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如何利用碳金融创新活跃碳市场?

2015-09-11 10:14来源:《首都金融》杂志作者:戴春燕 余思杨关键词:碳市场碳交易碳金融收藏点赞

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中国碳市场的建设飞速发展,从最初的萌芽到7大碳交易试点的依次启动和逐步成熟,仅用了数年的功夫,而全国统一的碳市场也正呼之欲出。根据有关机构的预测,到2020年,中国每年碳排放许可的期货市场价值将到达600亿至4000亿元,现货市场将达到10亿至80亿元,发展潜力巨大。

然而,与诱人的前景相对比的是,眼下的7大碳交易试点的年交易额仅几亿元。据有关报道,哪怕是相对来讲高履约率、高活跃度的北京,在去年活跃度最高的6月也只达到0.87%,远低于欧洲EU ETS和美国RGGI 市场4.8% 以上的碳交易活跃度(碳交易活跃度是指碳市场中的交易量与配额总量的比值)。企业履约不积极、碳资产流动性差等现实障碍仍待解决。

要解决碳市场活跃度的问题,除了扩大现货市场自身交易规模之外,将传统的金融理念融入碳市场,开发除现货市场以外新的碳金融市场,引入专业碳金融机构等手段,以资本市场操作思维挖掘碳市场潜力,是未来碳市场发展的必然趋势。

所谓碳金融,泛指所有与限制温室气体排放有关的各种金融活动,包括碳排放权及其衍生品的交易和投资、低碳项目开发的投融资以及其他相关的金融中介活动。参与碳金融的主体可以包括碳排放权的使用者、碳排放权的供应者、投机商和金融中介。

碳金融的功能

传统的金融工具与金融市场对经济活动的各个方面都有着直接的深刻影响,同理,碳金融对于碳市场的运行效率也将能够发挥举足轻重的作用。归纳业内人士对碳金融的研究,其大致具备五大基本功能。

一是中介功能,可降低交易成本。作为一个新兴市场,碳市场尚不具备较强的流动性,碳排放权供需双方获取信息的渠道的较为狭窄。而碳金融作为中介,可以发挥其强大的中介能力和信息优势,为碳排放权的使用者和供应者寻找合适的卖家和买家,一方面解决了买卖双方信息不对称的问题,另一方面也降低了供需双方搜寻和核实成本、风险管理和参与成本等,分散了碳交易尤其是各种碳衍生品交易的风险,扩大了碳市场容量,增加碳市场流动性。

二是价格发现功能,可提供决策支持。碳市场中的金融机构,例如交易所,能够提供碳产品定价机制,具有价格发现和价格示范作用。此外,碳金融能够提供套期保值产品,有利于统一碳市场价格。而及时发现碳价格,有助于优化资源配置,使包括控排企业、投资者、金融机构等在内碳市场的参与方能够根据该价格做出合理的生产经营和投资决策,保障碳市场的稳定发展。

三是促进减排成本内部化和最小化的功能。碳市场的存在作用就是将减排成本内部化,即将环境这一公共资源视作一项生产要素,转化为企业的生产成本,阻止过度消费。而金融市场通过为企业提供跨国、跨行业和跨期交易等途径,让企业购买碳金融工具,从而将减排成本转移至减排效率高、减排成本更低的企业,降低了减排难度较大企业的成本,最终使得国家总体的减排成本最小化。

四是加速全社会低碳转型的功能。一般来讲,由于减排项目的资金需求大、投资回收期长,减排企业仅靠自身能力难以筹集到减排项目所需的足额资金,导致减排项目难以正常进行。碳金融,尤其是信贷工具和证券工具,为控排企业提供了多样的融资渠道,以支持企业开发低碳技术,从而加速企业向低碳经济的方向转变。

五是风险转移和分散的功能。碳市场的价格波动非常显著,不同产业对碳价格的敏感度各不相同。而采用各种碳金融工具,可以将这一风险分散甚至转移给第三方,或者对该风险采取保险等预防措施,从而降低甚至消除众多观望的投资者的顾虑,促进碳市场的繁荣。

原标题:如何利用碳金融创新活跃碳市场
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