军信股份签海外项目，垃圾发电出海是个好生意吗？

7月25日，军信股份公告，公司全资孙公司军信环保（吉尔吉斯）投资有限公司与吉尔吉斯共和国比什凯克市政府在比什凯克市签订《吉尔吉斯共和国比什凯克市垃圾科技处置发电项目特许经营协议》，其授予军信环保（吉尔吉斯）独家负责比什凯克市垃圾科技处置发电项目的投资、融资、建设、运营，并享有获取垃圾处理服务费收入、电费收入及相关收入的权利。

本项目垃圾处理规模规划为3000吨/日，公司根据吉尔吉斯共和国内阁要求分期建设，初期建设规模为1000吨/日，年处理量为36.5万吨，投资约9500万美元。

军信股份签订海外垃圾发电项目，只是目前垃圾发电行业的一个缩影。随着国内垃圾发电市场由增量转存量，竞争激烈，内卷加剧，出海寻找增量市场正在成为国内垃圾发电企业突围的方向。近年来，包括光大环境、三峰环境、浙能锦江环境、旺能环境等越来越多的垃圾发电企业加入出海阵营。然而海外市场机遇与风险并存，不确定性很多，垃圾发电出海是个好生意吗？

市场增量转存量推动垃圾发电出海

对于国内垃圾发电行业而言，市场竞争越发激烈，而市场由增量转存量是垃圾发电企业出征海外的重要原因之一。

国内垃圾焚烧发电市场正步入行业成熟阶段，新增产能逐步减少。数据显示，截至2023年8月，全国生活垃圾焚烧发电厂的数量达到925家，日处置能力达103.5万吨。13年间，中国的生活垃圾焚烧发电厂数量增长了近9倍，处理能力增长了16倍。

机构数据显示，2023年，从各省市垃圾焚烧发电项目开标信息来看，共计22个省市累计完成55座垃圾焚烧发电项目特许经营的招标/签约工作，总投资金额超287.7亿人民币，垃圾焚烧处理产能未来累计新增超33,540吨/日，行业增量放缓。

据北极星固废网统计，2024年上半年垃圾焚烧发电特许经营累计开标10个，处理规模均在500吨/日以下，累计新增产能3630吨/日，与2023年上半年同期（新增15690吨/日）相比下滑332%，呈现“断崖式”下滑趋势。

新增产能减少，增量放缓。在此背景下，出海成为垃圾发电企业增量市场的一个突破口。

垃圾发电企业扎堆出海

近年来，不少垃圾焚烧企业还将目光投向了海外市场。军信股份、泰达环保、瀚蓝环境、天源环保、伟明环保、康恒环境、浙能锦江环境、中国天楹……等多个垃圾发电企业都纷纷掘金海外，加大了走出去的步伐。

2024年6月18日，旺能环境签约首个海外垃圾焚烧发电项目。旺能环境股份有限公司全资子公司浙江旺能环保有限公司与SIAM POWER Co., Ltd.（简称SP公司）下属两家子公司SIAM POWER NONGSARAI Co., Ltd.（简称SPNS公司）和SIAM POWER NAKLANG Co.,Ltd（简称SPNK公司）签署泰国SPNS和SPNK项目设计供货框架合同。本次设计供货框架合同涉及总金额约3.5亿元人民币。

2024年1月，伟明环保取得海外首个垃圾焚烧项目合作合同。伟明环保装备集团有限公司与青山控股关联方上海鼎信投资（集团）有限公司正式签订印尼垃圾焚烧项目设备采购协议。该项目位于印尼经贸合作区青山园区内，由伟明环保装备集团提供先进的垃圾焚烧设备和技术支持，合同金额为3680万元。

2023年11月，泰达环保宣布与埃及Nahdet Misr公司签署了MOU协议(谅解备忘录)，双方将共同在埃及开展固体废弃物处理合作。这意味着泰达环保正式开启了进军海外市场的新篇章。

中国天楹海在投资者互动平台表示，截至2023年末，海外业务已覆盖越南、新加坡、印度、马尔代夫、印度尼西亚、法国等东南亚、南亚、西欧等区域。其中，海外垃圾发电项目已在越南、新加坡、印尼等国家落地。

除了中标和签署协议，还有企业通过收购方式扩大海外版图，比如瀚蓝环境。

2023年9月，瀚蓝环境签约收购泰国三垃圾焚烧项目，正式“出海”。瀚蓝环境收购新源(中国)环境科技有限责任公司40%股权，新增垃圾焚烧发电规模4500吨/日，其中海外项目(曼谷)规模3300吨/日。

据北极星环保不完全统计，中国企业在海外投资运营的垃圾烧发电项目约34个，主要涉及国家涵盖了东南亚、欧洲乃至美洲等诸多国际和地区。

（北极星根据公开资料整理）

东南亚是出海的重要方向

不难发现，越来越多的垃圾发电企业正在加快布局海外市场，特别是东南亚市场。

2023年9月17日马来西亚Citaglobal公司与上海康恒环境股份有限公司签署了合作谅解备忘录，共同探索主要在大马开发废物转化能源发电厂的潜在合作。这份备忘录预估总值150亿令吉(52亿美元)。

光大环境在海外投资运营的垃圾发电项目主要集中在越南。2016年7月26日，光大环境中标越南芹苴市垃圾发电项目，这是光大环境第一个独立投资运营的海外垃圾发电项目，已经于2018年底正式投产运营。在越南芹苴垃圾发电项目建成投运不久，光大环境又取得越南顺化省垃圾发电项目。顺化项目于2024年4月6日竣工。

此外，还有多个垃圾发电企业将出海目的地选在东南亚市场，究其原因在于东南亚市场巨大的发展潜力。

随着经济水平和城镇化率的提高，东盟各国的生活垃圾产量持续增长，但除新加坡外，其余国家的生活垃圾管理方式仍较为粗放，而垃圾焚烧发电作为“WasteTo Energy”的有效方式，越来越受到东盟各国的重视，当地政府也持续出台政策以助推相关项目的实施。

世界银行在《全球垃圾管理报告》中预测，全球垃圾年产量在2025年将达到22亿吨，到2030年将达到25.9亿吨，2050年将增至34亿吨。其中，东亚及太平洋地区垃圾产生量最大，总重量占全球的23%。

另据FortuneBusinessInsights公布的数据，2021年全球垃圾发电市场规模为321.5亿美元，2022年为332.8亿美元，2028年有望达到430亿美元，年复合增长率为4.3%。其中，东南亚作为全球发展中国家较集中地区，随着经济、人口的持续增长，拓展垃圾焚烧发电项目的市场需求巨大，因此也成为中国垃圾发电企业重点聚焦和落子的海外地区之一。

海外赚钱不容易

不可否认，海外市场很诱人，然而出海不仅有机遇也面临挑战。面对未知的市场，风险不言而喻。

在出海的过程中，垃圾发电企业不可避免地面临着政策、标准，包括政策环境、法律法规的健全度以及标准的差异度等现实问题，以及企业自身的知识产权和技术保护等问题。由于法律、项目标准、语言、文化等方面的差异，海外项目在一定程度上存在法律制度、政府付费履约、项目建设等风险；另一方面，复杂的国际环境、汇率变化等因素，也会造成项目在收益方面的风险。

业内人士建议，首先是了解海外市场的各项法律法规，评估项目风险。其次要加强对国际贸易风险的识别和防控能力，通过建立完善的风险管理机制、提高汇率风险管理水平等措施，降低企业在海外市场面临的各种风险；再次是要深化国际合作与交流，与全球各地合作伙伴建立紧密合作关系，提升自身在国际市场上的影响力；最后也是最重要的是要继续加大在技术创新和研发方面的投入，不断提升自身技术实力和核心竞争力。

小结

随着全球化的发展，出海成为企业的必选项，甚至有不出海就出局的说法。然而海外有风险，出海需谨慎。毕竟，走出去不是目的，走得稳，走得远才是最终目的。