来源：湘财证券2011-08-16

我们认为，富阳市造纸行业产业结构调整最严厉的阶段已经过去，富阳市未来将进一步把园区外造纸企业搬迁入园，以产能置换的方式进行调整将增加公司园区内供热的总需求。...在污泥发电机组尚未正式投产之前，收入的增长主要来自蒸汽销量和价格的上升而毛利率提升则充分显示出"煤热联动"的政策优势，也从侧面反映出公司对下游供热企业议价能力较强。