读懂苏伊士季报你就会 环保国际化布局

苏伊士环境集团于4月底在法国巴黎公布了2016年第一季度季报。在本年第一季度中，苏伊士环境集团收入增长0.5个百分点，达到35.55亿欧元，其中有机增长达到了1.5%。其在国际化事务方面体现了强有力的增长势头，总收入中的31%来自于欧洲之外的国际市场，其有机增长占9.5%。欧洲水务持续保持稳定，有机增长率为0.3%。欧洲回收与再生事务的有机增长率有所下降，为-1.9%，主要因为原材料价格持续降低导致。 到2016年3月底，公司EBITDA达到了5.74亿欧元，有机增长率为-0.1%。EBIT提高了0.6%，有机增长基数保持在了2.53亿欧元。集团净负债为84亿欧元，相比于2015年底的81亿有所提高，这一变化反映出运营资本需求的变化趋势。公司CEO舒赛德先生就2016年第一季度季报发表声明：“集团第一季度的收支水平与公司预期一致，和欧洲环境行业大趋势一致，尤其在法国，行业现况比较低迷;但我们的势头主要反映在公司涉猎的所有领域的成功案例中。集团的“国际部门”持续保持着强有力地增长，和预期一样，这在季报上都得到了很好的体现。尽管没有通货膨胀，随着里尔合同(Lille contract)的终止，欧洲水务的营业额保持了稳定。但是欧洲回收与再生业务单元由于原材料价格上涨等问题(如比电力价格)，反映出持续的低迷。总之，上述趋势使得集团能持续保持轨道运行，并符合行业预期。”

从上表可以看出，有机增长的1.5%中，欧洲水务占了0.3%，约400万欧元，主要受益于智利的积极关税政策，而法国的不利趋势又拉低了这一总体数据，因此这一结果符合中期预期。欧洲回收与再生业务降低了1.9%，即下降2900万欧元。这一急剧下降主要源于二次原材料价格和能源价格的波动。国际事务增长了9.5%，约8100万欧元，此项增长与不同地区的国别、行业现况有关。-1.2%的外汇影响主要源于智利比索、澳元和英镑的贬值。

欧洲水务

法国境内收入降低了1.0%。销售业绩的下滑与关税政策和通货膨胀相关。在2016年第一季度，集团获得了法国北部城市瓦朗谢纳(Valenciennes)给水项目合同，合同额2.56亿欧元，运行期16年;法国伊索尔(Issoire)项目，合同额7900万欧元，运行期12年;以及法国普瓦西项目(Poissy)，合同额2500亿欧元，运行期10年。 西班牙和智利的有机增长达到了1.7%，约占1000万欧元。这一增长主要源于去年智利和西班牙积极的税收政策。

欧洲回收与再生事务

法国在此领域的利润降低了5.4%，约4500万欧元。此前公司签署了法国第戎市政项目(5200万欧元， 5年运行期)，奥尔良多个项目(1800万欧元，7年运行期)，萨兰福(Safran)项目(€10m, 3 years)，和EDF Dalkia项目(€5m, 3 years)。 英国与斯坎文尼亚地区的有机增长为4.7%，约1500万欧元。荷兰与德国地区的增长为0.4%。

国际事务

国际事务的设计和建设方面都保持着每年16%的增长，约12亿欧元。 在非洲、中东和印度地区，有机增长为11.4%，约2400万欧元。此数值的最大贡献来源于中东地区，公司在此的一系列运行项目获得了稳定的收益。 亚洲地区的有机增长为30.1%，主要体现在香港的重要市场份额中。集团在中国花大力参与到项目建设中去，包括石油、天然气和石化项目，获得了常熟先进材料工业园项目(€354m, 30 years)。 澳洲地区的增长率为5.3%，主要体现在垃圾处理领域。集团以全资收购了澳洲资源再生领域的Pro Skips公司，在昆士兰建立了垃圾回收系统，还与澳洲西部主要垃圾处理供应商Perthwaste签署了收购意向协议。 欧洲与南美地区的有机增长为7.9%。这一增长同时归功于当地的市政和工业领域。 北美地区的有有机增长达到了3.7%，约700万欧元。集团在此地区的税收增长抵消了水务方面的相对不景气，从而此地区的业务一直保持平稳。从苏伊士环境集团的业务增长情况可以看出，其欧洲以外的国际市场才是业务增长的主要方面，而亚洲地区所占份额最高。目前亚洲是全球GDP增长最快的地区，大部分地区达到了后工业化时代，在城市化进程加快的同时，环保基础设施的需求也在逐步增加。与此对应的发达地区，如北美，其有机增长仅约为亚洲的10%。而他们的后工业化时代发生在上世纪40年代，例如美国，从上世纪80年代开始步入生态修复阶段。因此，苏伊士环境集团的发展情况也告诉我们，中国企业走出去的国际化目标区域应锁定在东南亚地区，其次是中东和南亚地区。就技术合作和项目收购而言，应锁定在环保业务发展较早的北美和欧洲地区。