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涪陵电力深度报告:转型电网节能业务平台 背靠国网发展空间广阔

2016-03-15 13:49来源:申万宏源研究关键词:节能业务节能公司涪陵电力收藏点赞

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涪陵电力实际控制人为国家电网公司,公司目前控股股东为重庆川东电力集团,未来控股股东可能转为国网节能公司。公司目前主业为重庆市涪陵区的电力供应和销售。公司历史营业收入和盈利能力稳定增长,过去三年售电量复合增长率4.39%。

涪陵电力未来有望成为国家电网节能板块的专属上市平台。在电力体制改革的大背景下,电网公司的传统盈利模式有望打破,新的业务增长点正在培育,配电网节能业务是符合电网公司长期利益的业务新增长点。此外考虑到规避同业竞争,各省级节能公司整合注入公司的可能性较大,公司将成为国网节能公司的电网节能业务平台;同时一旦国网节能成为公司控股股东,国网节能旗下的工业节能、建筑节能、交通节能等业务有望相继注入公司,公司有望成为国家电网节能板块的专属上市平台。

售电业务与配电网节能业务协同效应明显,筑起行业竞争高壁垒。涪陵电力司是地处重庆地区的售电公司之一,收购配电网节能服务业务帮助公司形成双业务格局,且推动公司从区域售电公司向综合能源服务供应商转变,协同效应明显;同时配电网节能行业市场化程度较低,业务资质要求高,竞争压力较小,目前暂无电力系统外的专业公司系统性地从事配电网节能业务。

原标题:涪陵电力(600452)深度报告:转型电网节能业务平台,背靠国网发展空间广阔
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