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2015年水泥行业的企业并购整合市场依然较为活跃,并购重组的方式也呈现出了创新的模式。虽然,公开发布的并购整合案例较上年有所减少,但在并购整合的水泥产能总量上有大幅提升。更可喜的是民营企业首次发力进行了大规模市场并购整合,其整合力度大于国企。2016年,随着国企改革的不断深入,以水泥央企及地方国企为主的并购整合行为将有望加快步伐。
一、并购整合基本情况
根据企业公开披露的信息,2015年水泥企业的并购整合案例共有19个,公开的交易额约80亿元,实际交易额估计超过100亿元。总的案例数量有明显减少,2014年并购水泥熟料企业案例有24个,2015年减少了7个。全国六大区域市场中,除东北地区以外都有并购案例发生,共涉及11个省,包括:河北、山西、山东、江西、安徽、河南、广西、云南、四川、陕西和青海,涉及的省份较上年减少了7个。由于水泥市场出现下行走势,需求增长乏力,企业对于实施并购整合显得更加谨慎。
从并购整合案例的分布来看,没有出现如中建材集团前几年那样大规模的并购案例,华东地区并购案例有5个,占26%,但被收购水泥企业仅有两家;西北地区的并购案例有4个,约占21%,涉及并购的水泥企业最多,包括并购4家熟料生产企业,显示出水泥企业在加快西北水泥市场的整合;中南地区的并购主要是以天瑞集团整合河南市场为主,并购案例有4个,收购熟料企业案例2个;华北地区并购案例有3个,被收购的水泥熟料企业有4个;西南地区并购案例有两个,约占11%;另有海外并购项目一个。
2015年参与并购的水泥主体企业共有11家,其中,水泥行业前十大水泥集团中有5家,包括:天瑞集团、海螺水泥、华润水泥、华新水泥和金隅股份,较上一年减少3家;中等规模的优势水泥企业也开始积极实施并购整合发展战略,并购整合主体企业包括:上峰水泥、西部水泥、金圆水泥、京兰水泥等。
从上述11家并购主体企业的类型来看,能够实施并购整合的大多是具有资金实力和管理实力的上市公司,非上市公司仅有一家;民营水泥企业(包括民营水泥上市公司)的并购整合越来越活跃,成为2015年并购整合的主力,约占并购主体企业的45%,国有企业占36%,外资企业占18%。
2015年水泥行业并购整合最为活跃的企业有天瑞集团、海螺水泥和华润水泥,三大集团均实施了对水泥市场竞争格局影响比较大的并购整合动作,包括:海螺水泥控股西部水泥和收购江西圣塔水泥,华润控股昆钢水泥,天瑞整合山水水泥和参股同力水泥股权等。民营非上市公司京兰水泥也成为2015年水泥并购市场上较为活跃的水泥企业之一,收购了河北金强水泥、山西太原金圆和朔州金圆股权。
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