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高能环境调研:固废处理平台显雏形 土壤修复前景诱人

2015-07-07 14:39来源:西南证券关键词:固废处理土壤修复高能环境收藏点赞

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日前,我们调研了高能环境,与董秘就公司当前业务和未来发展情况进行了交流。

公司在手订单充裕。公司加快了在土壤治理、危废、医废和工业园区第三方治理领域的布局。公司上半年订单签署情况良好,预计全年新签订单将超过40亿元,业绩快速增长具有高确定性。

稀缺的环境修复标领域市场空间巨大。公司在环境修复领域经验丰富,技术水平处于行业前列。目前环境修复订单形成时间较慢,整体市场仍处在起步阶段。但市场对于“土十条”的出台预期逐渐增强,一旦市场启动,公司环境修复业绩有望出现爆发式增长。

加码运营业务,未来现金流稳定。公司转变发展战略,大力拓展BT、BOT、TOT等运营模式的业务,运营业务占比逐年大幅增长,已成为公司营业收入和利润的主要来源。运营项目具有高毛利率,现金流长期稳定的特点,为企业业绩提供有力的支撑。

环保并购基金打开外延扩张空间。公司立成立10亿元的并购基金,主要投资领域为危废处理、垃圾发电、高浓度工业污水处理和基于物联网技术的固废管理系统等,进而帮助公司打造固废处理综合平台。

1.固废处理龙头,土壤修复市场空间巨大

公司是国内最早专业从事固体废物污染防治技术研究和应用的高新技术企业之一,在各类生态屏障体系和污染治理系统的构建和实施领域拥有相当的优势,是行业领先的固废治理综合解决方案提供商。近年来,公司大力拓展环境修复和工业园区第三方治理,业务增长迅速,市场前景广阔,在该领域的业务增长迅猛。

土壤修复领域的政策预期逐渐增强,未来具备逾万亿的市场空间,高能环境的实际控制人李卫国同时也是上市公司东方雨虹的实际控制人。东方雨虹为国内防水行业龙头企业,是国内“重点工程专业户”,后凭借独特的优势向地产、民用转型,实现高成长。高能环境的高管团队多出自东方雨虹,具有丰富的上市公司管理和拓展能力。

公司有望凭借优秀的管理团队、高效的运营执行能力以及前瞻性的战略布局复制东方雨虹的高成长。

图1高能环境的股权结构

数据来源:公司招股书,西南证券

原标题:高能环境固废处理综合平台显雏形
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