来源：EBS环保公用研究2020-03-09

’——2019年的‘国资入主’”；而中交集团入主碧水源后，迟迟未获得控制权（即控股），这有悖于大型非财务投资央企的资本运作手法；（2）碧水源在环保板块的地位是其他环保公司无法比拟的；作为a股的环保龙头，

来源：东方证券股份有限公司2020-03-03

再融资松绑，重新驱动行业投资的热度：2017 年证监会收紧了上市公司的再融资，因此在2017 和2018 年环保行业上市公司的再融资规模较2016 年出现了大幅回落，由于大体量的ppp项目投资对环保公司带来巨大的资金压力

来源：格隆汇2020-02-24

2月14日，证监会发布上市公司再融资的相关规定，较之前的征求意见稿进一步放松。环保行业由于资金驱动属性显著，过去两到三年环保公司受ppp规范及融资困境双重影响，发展增速明显放缓。

来源：兴证研究2020-02-18

企业投资本质上是考虑投资现金流回报，环保运营类公司由于稳健成长现金流受到长期资本青睐，而环保公司也开始倾向于拓展运营业务。...再融资新政放宽融资限制，有效增强了上市公司融资能力，有利于加速环保公用行业上市公司内生外延发展。

来源：JIEI创新实验室2020-02-11

主板、中小板、创业板都属于ipo，能上市的环保公司非常少，到现在总计仅一百家左右。但是新三版的环保企业，从2014年开市到现在已有四百余家。并且最近上科创板的一些环保公司也都登陆过新三板。

来源：广发证券2020-02-11

我们2019年年底率先提出环保板块基本面底部反转的特征越发明显，从利润增速、现金流、资产负债表等多维度均出现改善信号。从2019年业绩预告来看，38家环保公司预计2019年业绩增速达到29.7%。

来源：经济导报2020-02-11

历史沿革显示，枣庄中科于2012年9月，由上海竟泰环保科技公司和北京中科通用能源环保公司共同出资成立，当时注册资本为200万元。其中，上海竟泰环保科技公司持股比例为80%。

来源：公用环保行业深度研究2020-02-03

2018年以来，已有超过14家环保上市公司迎来国资入股或控股，带来了“双赢合作”的期待：1）环保上市公司融资问题解决，项目推进正常，财务改善有望；2）国资通过环保上市公司平台整合资产并提高效率，同时环保技术与资金资源优势的结合有利于解决更难的环保需求

来源：中国生态资本网2020-01-19

导读：科林环保是一家主营烟气净化系统与袋除尘设备的环保公司，近日，科林环保官方预测2019年公司亏损超1亿元，详情如下：科林环保18日发布2019年业绩预告，预计2019年归属于上市公司股东的净利润亏损

来源：E20水网固废网2020-01-17

（如上市公司）。...如2015年葛洲坝收购凯丹水务，2017年东旭蓝天收购星景生态、2017年重庆财信收购陕西华陆环保、2018年上海复星与南京钢联收购柏中环境等。另一种方式是新设水务环保公司，如三峡

来源：EBS公用环保研究2020-01-13

在此背景下，我们认为环保行业在2020年的投资方面需要进一步关注：（1）国资入主的优质环保公司，但是需进一步跟踪：1）入主的国/央企的资源及能力，即其做环保的意愿、融资成本情况以及与环保上市企业核心能力的相关性

来源：中国环境保护产业协会2020-01-03

其中，奥福环保、卓越新能、三达膜、建龙微纳四家企业已经正式发行，发行价别为26.17元、42.93元、18.26元和43.28元。还有一些环保公司正在接受上交所问询，或主动终止科创板上市申请。

来源：灵核网2019-12-27

2018 年前三季度，环保行业首次出现业绩同比下滑，统计的73 家环保公司净利润160 亿元，同 比下降18.5%。...报告正文：2018 年以来，环保行业基本面发生巨大变化。由于金融去杠杆的影响，环保公司融资 变困难，以水环境治理为代表的ppp 行业通过加杠杆投资来实现工程业务扩张的商业模式失效。

来源：华夏幸福产业研究院2019-12-25

（美国水务领域也是以公有化为主，私有化程度不高），日本环保运营市场化程度较低，其固废、污水的处理运营都以公有化机构为主，因此，日本上市环保公司多为提供专业化环保服务的公司与环保设备制造公司，如提供环境咨询服务的依迪亚

来源：中国产业信息网2019-12-23

预计随着侨银环保、玉禾田、北控城市等环卫服务公司的上市，2020年资本市场对环卫服务公司关注度有望提升。部分环卫服务占比较高的环保公司估值存提升空间。

来源：中国报告大厅2019-12-20

2019年前三季度，剔除非正常经营的10家企业，76家环保公司中仅25家公司毛利率有所提升、51家公司毛利率下降;净利率提升的仅31家，大部分公司均出现了盈利下滑趋势;76家环保公司的毛利率同比变化的平均数和中位数都为较上年同期下降

来源：安信证券环保公用研究2019-12-20

我们认为“税收减压+融资政策利好+流动性宽松”的组合政策，使得困扰环保公司的融资困境得到缓解，静待利好促公司盈利持续改善。国资入场持续进行，环保行业渐出困境。...2019年前三季度，安信环保板块96家上市公司共实现营业收入2081.26亿元，同比增长6.57%；实现归母净利润195.27亿元，同比下滑7.26%，增速同比下滑1.45个百分点；实现扣非后归母净利润

来源：巨潮资讯网2019-12-18

签署本协议不涉及关联交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。一、协议签署概况近日，环保公司与瀚宇环境经友好协商，签订了《意向书》。...2.瀚宇环境承诺，瀚宇环境及时、全面地向环保公司提供环保公司所需的锦江生态信息和资料，以利于环保公司更全面地了解锦江生态真实情况；并应当积极配合环保公司及环保公司所指派的咨询单位及律师对锦江生态进行尽职调查工作

来源：中国能源报2019-12-11

“环保行业在今年的反向混改逐渐完善后将着手开始加速工程进度，明年由三峡集团等央企主导的大环境综合整治将显著放量，带动相关环保公司业绩上行。”...据华西证券统计，去年至今，实际转让或签署股权转让协议的民营环保公司共计15家，其中12家实控人授权方为央企国企，占比高达80%。

来源：平安研究2019-12-09

2018年下半年开始，国资大举入股民营环保上市公司。...1.模式之变：国企民企优势互补，垃圾分类重塑固废格局1.1 国资入股民营环保公司，助力行业轻资产运行ppp业务模式与资本实力不相匹配是造成水务工程公司流动性危机的主要原因。