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这两天PPP二级市场要火的传闻不断,仔细想来,真又担心别和以往的产权市场兴起一样,走上理想很丰满,现实很骨感的境地。因为PPP项目的复杂性,决定了它的经济属性也特别复杂。交易对象不仅涉及到项目的特许经营权和产权、还有项目公司的股权,甚至涉及到无法通过经济价值衡量的社会服务理念和市场运营能力,抑或兼而有之。往往具有经济价值与非经济价值因素间交叉和渗透的买卖行为,有时是无法通过简单一桩交易完成的。如果处理不好,不仅影响的是PPP项目,甚至最终影响到社会公众的切身利益。因此,本人的寡见是,PPP二级市场要火,最终也逃不出高调推出,惨淡收场的境地。
一、现有的各类产权和股权交易平台,可为PPP项目退出提供众多的交易平台和帮助。大家知道,中国的产权交易市场经过近三十年的发展,目前已有省、市、县级各类产权交易机构近300家。国家发改委在《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》(发改投资[2014]2724号)文中也提出,政府方要“依托各类产权、股权交易市场,为社会资本提供多元化、规范化、市场化的退出渠道。”这为PPP项目参与方的正常退出,提出了明确的方向。因此未来PPP项目会更多的依托地方各类产权和股权交易平台进行交易,如果像现在各地产权交易市场一样能够正常运行,已属不易。这是很难形成PPP二级市场热的因素之一。
二、PPP二级市场越火,说明PPP项目公司原股东的变动性越大,原项目合作方的退出、转让行为越频繁,而这决对不是地方政府想要看到的。正如浙江省政府办公厅(浙政办发〔2015〕9号)《关于推广运用政府和社会资本合作模式的指导意见》中“健全退出机制”一节提出的,仅针对在出现不可抗力、违约或者项目终止等情形下,政府方可采取临时接管或移交的退出安排。又如郑州市人民政府《关于推广运用政府和社会资本合作(PPP) 模式的实施意见》(郑政〔2015〕28号)也提出,除社会资本方非正常退出机制内容外,需要按照国家发改委2724号文的相应内容,进行规范退出。而对于一般性的PPP项目公司股权转让和退出,从地方政府角度看,不利于项目合作全周期的利益安排,也是不太倡导和鼓励的。
三、交易的标的单一但是交易过程牵涉问题多。PPP二级市场是为PPP项目公司的产权、股权或者特许经营权的转让和继承提供交易服务的自由对接平台。而由于当前PPP操作中存在的如政府预算、税收安排、融资支持、价格体系等配套政策不完善,以及对于社会资本方退出机制的安排上,仅仅偏重于非正常状态下的临时措施而非灵活退出,因此在预先的PPP合同条款上无论出于PPP项目的特殊性,还是未来项目的持续运营要求,都难以对PPP项目的交易行为作出灵活的安排,以方便成交。或者因为涉及股权转让或者社会资本方发生变更时,一般都需要得到政府方审批同意,这些都为PPP项目的正常转让和股权的灵活处置带来了困难。此外从政府方来讲,采用PPP模式是希望通过引入市场机制与社会资本合作,获得政府项目经济效益和社会效益的综合效益最大化。如政府方简单的将PPP项目公司的股权转让等同于一般的股权转让,那么一定很难保障公共产品和公共服务的提供。反之,如果政府希望通过价格和服务等全方位的条件进行抉择,优选PPP项目的受让方,那么它最需要的是经过一套完整的采购过程而非采取单一的市场交易行为来完成。
由此可见,在我国目前采用 PPP模式中,PPP项目的目标多样性和结构复杂性,导致了PPP项目在二级市场的转让也会面临与一般企业融资和项目融资转让不一样的结果。这也极大的增加了PPP二级市场火不起来的可能性。
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2024年3月8日,天津市河北区环卫一体化PPP项目发布终止公告,终止原因为“因政策变化,本项目终止”。2022年8月4日,天津市河北区环卫一体化PPP项目发布采购需求征集意见,项目采购预算224573.16万元,合作期14年,运营内容包括向河北区全域提供道路综合清扫保洁、渣土及生活垃圾清运服务,厨余垃圾转
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近日,由公司投建运营的泰兴经济开发区污水处理及生态环境提升PPP项目污水处理厂及其配套工程、七条河生态修复及三条市政道路,正式获得泰兴经济开发区管委会进入商业运营批复,标志着项目取得重要阶段性成果,也为项目后续合规运行及回款奠定了坚实基础。2023年以来,泰兴公司以新规为指导,积极对接
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北极星环卫网获悉,2月2日晚间,海南瑞泽公告,近日公司收到绿盛环保与鹤山市固体废弃物处理中心签署的《鹤山市马山生活垃圾填埋场减量化PPP项目提前终止协议》。自《提前终止协议》签署之日起,本项目提前终止,《鹤山市马山生活垃圾填埋场减量化PPP项目合同》解除。双方同意,鹤山市固体废弃物处理中
12月28日,政府和社会资本合作(PPP)资产交易和管理平台副主任、天津金融资产交易所总裁丁化美一行到访东方园林,与东方园林董事长何巧女、金融集团总裁田志平、文旅集团总裁侯建东、文旅集团天津区域总裁刘晓峰等高管进行了会谈并签署战略合作协议,双方将共同致力于推进PPP二级市场建设及PPP相关金
《关于加快探索PPP二级市场建设的提案》收悉。经认真研究,并商国家发展改革委和财政部,现答复如下:建设PPP项目二级市场,不仅能够为已经进入项目的社会资本提供退出渠道,也能够为新的社会资本提供投资渠道,有利于调动社会资本参与PPP项目的积极性。PPP项目开展资产证券化是盘活存量资产、打通资本
根据明城投资整理的全国PPP中标数据库,2014年1月1日至2015年8月以来,全国已经成功公告中标社会资本的PPP项目金额已达1.4万亿元,上述项目建设期大多为2-4年,据此可以推测2017-2019年开始将有大量PPP项目逐渐进入运营期。对比全球PPP市场的经验,PPP项目的二级市场也将随着这一进程逐渐发展和培育,
导读:筹备中的PPP二级市场,在业内引起热议,质疑的声音不少。PPP项目周期长达20年,前期招投标、签订合同、分配风险等流程繁琐,地方政府希望中标社会资本方能提供长期稳定的服务。那些以建设施工为强项的社会资本方,还有短期财务投资者等,多希望能通过二级市场及时退出。有银行机构表示,若中途变
PPP呈现燎原之势,市场有目共睹。项目不断落地的同时,PPP项目的二级市场建设也已萌芽。PPP承载了太多大主题,包括国家政府的机制改革、投融资改革、缓解政府融资、引导民间投资等主题,所以PPP不可能不热,在8月16日的第二届中国PPP融资论坛上,上海银监局副局长马立新如是说。PPP项目中地方政府的契
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