高能环境中报：环境修复业务放量资产减值拉低利润增速-北极星环境修复网

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高能环境今日发布中报,2015上半年公司实现营业收入3.13亿元,同比增长44%,归属母公司净利润0.16亿元,同比下降16%,其中应收账款计提资产减值1090万元,显著拉低利润增速。根据2014年数据,半年营收占全年比重为28%,半年净利润占全年比重为16%,中报业绩占比全年偏低。

一、财报分析

1.盈利能力分析:环境修复业务显著放量,运营项目进入业绩贡献期 2015上半年,公司实现营业收入3.13亿元,同比增长44%。

分业务来看:

环境修复业务收入1.09亿元,同比增长195%,在营收中占比34.96%,同比显著增长18pct。主要的贡献项目包括:中卫工业园区氧化塘项目(确认3,695.00 )、长春市三道垃圾场环保生态公园项目、株洲清水塘项目、原吉林晨鸣纸业污染场地修复工程、苏州安利化工厂原址修复项目、武汉市原武汉药用玻璃厂土壤修复项目

工业环境业务收入0.70亿元,同比增长23%,在营收中占比22.21%,增长主要来自缅甸蒙育瓦莱比塘铜矿防渗项目确认收入 1,370 万元。城市环境业务收入1.34亿元,同比增长8%,在营收中占比42.83%,主要的贡献项目包括:珠海沥溪垃圾填埋场封场二期工程、灌南县田楼自来水厂(一期)工程、醴陵市城市垃圾处理二期工程项目。

从业务模式的角度拆分:

公司运营业务收入同比增4323%至1282万元,毛利润由负转正,主要由于内蒙古独贵塔拉废渣废水处理项目进入运营期,且前期收购的桂林医废处置项目报告期产生稳定的运营收入。毛利润的显著改善来自桂林医废处置项目上调收费标准。

工程承包业务同比增38.34%至2.99亿元。

2015上半年,公司主营业务综合毛利率为31.66%,同比下降0.56pct。分业务来看,环境修复业务毛利率为36.37%,同比增长0.10pct,工业环境业务毛利率为28.60%,同比下降5.91pct,城市环境业务毛利率为29.40%,同比下降0.56pct。

2.管理&销售费用率同比回落,BT结算导致整体财务费用增加

2015上半年,公司销售费用为0.15亿元,同比下降9%,销售费用率为4.95%,同比下降2.89pct,管理费用为0.60亿元,同比增长20%,管理费用率为19.01%,同比下降3.80pct,财务费用为-0.08亿元,同比下降32%,主要由于结算的BT 项目已收回部分款项,计提的利息收入相应减少。

3. 现金回流压力增大,垫资规模同比增55%

2015上半年,公司经营性现金流入2.16亿元,同比增长1.07%,占营收比重69.15%,同比下降29pct,现金回流压力显著增大。

原标题：高能环境2015中报点评:环境修复业务显著放量,资产减值显著拉低利润增速

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