2017年报掘金系列|环保行业：政策加码绿箭长驱-北极星大气网

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环保行业整体26%以上表现较好，业绩排序固废＞水治理＞设备＞大气＞节能

截止最新404家新三板环保公司中有385家披露2017年报，我们统计发现，环保板块2017年整体增长明显，收入增速达到26.62%，归母净利润增速达到21.82%，远高于2016年水平，环保板块延续上升态势、整体好转。细分板块中，业绩情况固废＞设备＞水治理＞大气＞节能板块。其中水治理板块受益于2017年相继出台的政策，大气板块下降明显与大气十条考核任务完成有关。

绿色盛宴：环境千年大计，绿色发展初露峥嵘

伴随着环境千年大计的展开，环境治理开始由表及里，环境治理效果化逐步成为环保行业“十三五”期间的主旋律。目前我国已经实现围绕大气+水+土壤三大维度建立起“环保税+排污许可证”两大保障、从城市走向农村的一体化大环保格局，绿色发展初露峥嵘。目前中央、专项以及地区督查的行政力量推动环保进程，短期强制性效果明显，伴随着环保税和排污许可证的具体实施，叠加中央环保督察组第二轮督察治理层层加码，环保治理的长期需求通道开启。

环保清风：再生资源、水处理、非电领域表现突出，与政策推进进程步调一致。

2017年整体业绩中，水处理、再生资源、非电领域表现突出，与环保政策的考核时点密切相关。我们从行业景气度、盈利性、成长性、流动性和低估值五大因素出发，建议关注未来市场空间巨大且渗透率不高的新领域，建议关注再生资源、水治理、非电治理和工业环保板块投资机会，具体包括如下20家公司：

水环境治理（3家）：

梳理水治理产业链，新三板市场主要其中在工业污水治理的单一领域，综合服务商较少，我们建议关注目前技术领先、工艺完备的产业龙头，包括综合治理商金达莱、水面清洁船市场龙头飞驰环保、水处理设备龙头力源环保。

大气治理（3家）：

我国大气治理正沿着从电力行业到非电行业再到散煤燃烧的路径逐步推进。新三板市场中大部分企业开始迈向非电治理领域，在继续深耕电力领域的同时开拓非电业务。其中我们建议关注特利尔、仕净环保、常荣声学

固废治理（5家）：

板块上行通道开启，危废以及垃圾焚烧发电景气度高，环卫市场化加速，固废的整个产业链都有望实现市场化的竞争。细分固废产业链,新三板环卫公司主要集中在垃圾“收运处”环节,目前行业格局基本显现。我们建议关注海诺尔、同华科技、环创科技、新中天、粤鹏环保。

再生资源（6家）：

2017年全面推出禁止洋垃圾入境，国内通道开启，未来进口来源收紧,相关企业将更加注重国内采购渠道的建立,将促使国内废料需求进一步提高。其中可以细分为金属废料回收和非金属废料回收，我们建议关注目前已经建立起国内采购通道、并在技术和项目运营中领先的行业龙头。

1）金属废料回收处理领域：建议松赫股份、巨东股份、鑫泰科技、仁新科技；

2）非金属废料回收处理领域：建议关注利达股份和天运股份。

其他环保领域（3家）：

建议关注丰电科技、绿创声学和三高股份。

安信新三板研究2017年报梳理（完结篇）

本年度共有10765家公布了年报，其中1000万利润为3533家。我们将随即推出《新三板2017年报掘金系列》，会结合利润变化、行业成长等为主要指标，再次构建金字塔结构，深入分析为您详细汇报，敬请大家继续关注

风险提示：环保政策推进不达预期；行业竞争加剧风险；PPP项目推进不达预期风险

原标题：「安信三板｜TOP30榜单」政策加码，绿箭长驱——环保 | 2017年报掘金系列五【诸海滨团队】

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