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2018租赁风险事件盘点:30家公司暴雷 包括凯迪生态、盛运环保、三聚环保等环保公司

北极星固废网  来源:零壹租赁智库  作者:苏格格  2019/1/8 9:10:26  我要投稿  
所属频道: 固废处理  关键词:环保 凯迪生态 盛运环保

北极星固废网讯:2018年的债市是不太平的。债务违约频繁上演,违约主体中不乏上市公司的身影,推迟或取消发行债券不在少数。截至2018年12月25日,年内违约债券金额达1152.01亿元,违约债券数量为117只,创历史新高;2017年违约债券35只,总额为337.49亿元。

表:2014年—2018年债券违约情况统计

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数据来源:Wind,零壹租赁智库。

此轮债市危机源于2015年信用债发行规模猛增,监管环境的放松扩大了公司债发行主体,大量企业开始举债发展,扩张业务,埋下了较大的信用风险。

债务危机频繁上演以来,诸多金融机构、租赁公司频频踩雷。据零壹租赁智库不完全统计,年内有30家暴雷企业(9成为上市公司)发生融资租赁逾期,超百家租赁公司牵涉其中。

30家暴雷公司中,主要包含新能源、环保、能源、医疗、房地产等领域。

规模之大引业内外关注的如远程视界风险集中爆发,38家租赁公司牵涉其中;永泰能源债务违约持续发酵,波及25家租赁公司;营口港5.3亿债务无力偿还,租赁借款存量逾77亿元,涉及20家租赁公司。

纵观危机后的表现,有的等待审判,有的身死于江湖,背景雄厚的则寻求新的战略投资。可身负巨债,企业自身因盲目扩张举债留下的烂摊子并非朝夕可以厘清,融资租赁公司追回欠款更是不易。

对租赁公司来说,及时寻求资产诉讼保全及抱团发展增强风控不失为良策。

01 | 年内违约债券总额达1152亿违约主体不乏上市公司、国企

据Wind统计,2018年共有117只债券违约,违约总额达1152.01亿元。从违约债券余额行业分布情况来看,发行人所处行业较为分散,能源及新能源、制造业、电子设备、环保等都有,并非此前经济下行周期中集中违约的煤炭、钢铁行业,可见经济下行和行业周期并非此次集中违约的根本原因。

图:违约债券余额行业分布

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数据来源:Wind,零壹租赁智库。

从违约发行人来看,上市公司及国企不在少数。永泰能源、凯迪生态、富贵鸟等上市公司纷纷暴雷,永泰能源目前违约债券余额高达146.9亿元。

违约的国企中,以煤炭、钢铁行业居多。

表:2018年上市公司债券典型违约情况[1]

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数据来源:Wind,零壹租赁智库。

[1]本文数据截至2018年12月25日。

近年来,随着经济下行,融资渠道受限,众多原本资金链紧绷的企业面临断裂的风险,债券违约变得常态化。

此次违约潮中,民企和上市公司数量显著增多,高评级企业不在少数,违约地区分布较广。

02 | 内外交困 企业债台高筑

2015年开始,受政策利好,信用债发行步入迅速扩张阶段,当年1月银监会发布的《公司债发行与交易管理办法》将公司债发行人范围扩大至除融资平台外所有公司制企业,大量发行主体涌入市场,致使债市发行迎来高峰。

相对宽松的外部环境使得大量企业热衷于举债发展,为业务扩张补充弹药。一方面,这些发行主体资质良莠不齐,必然存在一定的信用风险。另一方面,部分企业盲目扩张业务导致前期资金无法收回,这也就为后续爆发信用危机埋下伏笔。

债务扩张周期给予因资金短缺限制发展的企业无限的想象空间,同时部分企业的不良债务依靠借新还旧也获得了喘息的机会。然而当潮水涌去,大量企业就回面临债务到期、资金周转不足的现实问题。

从外部环境来看,去杠杆和强监管的政策致使企业融资渠道受限,融资难度加大是近期违约事件频发的原因;从企业内部来看,大部分违约主体资本支出维持高位,债务期限结构不合理也进一步削减了企业的再融资能力。

03 | 超百家租赁公司受牵连 催收、风控亟待加强

据零壹租赁智库不完全统计,超百家租赁公司卷入29个企业违约事件中,涉及电力、医疗、环保、能源等多个行业。

在这些违约事件中,租赁公司多作为外部融资方进行输血,也有少数是在风险事件发生后寻求租赁公司融资续命。

从违约企业的后续进展来看,环保企业因与国家政策及发展前景关联度较高目前多有国资入场;能源、制造业以及有国企背景的多已与政府连线;亦有部分企业正在摸索转型,但成效缓慢。对租赁公司来说,追回债务也并非朝夕。

除积极挽救缓解自身债务危机的部分企业外,也有一些企业已无力自救,陷入破产、退市僵局。

延伸阅读:

债券违约背后的公司治理“隐忧”——以凯迪生态为例

安徽盛运环保(集团)股份有限公司关于清欠解保进展情况的公告

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