5年前收购两家子公司股权 现在又欲“物归原主” 菲达环保股权“返还”背后

近日，浙江菲达环保科技股份有限公司（下称“菲达环保”）的一则股权转让公告引起市场注意。

12月3日，菲达环保发布公告称，欲将全资子公司浙江衢州巨泰建材有限公司（下称“衢州巨泰”）及衢州市清泰环境工程有限公司（下称“衢州清泰”）的100%股权，分别以约2.18亿元、3.85亿元的价格转让给巨化集团有限公司（下称“巨化集团”）。

记者注意到，衢州巨泰和衢州清泰正是菲达环保5年前分别以约1.59亿元、1.57亿元的现金从巨化集团手中购买的，并于2015年5月纳入合并报表。历时五年，菲达环保为何又将资产“返还”？背后又有何隐衷？

增值率超40%

资料显示，菲达环保主营业务为大气污染治理，主要产品包括除尘器、烟气脱硫脱硝设备等，主要用于燃煤电站的锅炉尾气治理。而此次要转让的衢州巨泰主要经营范围包括煤炭、建筑材料的销售；水泥的制造、销售及相关技术咨询；水泥窑协同处置固体废物等。衢州清泰主营业务包括固废处理、污水处理、环保咨询、技术开发及服务等。

根据披露的财务信息，今年前三季度，衢州巨泰、衢州清泰分别实现营业收入1.69亿元、1.42亿元；分别实现净利润410万元、2789万元。

以2020年10月31日为评估基准日，衢州巨泰股东全部权益的评估价值为2.18元，与账面价值1.89亿元相比，评估增值约2865.8万元，增值率15.14%；衢州清泰股东全部权益评估价值3.85亿元，与账面价值2.68亿元相比，评估增值约1.17亿元，增值率43.79%。

据悉，双方约定股权转让协议签署之日起的3个工作日内，巨化集团以现金方式向菲达环保支付70%股权转让款。在完成股权转让工商变更登记后2个工作日内，巨化集团支付剩余30%股权转让款，最迟于2020年12月31日全部支付完毕。

由于菲达环保董事长担任巨化集团董事，根据《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，巨化集团为菲达环保的关联法人，因此本次交易构成关联交易。

对于资产出售的目的，菲达环保称主要是为了减少日常关联交易，优化资金结构，促进公司健康发展。据悉，衢州巨泰、衢州清泰与巨化集团及其下属单位的交易总额在2亿元/年左右，本次股权转让交易完成后，菲达环保将因此减少日常关联交易金额2亿元/年左右。

交易标的对业绩贡献较大

记者梳理历史信息发现，菲达环保与巨化集团的关联关系远不止于此。在2019年之前，菲达环保的控股股东即为巨化集团。

此事还得从6年前菲达环保的一次非公开发行股份事宜说起。

早在2014年8月，菲达环保发布《非公开发行股票预案》，表示拟非公开发行股票约1.41亿股,全部由巨化集团以现金方式认购，发行完成后，巨化集团将持有菲达环保25.67%股份，成为公司的控股股东，浙江省国资委成为公司的实际控制人。与此同时，本次非公开发行募集的资金将用来收购巨化集团下属衢州巨泰、衢州清泰100%股权及补充流动资金。根据彼时披露的信息，衢州巨泰、衢州清泰分别作价约1.59亿元和1.57亿元，合计3.16亿元。

菲达环保表示，增发完成后，公司将从大气治理为主，转向包含大气治理、污水治理、固废治理和土壤治理的综合性环保企业。

2015年4月，菲达股份完成向巨化集团发行股份，募集资金净额11.81亿元，并于当年5月开始将衢州巨泰和衢州清泰纳入合并范围。

根据公开的年报信息，2015年—2019年，衢州清泰分别实现净利润1359万元、1450万元、1132万元、3444万元、5050万元，其中，2019年为菲达环保主要控股参股公司中利润贡献最大的企业，占当年菲达环保归属于上市公司股东的净利润的55.7%。2020年前三季度，衢州清泰实现净利润2789万元，而菲达环保归属于上市公司股东的净利润为1240万元。

衢州巨泰2015年—2019年分别实现净利润-1059万元，-272万元、1585万元、2908万元、1885万元，今年前三季度实现净利润410万元。

2019年6月，巨化集团将持有的菲达环保全部25.67%股份转让给杭钢集团，并在当年9月转让完毕。

根据目前的情况来看，衢州巨泰和衢州清泰对菲达环保的重要程度不容小觑，尤其是对菲达环保业绩贡献较大的衢州清泰。此次将两家子公司“物归原主”，菲达环保称将获得税前股权转让收益5493万元，占公司2019年度合并报表利润总额9784.76万元的56.14%。

摘星脱帽后业绩未见起色

作为中国燃煤电站烟气净化的先行者，菲达环保自创立以来，一直深耕大气污染治理领域，曾经是全国大气污染治理行业龙头企业、全球最大的燃煤电站除尘设备供应商。

但近几年菲达环保经营业绩并不乐观。

记者查阅历史数据发现，菲达环保自2016年开始，盈利能力开始下降。

其中，2016年实现营业收入36.89亿元，同比增长9%，实现归属于上市公司股东的净利润4443万元，同比降低47%。2017年，菲达环保开始出现亏损，实现营业收入38.05亿元，同比增长3.14%，但归属于上市公司股东的净利润为亏损1.67亿元，同比降低475%。2018年，菲达环保亏损继续扩大，实现营业收入35.21亿元，归属于上市公司股东的净利润为亏损4.21亿元。

由于2017年、2018年归属于上市公司股东的净利润均为负值，菲达环保股票于2019年4月22日披露年报后被实施退市风险警示，股票代码由“菲达环保”变更为“*ST菲达”。

菲达环保坦承，2018年，煤电行业尾气处理项目新建、提标改造市场萎缩，市场下行压力巨大。公司正通过大力拓展污水、固废以及非煤电领域废气治理等业务，勇于破局发展。

2019年，由于主营业务毛利率回升、费用节约、投资收益增加和资产减值损失冲回等，菲达环保实现营业收入34.16亿元，归属于上市公司股东的净利润9065万元，实现扭亏为盈，并于今年4月成功“摘星脱帽”。

但目前来看，菲达环保的业绩并未有太大起色。根据三季报，公司2020年前三季度实现营业总收入20亿，同比下降4.3%，降幅较去年同期收窄；实现归母净利润1239.8万，同比下降67%；而扣除非经常性损益的净利润为亏损3390万元。

此次菲达环保约定股权转让的6.03亿元需于今年底前付清，因此，有分析称菲达环保此次股权转让或是为了拯救业绩。记者就相关问题向菲达环保董秘办发送采访函，但截至发稿前，对方暂未回复。