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注:河流红色为劣V类水,湖泊营养状态指数超过50即为富营养状态。
水环境项目是 “生态理念”的先行者,契合现阶段PPP模式特点。现阶段推行的PPP最重要特点在于:1.投资体量大; 2.政府付费机制占主导。水环境项目作为“生态环境理念”的先行者,与该特点契合。因此,在环保行业,水环境治理才是运用PPP模式的重要领域。水环境治理及配套工程需要资金和专业力量,这些是政府希望社会资本或专业机构承担的,同时水质作为水环境治理的评价指标易获取和标准化,也符合政府购买服务的运营绩效评价指引。技术方面,针对水环境“三源污染”,综合治理要将岸上技术与水下技术结合,针对不同河流、湖泊实际情况采取优化的组合应用方式。
水环境项目可采用多种PPP融资模式,资本利用效率最大化提高ROE。PPP融资模式不断创新,当前水环境PPP项目融资模式较多,从总体上划分:分为工程公司模式和投资公司模式,一方面实现资产表外化,另一方面提高ROE。工程公司模式可通过赚取EPC工程收入,实现投资回报。环保投资公司采用股权基金模式,可将资本利用效率最大化,具有更高的投资回报。具有国资背景、能力综合、全国性或区域性的龙头水务公司具备一定这样的资金运作能力。随着对PPP理解的日益加深,可通过创新思路解决融资便利性等现实问题,工程公司及投资公司均将在PPP项目融资模式下获益。
投资建议:建议关注水环境项目拿单能力强,技术、运营、融资能力优异的水处理企业。北控水务(水环境治理龙头;设计、运营能力行业领先);东方园林(目前在手订单超900亿,股激励助公司未来高增长);中金环境(环境大医院平台,从事水环境PPP项目);碧水源(覆盖污水处理全产业链,进入水环境治理领域);博天环境(水环境治理和煤化工废水双轮驱动,17年订单可达80亿)。
风险分析:地方政府环境监管力度低于预期,项目推进速度慢。
1、雄安新区强力催化水环境板块,区域性更明显
1.1、雄安新区“一淀、两库、十河”将是生态规划重点
京津冀重要水系-海河水系:位于京津冀地区,形成海河流域。
包括五大支流即潮白河、永定河、大清河、子牙河、南运河(漳卫河)。其中,潮白河性质复杂:一部分引入北京、一部分在天津注入海河、一部分引入潮白新河而入渤海;还有一个小支流即北运河(在潮白河与永定河之间)。
河北省雄安新区位于大清河流域的腹地(小白洋淀就在新区里面, “大白洋淀”水域的主要区域在其南部,小部分在任丘市西部)。
雄安新区相关的水环境方面:需重点关注“一淀、两库、十河”。
1.2、对标通州城市副中心项目,治理市场空间广阔
雄安新区水环境治理,我们可以对标北京通州城市副中心情况,我们梳理了规划项目,涉及水环境治理及配套措施有:(按规划口径,与招标口径略有差异)河、蓄洪区等综合治理类项目7个,流域生态修复类项目4个,调水及防洪水利类项目4个,湿地公园、森林景观类项目11个,城镇绿化及公园类项目20个,水厂及管网类(含智能水网)项目5个,水质监测类项目1个,再生水厂项目2个,园林森林维护工程类项目2个,总投资逾800亿规模。
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战鼓酣锤,干劲倍增。春风送佳音,江西区域公司城镇水环境项目接连迎来新进展。在江西万安,城西污水处理厂现已完成路面混凝土浇筑施工和部分用电设施设备安装,整体进度达92%。该项目建成后,将提升万安城区污水处理能力日均0.5万吨,有效缓解城区污水处理压力,进一步完善万安城市排水设施,发挥良好
据北极星水处理网不完全统计,2023年第四季度水处理市场落地的亿级订单数量为126个(含部分预中标,不含供水),总投资额约802.74亿元,项目主要分布于23个省份,广东省领衔,华东地区市场份额占比超30%。投资额10亿+项目有13个,大多为水环境治理项目。2023年第四季度中标的亿级水处理项目清单如下:
据北极星水处理网不完全统计,前三季度中标落地的10亿级污水处理类及水环境治理类项目(不含EOD项目)共24个,总投资额584.39亿元,分布在11个省份,聚焦西南和华东区域,拿单主力军为央企及地方国资企业。2023年前三季度中标的10亿级水处理项目、水环境治理项目清单如下:标王项目花落谁家?前三季度
据北极星水处理网不完全统计,8月水处理领域中标的亿级订单数量为33个(含部分预中标,不含供水),总投资额约184.94亿元,与7月的164.61亿元相比略有增长,但起伏不大。33个项目主要分布于18个省份,聚焦华东区域,山东地区市场加速释放,总投资占比达21%。8月落地项目仍以EPC、特许经营项目为主,且
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2月亿级水处理项目中标情况对比1月的513.96亿元稍有回落,但仍表现不俗。据北极星水处理网统计,2023年2月落地亿级水处理项目28个(不含供水项目,含部分预中标,不含上月已统计预中标),分布于17个省份,总投资额343.3亿元。对比2022年2月的135亿元实现了提升,主要为EOD项目的加持。若不考虑总投资
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