“十二五”中国20家水务上市公司行业发展态势分析-第5页-北极星环保网

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系统解决方案和综合环境服务

2011年4月，环保部首次发文明确鼓励发展提供系统解决方案的综合环境服务业，鼓励政府和企业积极探索合同环境服务等新型环境服务模式，并将开展合同环境服务的模式试点。在2012年环保部公布的《环境服务业“十二五”发展规划》(征求意见稿)中，明确提出 “十二五”期间，培育30～50个区域型环境综合服务商，发展20～30个具有国际竞争力的全国型综合性环境综合服务集团，其中10～20个年产值在100亿以上。

龙头公司的主要财务指标变化

本文选取了20家水务产业链相关上市公司，对其2010～2013年的主要财务数据进行分析。

从水务产业链细分市场代表性公司来看，目前国内水务上市公司主要从事的是传统的供排水业务，按照业务地区性分布特点，又区分为全国性和区域性企业，北京首创、桑德环境、创业环保、国中水务等是全国型投资运营公司;重庆水务、兴蓉投资、中山公用、武汉控股、江南水务、中原环保、洪城水业、钱江水利、瀚蓝环境等则是区域型投资运营公司。后者主要都是获取水务产业链中端的投资运营服务环节的利润。其中较为特殊的桑德环境业务中75%为工程业务，赚取的前端工程建设的利润，盈利在工程项目完工后体现，短平快的特点突出。

其他细分领域的标志性公司，多为民营背景的上市公司，如以碧水源、津膜科技为代表的膜技术公司，以万邦达、中电环保为代表的工业水处理，以及三川股份为代表的智能水表业务。

营业收入

整体来看，20家水务上市公司2013年实现营业收入292亿元，比2010年增长了75%，复合年增长率21%，略高于“十二五”节能环保产业规划中预期的18%的增长率。

从收入规模上看，全国型投资运营公司收入规模较高。首创股份2013年收入排名第一，凭借其多年在水务产业链上的大力拓展，项目数量和收入规模不断扩大;桑德环境、国中水务向水务产业多细分领域拓展，复合年增长率分别达到40%和57%;创业环保收入增长主要来源于存量项目的水量增长，复合年增长率6%。

区域型的供污水投资运营企业出现分化，一方面，有大股东支持的公司由于并购获得收入的快速提升，如兴蓉投资2012年收购公司控股股东持有的成都市自来水有限责任公司100%的股权、成都市排水有限责任公司100%的股权、成都市兴蓉再生能源有限公司100%的股权，武汉控股2013年收购武汉水务集团持有的武汉市城市排水发展有限公司100%的股权，复合年增长率分别达到58%和28%。另一方面，其他区域性运营公司，没有战略扩张和优质项目的增加，收入增幅大多低于行业平均水平，如重庆水务尽管收入规模在20家样本公司中排名第二，但复合年增长率仅7%，近三年的增长主要来源于重庆地区的水量自然增长。中山公用年营收增长率仅为1%。

膜技术公司收入增幅最快，碧水源年增幅84%，津膜科技年增幅37%，分享了水务市场做大的最大收益。碧水源2013年收入达到31亿元，从2010年排名第12名跃升至2013年的第三名;水表、工业水处理等偏市场化运营的公司年增幅均超过了20%，市场正在逐步培育，预期增速提速。

样本公司年收入的变化趋势，基本与水务行业“十二五”规划高度契合，各个细分领域都获得了不同程度的发展。

原标题：“十二五”期间中国20家水务上市公司行业发展态势分析

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