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为期5天、从东海岸到西海岸6个城市、约30场路演/电话会议,一周的美国路演结束,主要感受如下:
就整体市场而言
海外投资者普遍关注A股未来走势如何,以及国内投资者的投资思路及想法。从时间角度看,考虑到本届政府在经济转型、地方债务、国企改革、鼓励创业创新等多个领域发展目标仍在初步推进阶段以及流动性宽裕,预计良好的股票市场表现或仍将持续较长时间。此外,本轮A股较大幅度上涨过程中美国资金直接参与程度非常有限,且面对目前的估值水平大多处于观望状态,但不可忽视的现实是中国作为全球第二大经济体、A股每天万亿元成交规模(美国NYSE和Nasdaq近期日成交金额大概在1,000~2,000亿美金级别)以及未来纳入MSCI全球指数的必然趋势,这些都使得以美国为代表海外资金对于中国的配置将不断加大,港股/QFII/沪港通/深港通等投资渠道也将日益丰富(但部分海外投资者对于沪港通的疑虑在于其并不是真正“拥有”股票而是类似“代持”机制,这限制了其投资动力及规模),这也在一定程度上表明未来A股或难现较大级别调整。
从行业配置来看
美国投资者对于消费、服务、健康医疗等前景明确、且基于国际经验易于理解的行业关注度较高,而环保作为新兴方向之一受到重视程度亦不断提升(我们也遇到多支专门投向新兴市场基础设施及绿色环保领域的基金),特别是在过去2、30年里中国作为“世界工厂”聚集了全球相当比重的工业产品产量(近50%的粗钢、56%的水泥、超过60%的电解铝、超过60%的电池、制革规模全球之首等,而这对于海外投资者来说是很容易理解并接受的论点)以及全球近1/5的人口,其带来的巨大污染治理需求、本届政府决心&执行力,以及民众环境意识觉醒将是孕育大规模、大市值环保公司的重要土壤,未来甚至可能出现环保技术、资金、服务的对外输出,这也是我们在路演中一直强调并传递的信息。此外,投资者对于环保政策、市场前景、收付费机制、项目投资回报、PPP等问题均较为关注。
环保公司选择方面
由于是海外投资(跟踪不便),因此美国投资者往往特别关注公司治理、透明度、投资者关系等方面问题,这也是其为什么倾向于选择较大规模公司进行投资的原因之一,而目前对港股(例如北控水务、光大国际)了解及配置要远多于A股。此外,投资者对于国有、私营股东背景较为在意,并认为前者在信用方面往往较好,而对于投资后者往往较为谨慎,而我们亦表明近年来民营环保企业不断发展壮大(特别是借助资本市场)、经营日益规范,特别是目前政府大力推进混合所有制背景下(双向),“颜色”的界限或将不断模糊,而真正赢得市场的也许将是拥有互补股权结构、清晰治理架构,并在技术、资金、资源整合能力方面占据优势地位的市场化竞争主体。企业经营层面,美国投资者看重商业模式可持续性以及现金流情况,而国内环保公司盈利模式不断丰富及多元化亦是产业发展必然趋势。最后,海外资金往往对于流动性/市值规模有着明确要求(其管理资金规模多为数百亿~数千亿美元级别),而几十亿人民币市值、更多依靠情绪或某些预期驱动股价的中小公司在A股纳入全球资产配置的大背景下往往难以具备战略性配置价值。
从投资方面
由于海外资金进入香港的便利性以及国内资金南下趋势明确(目前正处于改合约/发产品阶段),未来一段时间港股投资机会或较为明确(相比A股亦拥有相对估值优势),环保板块除了北控水务、光大国际两家白马龙头公司外,二线品种也有望得到增量资金关注,例如东江环保H股、中滔环保、康达环保、绿色动力、粤丰环保等。就A股而言,依然坚定看好碧水源、桑德环境、东江环保等龙头公司未来在国际化趋势下的配置价值,而以质量改善导向、PPP等为代表的新趋势也将在产业层面上更有利于优势企业不断发展壮大。
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4月25日上午,北京碧水源科技股份有限公司召开干部大会。会议宣布了中国城乡党委关于北京碧水源科技股份有限公司领导班子调整的决定:刘小丹任碧水源党委委员、党委副书记;毛波任碧水源党委委员、纪委委员、纪委书记,建议为工会主席候选人;免去方国辉碧水源党委委员职务,不再担任工会主席,另有任
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杜邦水处理签约第26届中国环博会膜届龙头2025齐聚上海作为全球水处理膜产品领域的领军企业,“杜邦水处理”已正式确认参展即将于2025年4月21-23日在上海新国际博览中心举办的第26届中国环博会。凭借其在水处理膜产品领域的深厚技术底蕴和广泛的市场影响力,杜邦水处理的每一个动作都吸引着业界的目光。
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12月5日,揭阳原空港经济区污水处理厂扩建及配套管网建设工程EPC+O总承包中标结果公示。北控水务(中国)投资有限公司(联合体成员:中铁市政环境建设有限公司,中誉设计有限公司)中标该项目,中标价为122629511.79元。招标文件显示,该项目扩建原空港经济区污水处理厂,新增污水处理规模2万吨/日;新建
近日,揭阳原空港经济区污水处理厂扩建及配套管网建设工程EPC+O总承包中标候选人公示。第一中标候选人:北控水务(中国)投资有限公司(联合体成员:中铁市政环境建设有限公司,中誉设计有限公司),投标报价:122629511.79元;第二中标候选人:零一环境科技(广东)有限公司(联合体成员:中国市政工程
近日,山东宁津县污水处理厂提标改造项目(A包)中标候选人公示(排名不分先后):中标候选人1:北控水务建设发展有限公司(联合体牵头人)、济南市市政工程设计研究院(集团)有限责任公司(联合体成员);中标候选人2:曲阜市红星建筑工程公司(联合体牵头人)、南京市市政设计研究院有限责任公司(
11月19日上午,青岛高新区污水处理厂一期提标及二期扩建工程项目委托运营协议签约仪式在青岛高新区污水处理厂举行。青岛高新区投资开发集团有限公司党委书记、董事长王焕防,北控水务集团副总裁于良法,高投集团党委副书记、总经理张天遨,东部大区副总经理王正国、青岛区域公司总经理崔显平出席签约仪
近日,北水管网(北京)科技有限公司注册成立,注册资本2500万元人民币,法定代表人林岳,其中北控水务(中国)投资有限公司持股45%,北京源朔科技中心(有限合伙)持股30%,太原畅达华美新材料科技有限公司持股20%。北水管网经营范围包括一般项目:技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让
北极星固废网获悉,11月14日,2024中国生态环境产业发展大会暨环境上市公司论坛在深圳开幕,全国工商联环境商会秘书长马辉在会上公布了“2024中国环境企业营收前50”榜单。该榜单在更名前,叫“中国环境企业50强榜单”,今年应民政部、全国工商联规范化要求,“中国环境企业50强”更名为“中国环境企业
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