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水务行业价值分析

北极星水处理网  来源:千际投行    2021/1/21 14:23:07  我要投稿  
所属频道: 水处理  关键词:水务行业 污水处理 再生水

北极星水处理网讯:根据水的流转路径,水务产业链可以分为:原水生产和供应、自来水生产和供应、自来水销售、污水处理(排水)、再生水(中水)生产和销售,这些价值环节构成了狭义的水务产业链。

一、水务行业产业链价值链

根据水的流转路径,水务产业链可以分为:原水生产和供应、自来水生产和供应、自来水销售、污水处理(排水)、再生水(中水)生产和销售,这些价值环节构成了狭义的水务产业链。

图 水务行业产业链

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资料来源: 资产信息网 千际投行

图 水务行业生命周期

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资料来源: 资产信息网 千际投行

图 水务行业研究逻辑

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资料来源: 资产信息网 千际投行

水务行业特征:

1/区域经营垄断性强

2/地域局限性

3/长期发展相对稳定

4/市场化水平低、行业盈利低微5.国内水务企业技术水平差距不大,但与国际水平相比仍有差距

图 我国城市供水产业链

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资料来源: 资产信息网 千际投行

污水处理为公用事业中的水务行业的一个环节。水务行业其完整的产业链条包括水源、供水、节水、排水、污水处理及其回收利用。污水处理、回收利用属于环保的末端治理,整个水务产业链均涉及广义的环保。

图 污水处理公司的商业模式

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资料来源: 资产信息网 千际投行

二、水务行业技术发展:

NB-IoT技术攻克供水企业在传统智能水表使用过程中的多个痛点。水务公司在传统智能水表使用过程中,常存在因数据传输安全、功耗、网络覆盖、水表大量接入而导致的管理难度等情况。此技术有以下特点:

1/高安全:NB-IoT采用双向鉴权和专用频谱,大大提升数据安全性。

2/低功耗:应用NB-IoT技术的智能水表电池寿命可达10年,满足国家规定为6年更换周期,避免频繁更换电池而增加的维护成本。

3/ 广覆盖:水表安装环境相对复杂,对网络要求较高,而NB-IoT覆盖比GPRS覆盖增强20dB+,可满足远传需要的网络要求。

4/ 大连接:NB-IoT比现有无线技术提供50-100倍的接入数,允许大量智能水表接入统一网络。

图 智慧水务的三大维度,目前我国智慧水务建设正迈向第三维度建设

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三、水务行业估值、定价机制和全球龙头企业

从行业周期来看,水务行业属于弱周期行业;受部分年度政策导向影响,行业发展略有波动。从目前所处阶段来看,我国供水普及率较高,供水行业处于成熟期;近年来污水行业快速发展,地级市和县城污水处理接近成熟期,但乡镇污水空间较大,污水行业整体仍有较大成长空间。再生水规模较小,整体发展仍处于导入期。

图 我国城市供水能力和固定资产投资情况

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资料来源: 资产信息网 千际投行

图 近年来我国城市污水处理变动情况

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资料来源: 资产信息网 千际投行

四、水务行业价格驱动机制

图 城市水务产业链与价格体系

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资料来源: 资产信息网 千际投行

我国进入水价改革阶段以后,关于自来水定价主要形成了三大原则:“补偿成本、合理收益”、“分类、分级定价”、“政府管控”。这三大原则的形成与自来水行业自身特点密不可。

图 自来水价格所应包含的成本费用

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资料来源: 资产信息网 千际投行

提质增效是污水处理行业未来发展的核心驱动力。

1/国家政策对水质标准、管网漏损、智慧水务提出要求。

2/ 5G、物联网、云计算等为智慧水务发展提供技术基础。智慧水务是智慧城市在垂直领域的应用,国家建设智慧城市的大背景下,物联网、5G、云计算等科学技术为政府管理提供了管理手段。

3/伴随城市化进程持续推进,居民供水问题凸显并受到广泛关注,智慧水务成为推动行业高端化发展的重要途径。统建统管、城镇供水一体化加速智慧水务平台建设。

4/农村饮用水提标改造+智慧水厂项目进入订单爆发期。

五、水务行业竞争分析

图 城乡用水普及率变化情况及污水处理率(单位:%)

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资料来源: 资产信息网 千际投行

波特五力分析

1/ 潜在进入者:非水务主业的上市公司和其他产业,资本通过并购水厂或组建合资公司等方式向水务产业渗透等。但资金、技术及运营能力,同时政府的行政管制等都将影响水务业潜在进入者。

2/ 行业内竞争分析:供水:国有80%;民营10%外资10%;

3/ 上游企业:工程设计,建筑施工,材料提供,管网建设,供水设备和污水处理设备制造,具有技术优势

4/ 顾客分析:用户分散,无法选择供应商,无议价能力。污水处理:国有48%;外资30%;民营22%;

5/ 替代品分析:自来水方面:软饮料,瓶装和桶装矿泉水。水是必需品,替代性较小;污水处理方面民众刚性需求,不可替代。

图 截至2019年底水务行业主要竞争格局(单位:万吨/日)

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资料来源: 资产信息网 千际投行


原标题:公用事业行业价值分析,看这篇就够了

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