垃圾发电毛利率做到了60%以上？伟明环保是在怎么做到的-第2页-北极星固废网

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3 好了，知道BOT大概是怎么一回事之后，接下来就进入正题了。

在BOT项目的第一环节，垃圾处理工程的建造阶段，伟明环保是这么干的，外包，统统外包。

因为外包，所以公司在这方面并没有工程收入，但是工程所需的设备均由伟明环保的子公司伟明设备提供，由于是集团内部销售，所以也不会确认设备收入。

既然建造阶段无收入，那么公司的营业收入基本都是靠项目运营带来的。

运营收入主要是两块：

第一，垃圾运送到伟明的处理中心后，将得到政府给付的垃圾处置收入。

第二，如果垃圾的性质适合焚烧发电，那么垃圾将集中运至焚烧发电厂进行焚烧，政府再次给予补贴，目前的补贴价是0.65元一度。

垃圾处置+垃圾焚烧发电，这就是伟明环保目前的主要收入来源，二者的比例大概是二八开。

一般来说，在前期的工程建设阶段，主要是投入，这对现金流的支出要求比较高，但项目投入运营后，收益就会变得很稳定，投入高峰过去，剩下的就是数钱了。

伟明很清楚，工程建设是一个低毛利的业务，也不是自己所长，所以全部外包出去，于是只剩下了纯粹高毛利率的运营业务。

并且，项目运营时间和收款时限长(通常都是25-30年)，作为市政业务，政府基本不存在违约的可能性，所以经营现金流会很有保障。

这简直就是笔一本万利的生意啊，跟我们熟悉的水电业务有得一拼。

除了摊销周期较长，另外，产业链完整也是伟明毛利率高的重要原因之一，值得好好说一下。

看这个表，垃圾处理全流程里，最重要的就是焚烧系统和烟气净化系统，这俩是成本占比排名第一、第二的环节。

而这关键环节的设备，伟明都做到了自主研制，很自然的，成本就能降下来了。

4 说完业务，我们回过头来再看看行业的发展。

其实，垃圾处理不仅只有焚烧这一种处置方式，卫生填埋和高温堆肥也是常见的方式。

说到他们之间的差异，其实很简单，就是土地的矛盾问题。

在过去，卫生填埋是最简单的方式，成本也低，即使是现在的美国，卫生填埋也是最常见的方式。

因为，无论是过去的中国，还是现在的美国，都不存在土地的烦恼。

垃圾焚烧的成本其实是很贵的，工艺处理也很复杂，但他最大的好处就是，解决了大量土地占用的问题，这在人口密集，寸土寸金的现代中国来说，已经成为了几乎唯一的出路。

2015年，中国填埋和堆肥的处理方式占比分别为64%和2%，而焚烧已经上升到了34%，超过三分之一的比例。

而市场仍在高速增长之中，由于政策的鼓励，预计从2015年到2020年，垃圾焚烧的年均复合增速将达到22%左右。

从十三五规划来看，广东、安徽、江苏、浙江和湖南将是垃圾焚烧处理新增数量最多的省份，对于2016年已占据浙江市场40%的伟明来说，简直就是大大的机会。

5 2000年，伟明的浙江温州东庄项目投运，这一项目被住建部专家誉为“中国国产化垃圾焚烧处理技术与设施发展的第一座里程碑”。

由此之后，伟明开始了在这个领域的专注耕耘，直至2015年，IPO成功，在资本的支持下，扩张开始。

截至2017年三季度，公司垃圾处理产能约1万吨/日，在建产能2400吨/日，筹建产能4450吨/日，并积极向江西、安徽、黑龙江等外省扩张，在手订单十分充足。

仅看2017年的业绩，由于永强二期项目投入运营，直接将公司2017年三季度营收和净利润抬升至40%以上的高增长!

这个速度，在垃圾处理行业是不多见的。

2017年，公司还启动了可转债发行进程，拟募集不超过8.45亿元，全部投入到垃圾焚烧发电项目，地区包括浙江苍南、瑞安、武义，江西万年。

伟明的规模，在环保行业里只能算是一个小弟弟，但是运营能力出色+自主研发能力强，这些优势将让他在未来的竞争中遇强愈强，终有一天长成参天大树。

原标题：他把垃圾发电毛利率做到了60%以上，全行业第一

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