恒再生能源有限公司三河市生活垃圾焚烧发电PPP项目烟气系统提标技改项目施工招标,本项目属于烟气净化提标改造工程,本次技改主要改造内容有:1、烟气净化线:在原烟气净化工艺基础上增加小苏打干法脱酸装置、烟气SCR脱硝装置、SCR余热回收及附属设备、原有烟道渗滤液加热装置
近日,由公司承建的灌南县城乡一体化污水治理PPP项目厂网互通工程实现通水并投入使用。县城东、城西两个污水处理厂由此实现互联互通、互为备用,有效提升了水厂的污水处理和安全运行能力,为2024年7月项目全面竣工奠定了坚实基础。灌南县城乡一体化污水治理PPP项目位于江苏省连云港市灌南县,总投资29.
天津创业环保股份公告,公司于2024年3月22日召开第九届董事会(董事会)第二十九次会议,审议通过了《关于终止安阳市市政污水处理中心一期工程PPP项目的议案》。受PPP新机制政策调整影响,董事会同意终止实施该项目。受国家PPP核查影响,公司于2023年4月19日收到安阳市财政局出具的《关于暂停安阳市市政
2024年3月8日,天津市河北区环卫一体化PPP项目发布终止公告,终止原因为“因政策变化,本项目终止”。2022年8月4日,天津市河北区环卫一体化PPP项目发布采购需求征集意见,项目采购预算224573.16万元,合作期14年,运营内容包括向河北区全域提供道路综合清扫保洁、渣土及生活垃圾清运服务,厨余垃圾转
北极星环卫网获悉,六安市裕安区人民政府办公室关于印发裕安区农村生活垃圾处理PPP项目监管实施细则的通知,全文如下:各乡镇人民政府、街道办事处,开发区管委会,区直相关单位:《裕安区农村生活垃圾处理PPP项目监管实施细则》已经区政府常务会议研究同意,现印发给你们,请结合实际,认真贯彻落实。
近期,中环水务湖州市东部新区污水处理厂清洁排放技术改造工程PPP项目获批商业运行,出水水质由一级A提升至浙江省清洁排放标准。湖州市东部新区污水处理厂清洁排放技术改造项目工程规模为10万m3/d。由湖州中环水务有限责任公司于2023年自主研制成功的第四批国产滤料将在该项目中规模化应用。近年来,湖
近日,由公司投建运营的泰兴经济开发区污水处理及生态环境提升PPP项目污水处理厂及其配套工程、七条河生态修复及三条市政道路,正式获得泰兴经济开发区管委会进入商业运营批复,标志着项目取得重要阶段性成果,也为项目后续合规运行及回款奠定了坚实基础。2023年以来,泰兴公司以新规为指导,积极对接
据国家发展改革委2月19日消息,为加强民间投资引导专项管理,充分发挥中央预算内投资效益,国家发展改革委起草了《民间投资引导专项中央预算内投资管理暂行办法(征求意见稿)》,按照有关工作要求,现向社会公开征求意见。《办法》共七章27条,主要内容包括:明确专项设立目标,即对民间投资工作成效
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北极星环卫网获悉,2月2日晚间,海南瑞泽公告,近日公司收到绿盛环保与鹤山市固体废弃物处理中心签署的《鹤山市马山生活垃圾填埋场减量化PPP项目提前终止协议》。自《提前终止协议》签署之日起,本项目提前终止,《鹤山市马山生活垃圾填埋场减量化PPP项目合同》解除。双方同意,鹤山市固体废弃物处理中
2024年1月27日21点17分,于都华赣污水处理有限公司承建的江西于都工业园区罗坳工业小区污水处理厂及配套管网设施建设工程PPP项目完成最后一块顶板混凝土浇筑,标志着项目主体工程顺利封顶。建设过程中,项目部紧盯目标任务,强化管理、精心组织、统筹规划,积极克服阻工问题,切实做好现场资源的合理优
北极星环保网获悉,4月20日,北京东方园林环境股份有限公司(以下简称“公司”)预计2023年度期末归属于上市公司股东的净资产为负值。根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定,公司股票交易可能在披露2023年年度报告后被实施退市风险警示。据了解,这已经是东方园林第三次发布退市风险提示性公
据北极星水处理网不完全统计,2024年1月水处理市场落地的亿级订单数量为39个(含部分预中标,不含供水),总投资额约173.23亿元,以中小体量项目为主。项目主要分布于17个省份,聚焦华东、华中地区。投资额10亿+项目有3个。2024年1月中标的亿级水处理项目清单如下:3大10亿+项目均由国资企业斩获据北极
1月15日,赤峰宁城县老哈河流域水生态环境综合治理及乡村振兴融合发展EOD项目实施机构招标中标结果公布,中标供应商为东方园林生态工程有限公司,中标价格198989.47万元。项目采购人为宁城县国有资本投资运营有限公司,招标范围:项目融资、建设、运营。
2018年起,曾经高歌猛进的环保行业因为去杠杆等因素遭遇“寒冬”,东方园林发债失利推倒了环保行业的“多米诺骨牌”,步履维艰的环保企业纷纷选择“逆向混改”。时至今日,大部分水务龙头都已引入国资四五年之久,他们的发展现状也牵动着许多投资者的心。投资者们怀着高期许,期待着引入国资之后的上市
时值6月,A股环保上市公司步入“分红季”,股东和投资者正在迎来一年一度的幸福时刻。据《环境经济》统计,在70家A股环保上市公司中,有52家公司发布了2021年度现金分红预案。截至6月8日,已有26家公司发布了2021年度权益分派实施报告。52家A股环保上市公司拟现金分红总额达42.55亿元据中国上市公司协
北极星环境修复网获悉,东方园林4月26日晚间发布年度业绩报告称,2021年营业收入约104.87亿元,同比增加20.18%;归属于上市公司股东的净利润亏损约11.58亿元;基本每股收益亏损0.43元。拟不派现、不送红股、不转增。2021年1至6月份,东方园林的营业收入构成为:环保业务占比75.79%,园林建设占比21.6%
6月23日下午,北京东方园林环境股份有限公司(以下简称“东方园林”)与中国核能电力股份有限公司(以下简称“中国核电”)举行战略合作协议签署仪式。
东方园林承建的四宝山项目坐落于淄博市高新区东南部山脉区,项目包括四宝山、柳毅山、牧龙山、玉皇山及4.5公里河道,规划总面积为7.5平方公里。
1月3日,东方园林公布,公司于2020年12月31日召开的第七届董事会第十四次会议审议通过了《关于变更公司经营范围的议案》。为适应公司业务需要,公司拟对经营范围进行变更。变更前的经营范围为:水污染治理;研究、开发、种植、销售、养护园林植物;园林环境景观的设计、园林绿化工程和园林维护;销售建
12月23日,东方园林公布,截至2020年12月18日,公司通过中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司查询获知,公司持股5%以上股东何巧女自2020年9月21日通过集中竞价方式累计被动减持公司股票1045.8981万股,占公司总股本比例0.3895%。自2019年8月6日披露《简式权益变动报告书》以来,何巧女及其一致行动
10月16日,东方园林公布,近日,公司通过中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司查询获知,公司持股5%以上股东何巧女所持有的公司股票存在被轮候冻结的情况,涉9066.97万股,占其所持股份比例10.47%。
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