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截至2016年7月20日,环保行业已有39家企业公布了2016年中报业绩预告,其中:29家企业预增,占比为74.4%;10家同比下滑,占比25.6%。从已公布的业绩预告来看,业绩增长区间为52.6%-82.2%。扣除2015-2016年发生并购的5家企业,业绩增长区间为40.8%-70%。
细分板块上看,固废板块共9家上市公司公布2016中报业绩预告,平均增速为8.7%;大气板块共6家上市公司公布2016中报业绩预告,平均增幅为30.2%;水务板块共11家上市公司公布2016中报业绩预告,平均增幅为27.43%;监测板块共5家上市公司公布2016中报业绩预告,平均增幅为34.11%;其他环保类企业共8家,平均增幅为249.71%,其中6家公司在2015-2016年间实施了资产重组或并购。
行业估值较2015年有明显下滑,除监测行业以外,大气、固废、水务板块估值同比下降40%左右。相比2014、2013年,除大气板块降幅明显以外,其他板块估值均有不同程度提升。由于行业内企业目前平均收入、利润增幅较前3年缓慢下降,我们预计行业估值仍将持续下行,投资机遇主要来源于自下而上的机会。
大公司估值触底,小公司仍然高企。
目前行业300亿市值以上的公司仅有碧水源,2016年PE为24.59;100-300亿市值的公司有12家,平均2016年PE为37.66;50-100亿市值的公司有18家,平均2016年PE为39.64;50亿以下市值的公司有8家,平均2016年PE为42.02。
大公司估值同比2013-2015年有明显下滑,100亿以下市值公司当前估值明显高于2013、2014年水平,在订单增速逐渐放缓的大背景下,估值有可能进一步下滑。
我们关注的环保公司公布业绩预告的共7家,其中6家预增1家续亏。业绩方面,除理工环科外,公司中报预告净利润累计同比增幅153.7%,维持高增长。估值方面,除蒙草生态、理工环科外,其他公司估值均较2015年有明显下降,基本与2014年估值水平持平。这些企业未来内生增长幅度较快,能够有效消化当前估值,持续关注。
面对行业整体估值下移的大趋势,配置个股要在估值下滑与行业景气度提升的中间寻求平衡。我们认为,节水与监测两大板块景气度不断提升,能提供确定性的高增长。受到商业模式所限,环保企业依靠内生增长的速度远不及通过外延增长并进行管理层面的整合效率高。在主营业务区域周边寻找优质环保资产收购,进而扩张产品线或加深细分领域服务能力已成为环保企业共同的选择。这一趋势下,我们认为中小市值、区域性强的环保企业更具投资价值。
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1月15日,中国能建葛洲坝生态环保公司党委书记、董事长杨贞武与河南省驻马店市委副书记、市长李跃勇会谈,双方围绕水处理、水环境治理、土壤修复、固废处理等领域深化合作进行交流并达成共识。杨贞武对驻马店市委、市政府的信任和支持表示感谢。他表示,葛洲坝生态环保公司作为中国能建、葛洲坝集团打
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12月25日,湖北武穴集中污水处理设施建设项目(EPC+O)中标结果公布,中标人是南水北调生态环保工程有限公司、武汉清澄生态环境科技有限公司联合体,中标价54872.9万元(投标报价:设计费--1.78%/建安费--94.8%),计划工期36个月(其中设计6个月,施工30个月)。项目招标人为武穴市城发环保科技有限公
12月15日,中国能建葛洲坝生态环保公司党委书记、董事长杨贞武与武汉东湖新技术开发区党工委委员、管委会副主任徐盛敏会谈,双方围绕属地发展、深化合作展开交流并达成共识。会谈现场徐盛敏介绍了东湖高新区和武汉新城的发展状况及未来规划。他表示,东湖高新区是中国首批国家级高新区、第二个国家自主
12月12日,南水北调生态环保公司首个生态环境导向开发(EOD)项目——焦作马村“云台·天河”EOD项目开工。南水北调集团党组副书记、副总经理于合群,焦作市委副书记、市长李亦博,南水北调集团环保移民部主任、生态环保公司董事长吴险峰,河南省水利厅一级巡视员李斌成等领导出席开工仪式。焦作市作为
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赞宇科技30日公告,9月29日,公司与珠海万源、赞宇科地并购基金等7名交易对象签订了《资产购买协议》,公司拟收购交易对方合计持有的武汉新天达美环境科技股份有限公司(简称新天达美)73.82%股权,交易价格为7.07亿元。本次交易构成关联交易。公司目前以表面活性剂及油脂化工产品的生产和销售为主营业
5月2日晚间,东旭蓝天发布公告称,公司拟以自有资金收购星景生态建设投资(苏州)有限公司(下称星景生态)100%股权,收购总对价为人民币3.4亿元。公告显示,星景生态承诺将在2017年、2018年及2019年分别签订不低于60亿元、70亿元及80亿元的项目订单,包括与生态环境及环保、水利水务等与受让方环保主营业
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自2015年来环保行业企业规模扩张迅速,在产业扩张的途径上许多企业选择收并购的快速通道,仅今年上半年环保行业上市公司就已产生并购案例52起,涉及资金近300亿。启迪桑德仅上半年就参与了三起并购案例,项目涉及危废处理及污水处理项目,交易总金额逾6亿人民币;而广西博世科环保就以对广西环科院的环
近日,天源环保荣获了“中国环保AAA资信等级”以及“生态环保产业诚信建设贡献”两项荣誉。这是对天源环保在环保治理、诚信经营及履行社会责任方面的突出表现的充分认可。多年来,公司始终坚守诚信原则,规范经营行为,积极履行社会责任,坚持绿色发展理念,注重环保技术的创新与应用,不断提升环保治
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2月27日萍乡市工业强市建设推进大会召开,会上江西新科环保股份有限公司荣获2023年度全市工业高质量发展“优秀企业”荣誉称号。新科环保始终秉持着“创新、科学、诚信、发展”的企业精神,一步一个脚印地向前走,在科技创新、产品优化、服务升级、品牌形象等方面取得了傲人的成绩。这次荣获“优秀企业
随着2024年的进度条,全国各省市发布工作会议,重点提出高质量发展。高质量发展与水环境保护有着紧密联系,众所周知“绿水青山才是金山银山”,在经济飞速的同时,水资源的消耗与水环境的保护更是重中之重。达泽环保作为水环境治理领域的环保卫士,不断深入探索细分领域,在治理技术上持续突破创新,为
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春节过后,这一年的工作即将全面展开,环保行业在连续数年的巨大变化中站在了新起点。过去一年很冷,但行业没有垮掉;新的一年尚未可知,但信心可见。从去年底到今年初,陆续与很多企业负责人和管理层交流,对于新的一年,方向基本上明确,且战略的重心不再只是市场的拼杀。从中不难看出一些共同的方向
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