【观点】投资环保产业的经验之谈-undefined

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在投中集团2015中国投资年会“清洁能源行业专场”中，维思资本创始及管理合伙人王刚、金风投控总经理肖治平、诚鼎基金董事总经理胡雄、力合清源合伙人郝清、青域基金管理合伙人林霆针以多年的经验对环保产业的投资潜力阐述了各自的看法。

维思资本创始及管理合伙人王刚：

环保产业需要技术产业化，需要资本支持

环保产业有两种投资模式，第一种是生产销售获取利润的模式，诸如生产材料、零部件、储能设备等产品卖给下游的客户。这种模式的特点是可以很快地获取收益，几年后就可以去IPO。第二种是投资污水处理厂、垃圾焚烧场、太阳能发电厂等服务性设施，根据处理能力，获取服务费用。这种模式初期投入大，年回报率在8%~10%之间，属于长期性获取收入模式。以上两种模式投资人可以选择适合自己的模式来投资。

我从事环保产业的投资已经十多年了，我认为环保产业的确是很难投资的一个产业，与TMT产业或医疗产业不同，环保产业既可以说是刚性需求，也可以说是非刚性需求。因此，从事环保产业的人应关注两个方面问题。首先，环保产业技术还未实现产业化。比如十年前，中国开始研究薄膜电池的技术，但到现在为止，这个技术还没有产业化，类似的例子还有很多。一项新技术从实验室产生到大规模产业化应用并不那么容易，需要考虑技术的获取成本和使用上的难易程度等许多问题。其次，节能环保产业还缺乏资本支持。尤其是重资产的节能环保产业，对现金流的需求非常高，如果环保企业的应收账款很高，投资者就要小心介入。而做环保产品的企业有很强的周期性，与不同产业的政策和产业的发展周期有关系，投资人应该注意这点。对于未来环保行业投资，我认为，水处理或者运营性公司的平台可能是一个比较好的投资标的。

金风投控总经理肖治平：

解决环保企业融资难，政府仍需扮演重要角色

环保行业因其行业特性，导致参与者在整个行业的所有链条上都面临着巨大的融资困难，而投资人给环保企业投入的往往只是股权类的权益性资金、企业要发展和运营还需要很多流动性资金的支持，但这就阻挡了很多资本的进入，即使有资本金愿意投入，企业也未必有能够拿到长线且低成本的融资，这就限制了企业的发展。例如一些从事技术类、工程类的公司有很多项目回款不及时，而它的资金能力仅可以支持很短时期的发展，最后会因无力融资而不得不把公司卖掉。解决环保行业的融资困难，政府仍需要扮演很重要的角色。

在从事污水处理工作中，我们发现污水处理的后端是环保产业的投资机会。很多人忽视了污水处理的后端，污水处理完的污泥，大部分的处理方法都非常草率，拿车运走，找个看不见的地方就掩埋掉了。如果不做污泥处理，污水处理就是个表面工作，因为所有的有害物质都浓缩到了污泥里，对土壤的伤害、对农作物的伤害是非常惨痛的。有痛点就有机会，目前，已经有了一些污泥处理的新技术，需要资本的大力投入，我相信未来几年污水处理的后端会迎来很快的发展时期。

目前，中国所有的污水处理厂，占地面积都非常大，一个两三万吨的污水处理厂，就要占地100亩左右，这不符合中国的城镇化进程，我们需要一些小型化的可移动环保处理设备。已经有一些公司在尝试解决这个问题，但是效果不是很好。我发现国外有一些污水处理的小型化装置，可以学习研究，而中国在市场的容量上要比国外有优势，这个项目很有潜力和值得推广，因为他有更低的成本、更小的体积、更高的效率用以解决小区域环境处理的难题。

诚鼎基金董事总经理胡雄：

关注环保行业真正有效的需求

环保行业看上去有很大的市场，但事实上非常难做。

首先，环保行业属于碎片化割裂比较严重的市场，是需要地方政府来买单的行业。很多企业觉得自身的技术非常好，在一个地方试用过，就想在全国推广，但最后可能收效甚微。不同地区政府会有不同的需求，何况很多东西不是刚需。环保行业最好的投资机会是抓到真正的有效的需求，即有人愿意买单的市场。

其次，政府是三角债的源头，政府欠工程商的，工程商欠材料商的，导致很多上市公司都转化成了投资运营商，或者投资平台商进入了资本市场，利用了 A股市场的融资能力。最后演变成一个完全由资金推动的行业，没有新的资金注入，销售收入、业务量都很难增长。这已成为了行业普遍现象。

我认为投资环保产业不能单纯走技术路线，风险很大。比如，投资充电桩，有消息说日本有一个新技术，充电可以续航3000公里，若投资需冒很大风险，再比如，污水处理行业，虽然属于传统，但近几年也出现了大量的新技术，可是成功率很低，还有生物法污水处理技术，在温州尝试成功，在上海就应用失败了。

原标题：投资环保产业的经验之谈

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