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2021年2月，全国碳排放权交易市场的“大门”正式打开。接下来，我们需要关注碳市场能否顺利“营业”、能否让企业主动参与交易、能否发挥“利用市场机制倒逼碳减排”的作用。实现上述目标，不仅需要时间，而且需要机制。

不久前推出的《碳排放权交易管理办法（试行）》以下简称（“《办法》”），为全国碳市场奠定了大的机制框架，但其中的一些细节仍待优化。而要让市场真正建立起来，完善细节非常关键。因此，在全国碳市场开启的第一年，除了尽快开展碳排放权交易，相关部门也应尽快完善管理方法、落实市场目标、理顺价格机制。

主体规则够不够

2020年12月30日，生态环境部发布《2019～2020年全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电行业）》（以下称“《分配方案》”）。根据筛选结果，全国碳市场纳入发电行业重点排放单位共计2225 家，2225家企业的共同特点是，上一年度温室气体排放量达到2.6万吨二氧化碳当量。

但无论从交易角度看，还是从市场完善角度看，2225家的数量远远不够。

不够带来的第一个问题是导致配额出现富余。试想，开展全国碳交易后，企业的配额都有富余，市场价格就难以理顺，企业参与的热情也会受到影响。

不够带来的第二个问题是无法验证机制的合理性。从交易本身来说，只有参与者足够多，才能检验交易机制和规则的合理性，以便在后期及时调整和优化。如果参与企业少、交易完成得少，很多问题就难以被发现。

生态环境部曾指出，在发电行业碳市场稳定运行的基础上，将逐步扩大市场覆盖行业范围。我认为，其他行业纳入碳市场的速度应加快。在“十四五”期间，把发电、石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸和国内民用航空等八大行业纳入，才能实现丰富交易品种和交易方式、推进全国碳市场平稳有效运行和健康持续发展的目标。

除了扩大“重点排放单位”的范围，《办法》还需要完善处罚机制。

目前，《办法》只是部门规章制度，处罚力度低，不利于形成有效的威慑力，也难以产生减排激励机制。在惩罚机制上，欧盟的经验值得借鉴。欧盟碳市场（EU-ETS）在试运行阶段，企业每超额排放1吨二氧化碳，将被处罚40欧元。在正式运行阶段，罚款额会被提高至每吨100欧元，并且还要从次年的企业排放许可权中将该超额排放量扣除。由此，欧盟排放交易体系创造出一种激励机制，让被纳入企业最大可能地以低成本方法实现减排。

市场流动足不足

2011年，北京、天津、上海、重庆、湖北、广东、深圳等七省市开启碳排放交易试点，将电力行业全部纳入试点范围。试点地区的经验表明，从2013年开始到2020年年末，试点地区配额总量一共分配了约90亿吨，累计配额成交量约4.45亿吨，换手率只有4.9%。

低换手率表明，配额仍然主要在大型央企、国企手上。但目前，国企、央企对于配额有自己的一套管控交易模式——一般不把配额拿到市场进行套期保值等交易，而主要是履约前进行交易，即不够配额的企业去买进，配额富余的企业去卖出。

一个明显的标志是，每年6月履约之前，交易量会增加，而平时的交易量相当少。

同样是2013年至2020年年末，国家核证自愿减排量（CCER）的交易情况则不同。尽管市场上存量不足1亿吨，但累计成交额达到2.68亿吨，换手率超过250%。

流动性对于任何市场都非常关键，合理充裕的流动性将有助市场良性循环。对于全国碳市场，要增加市场流动性、激发市场主体参与度，需要把碳配额和CCER有机结合起来。

之所以要结合，是因为《办法》中明确，重点排放单位可使用CCER或生态环境部另行公布的其他减排指标，抵消其不超过5%的经核查排放量。

在我国经济持续复苏的大趋势下，5%的比例是否够用？如果不够用，与其用行政手段增发配额，不如尽快把CCER纳入全国碳市场交易并扩大抵消比例。这样做，也和利用市场机制倒逼碳减排的目标相契合。

价格信号强不强

在国家碳达峰、碳中和目标下，碳市场需要成为国家减排的主力。为此，需要明确以下两点：

第一，国家主管部门需要设定减排目标。

只有设定目标，才能把碳减排任务有效分解到具体的行业，通过碳市场的整体配额设定来努力达成目标。但目前，相关部门向碳市场传递的信息不够准确，如果不能及时调整，全国碳市场所要达到的预期值可能会打折扣。

第二，价格的传递机制需要形成。

价格信号能准确地反映市场排放供需状况，是排放交易体系有效配置环境资源的前提。排放权的价格要能有效传递给钢铁、造纸、冶炼等高排放企业，并影响其生产决策、技术路线和研发方向，企业如果不采取减排措施，就需要承担更多的碳成本。但是目前，价格传递机制还没有效传递到企业。

碳排放权的合理定价是一个事关经济和产业布局的综合性因素，企业应当将碳排放的价格纳入企业经营发展的整体规划中。

（作者供职于国网英大碳资产管理（上海）有限公司）

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