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环保在我国依然是一个快速成长的新兴市场,但各细分领域成长阶段多有不同,如脱硫脱硝行业、垃圾焚烧、污水处理等行业快速发展,已经进入相对稳健发展阶段。环卫行业分析指出,环卫行业、土壤修复、污泥处置等行业尚处于发展初期阶段。
根据环卫行业发展现状数据,截至2019年底,全国城市道路面积达68.30亿平方米,城市清扫保洁面积达 67.61亿平方米,生活垃圾清运量达1.79亿吨,粪便清运量1,551.97万吨。按照约10元/平米/年的清扫保洁费用和75元/吨的垃圾清运费用测算,全国市政环卫市场保守估计市场规模达到800亿元。考虑到我国垃圾清运量每年依然保持3%的增速增长,我国环卫服务市场规模近千亿。
2019年度,共有3234家企业中标环卫项目,平均每个项目的合同金额为0.1733亿元,平均首年服务金额为0.0452亿元,可以看出行业的小企业众多,但由于产能和资本限制,大部分也只能聚焦于小型合同。而大企业发展相对较强,受到地域因素的限制较小。
资本实力较强的地方国企北京环卫、固废处理龙头启迪桑德、水处理龙头北控水务,或依靠扎根行业积累的品牌优势和先发优势,或依靠终端处理建立的稳定的客户资源迅速实现业务扩张,业务范围辐射全国,尤其是在黑龙江、辽宁、吉林、北京、内蒙等北方市场,几乎均由这些企业把控。而龙马等设备企业,转型较晚,依托在环卫装备的业务处理能力,协同发展环卫服务,在拿下海口示范项目后,接连中标沈阳、温州、江西、贵州项目,由沿海地区向内陆地区扩张。
从收入增速来看,启迪桑德和龙马环卫的增速明显更高,这一方面是由于这些企业刚刚切入环卫市场,前一年基数较小导致;另一方面也反应了龙马和桑德作为各自行业的领先企业,其借助主业建立的客户网络和资本优势,迅速扩大自己在环卫市场的份额,资本优势再次显现。环卫行业发展现状指出,桑德2018年增速435%,2019年则超过150%,而龙马2019年增速超过700%,对比启迪桑德,按照滞后一年的思路,笔者认为龙马今年环卫服务增速依然可以保持在100%以上的水平,从而进一步拉近与其他企业的距离。
从毛利率来看,龙马2019年毛利率为25.77%,相比15年下降7.46个百分点,而启迪桑德的2019年毛利率17.61%,相比2018年前也下降了2,11个百分点,这主要由于中标环卫产业服务项目增加,而新增项目多处于磨合期,导致总体成本上升。相比之下,传统环卫公司从业经验丰富,具备更强的成本控制能力,毛利率基本稳定在27%-30%,波动范围稍窄。
环卫行业发展现状指出,在市政环卫行业快速增长的同时,各地政府关于市政环卫的财政投入力度逐年加大。城乡社区环境卫生支出主要用于城乡社区道路清扫、垃圾清运与处理、园林绿化、公厕建设等方面的支出。2019年全国的城乡社区环境卫生公共财政支出为980.46亿元,预计2020年则增长到了2,270.45亿元,年复合增长率为18.29%。
目前,我国环卫产业市场规模约为1135亿元。垃圾清运费按255元/吨考虑,政府环卫部门采用传统环卫模式,智能化、机械化及运营效率较低,保洁清运效果的需要大量监督人员,大幅增加人工成本及运营成本,环卫市场化呼声较高。随着环卫领域市场化程度日渐提升,环卫市场空间广阔。
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