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环保行业之水环境治理篇——行到水穷处 坐看云起时

2020-03-26 10:04来源:招商银行研究关键词:水环境治理行业污水处理工程污水处理项目收藏点赞

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4.2流动性评估:行业回暖趋势确定,工程类速动比垫底

2017年以后行业整体经营性净现金流有回升趋势。按业务类型看,工程类企业经营性现金流净额负值收窄,制造类企业净额由负转正,运营、跨业务类企业2019年第三季度有大幅提升,主要原因在于分别受上海公用、碧水源两大龙头企业的大量经营性现金流入影响。

图24:上市水企经营性净现金流情况(亿元)


图25:各类水企经营性净现金流情况(亿元)


图26:各类水企流动比率对比


图27:工程水企与工程央企流动比率对比


图28:各类水企速动比率对比


图29:工程水企与工程央企速动比率对比


2017年以来,运营类企业流动比率略有回升,制造类企业流动比率波动下降,工程类企业不断下降但降幅放缓。2017年以来,制造类企业流动比率呈下降趋势而速动比率有所上升,说明该类企业流动资产中存货比重较低。

工程类企业流动比率相对于运营、跨业务类企业高,但速动比率更低,说明计入存货的已完工未结算项目量大。由于前期接手工程项目量大,周期长,回款慢,工程类企业流动性下滑严重,2017年以来各企业流动比率、速动比率的降幅有所放缓,系企业加强流动性管理的结果。

与同样涉足工程项目的两类企业相比,大型国企的流动比率和速动比率更稳定,且呈小幅上升趋势。2019年第三季度,大型国企的流动比率为1.14,高于跨业务企业;速动比率为0.79,高于传统工程类水企。

原标题:环保行业之水环境治理篇——行到水穷处,坐看云起时
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