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市场深度分析|垃圾发电:行业竞争更加激烈 竞争格局的演变态势如何?

2019-02-15 10:59来源:华泰证券研究所作者:王玮嘉关键词:垃圾发电垃圾焚烧行业垃圾焚烧发电收藏点赞

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我国垃圾填埋占比下降,焚烧发电仍处于成长期。根据E20研究院最新统计数据,城市垃圾填埋场的规模逐渐减小,由2008年的622吨/日座降至2016年的533吨/日座,城市生活垃圾处理方式正在由卫生填埋向垃圾焚烧发电转变,填埋场处理对象从生活垃圾向焚烧残渣转变。

“邻避效应”的有效应对有效缓解了垃圾发电产能扩张的阻碍因素。由于环境压力的日益加重,推动垃圾发电行业发展已成为业内的共识。但由于部分民众对垃圾焚烧发电的认识不足,抵制并阻挠所在地区焚烧发电厂的建设运营,“邻避效应”加大了垃圾焚烧发电厂的选址难度,制约了行业的快速发展。但在当前“邻避效应”能够更有效应对:1)行业发展更为成熟、环保督查趋严,公信力提升机向群众宣传和信息公开透明制度更为完善;2)扩建比例较高,在原址附近扩建邻避效应会有效减弱。截至2018年中,已投运的所有垃圾焚烧项目中,预留扩建的项目产能占比达到33%,其中已投运的扩建项目产能占比为10%,尚处于在建/拟建的项目扩建产能占比为23%。一方面,在垃圾焚烧处理能力不足以满足实际需求的情况下,很多项目选择在现有焚烧处理厂的基础上进行扩建;另一方面,多数项目在最初规划选址时就会在一期项目的焚烧处理厂附近预留出二期项目甚至三期项目的场地。而已有厂区周边的居民对于这些扩建项目的接受度相对更高,邻避效应的作用也会因此得到较大缓解。

驱动因素三:垃圾分类+技术的进步=吨垃圾发电量的提升“46城”率先先行实施生活垃圾分类,垃圾分类攻坚战打响。2016年以来,政策持续加码督促垃圾分类工作全面、有序推进,要求全面建立覆盖成本并合理盈利的固体废物处理收费机制,加快建立有利于促进垃圾分类和减量化、资源化、无害化处理的激励约束机制;目标在2020年力争将垃圾回收利用率提高到35%以上。

国际上机械炉排炉技术已经非常成熟并且被广泛使用,相比循环流化床技术,机械炉排炉技术拥有单台焚烧炉的垃圾处理量大、进料垃圾不需要进行预处理、对垃圾的成分要求低、污染物排放和灰渣热灼减率等指标更易达标、燃烧状态稳定、运行成本低、年运行时间长、操作简便等优势。而国内2012年发布的《国家发展改革委关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知》和2014年发布的《生活垃圾焚烧污染控制标准》等政策也使得循环流化床技术的运行成本增加,因而近年来机械炉排炉技术正在逐步实现对循环流化床技术的替代。

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使用机械炉排炉技术的垃圾焚烧产能自2011年来显著提升,截至2018年6月,已投运垃圾焚烧产能中使用机械炉排炉技术的产能达29.9万吨,占比达到79%。

垃圾分类+技术的进步=吨垃圾发电量提升,上市公司层面可以观察到几家典型垃圾发电企业在2015-2017年吨垃圾发电量显著提升,其中绿色动力、光大国际分别由16年的260千瓦时/吨、301千瓦时/吨提升至17年的369千瓦时/吨、365千瓦时/吨。长周期来看,光大国际吨垃圾发电量由2012年的278千瓦时/吨提升至2017年的365千瓦时/吨,提升幅度明显。

原标题:【华泰环保公用王玮嘉团队】公用事业: 垃圾发电:成长与价值共振
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