市场分析|二季度生态环保类项目落地率继续领跑生态环境为必补短板之一-北极星固废网

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事件概述：近日CPPPC发布了项目库2018年第2期季报，出库、入库及落地节奏均出现放缓。7月以来资管新规细则的落地、中央政治局会议的召开，都释放出积极的财政政策和稳健的货币政策信号，并且提出将基础设施建设作为补短板的重要内容。

分析与判断：Q2出库、入库及落地节奏均放缓，西北四省去化明显，西南三省影响不大

截至2018年6月，管理库累计项目数7749个、投资额11.9万亿元;储备清单累计项目数4800个，投资额5.4万亿元。2018年上半年以来储备清单项目投资额减少2万亿，比2017Q4减少27%;管理库投资额增加1.1万亿，比2017Q4增加10.2%。截至2018年Q2，累计落地投资额6万亿，落地率为50.4%(以金额计);累计已开项目投资额2.5万亿，开工率达42%(以金额计)。本轮PPP清理整顿过程中，去化明显的省份为西北甘肃、内蒙、新疆和宁夏4省，而PPP投资大省云贵川3省，此轮受影响程度不大。

生态环保类项目落地率居行业第三，继续保持领先地位

2018Q2在库投资额前四位是市政工程、交通运输、城镇综合开发和生态环境保护，分别为37054、34743、14887和8412亿，合计占管理库总投资额的80%，生态环保类项目投资额排行业第四。累计落地项目投资额前四位为市政工程、交通运输、城镇综合开发和生态环境保护，分别为21307亿元、14795亿元、8360亿元和4486亿元，合计占落地项目总投资额的82%。在大类行业落地率排名中，排名前四的行业分别为市政工程、城镇综合开发、生态环保及交通运输，落地率分别为58%、56%、53%和45%，其中交通运输低于管理库落地率5个百分点。综合来看，生态环保类的项目还算是比较受投资者青睐的项目。

生态环境为必补短板之一，融资桎梏有望缓解后环保企业将迎来转机

近期政治局会议释放积极的财政政策和稳健的货币政策预期，并且提出将基础设施建设作为补短板的重要内容，生态环保类企业此前融资困境有望缓解，并且生态环境作为必补的短板之一，面临着广大人民群众美好期许与国家财力投入能力有限的矛盾，生态环保类PPP项目将成为开前门的合法路径之一，为打赢污染攻坚战提供坚实抓手。

报告正文

一、二季度出库、入库及落地节奏均放缓，西北四省项目去化明显

(一)清库多出自储备清单项目，Q2出库、入库及落地节奏均放缓

截至2018年6月，管理库累计项目数7749个、投资额11.9万亿元;储备清单累计项目数4800个，投资额5.4万亿元。自2017年11月中旬财金92号文《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》以及2018年4月财金54号文《关于进一步加强政府和社会资本合作(PPP)示范项目规范管理的通知》下发以来，伴随着严控地方政府平台债务风险背景下，全国掀起PPP项目清理整顿浪潮。从清理结果来看，清库多集中于储备清单项目，总库项目数减少1875个，投资额减少0.9万亿。其中储备清单项目数减少2487个，与2017Q4相比减少34%，投资额减少2万亿，比2017Q4减少27%;管理库项目数增加612个，与2017Q4相比增加8.6%，投资额增加1.1万亿，比2017Q4增加10.2%。

管理库2018Q2环比Q1新增项目329个、投资额4350亿元，环比Q1分别+16%、-42%;清退项目856个、投资额9569亿元，环比Q1分别-26%、-20%;新增落地项目344个、投资额4884亿元，环比Q1分别-42%、-46%，管理库二季度呈现入库、清库及落地项目均放缓的节奏。截至2018年Q2，累计落地项目数3668个、投资额6万亿，落地率为50.4%(以金额计);累计已开工项目数1684个，累计已开项目投资额2.5万亿，开工率达42%(以金额计)。