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系统解决方案和综合环境服务
2011年4月,环保部首次发文明确鼓励发展提供系统解决方案的综合环境服务业,鼓励政府和企业积极探索合同环境服务等新型环境服务模式,并将开展合同环境服务的模式试点。在2012年环保部公布的《环境服务业“十二五”发展规划》(征求意见稿)中,明确提出 “十二五”期间,培育30~50个区域型环境综合服务商,发展20~30个具有国际竞争力的全国型综合性环境综合服务集团,其中10~20个年产值在100亿以上。
龙头公司的主要财务指标变化
本文选取了20家水务产业链相关上市公司,对其2010~2013年的主要财务数据进行分析。
从水务产业链细分市场代表性公司来看,目前国内水务上市公司主要从事的是传统的供排水业务,按照业务地区性分布特点,又区分为全国性和区域性企业,北京首创、桑德环境、创业环保、国中水务等是全国型投资运营公司;重庆水务、兴蓉投资、中山公用、武汉控股、江南水务、中原环保、洪城水业、钱江水利、瀚蓝环境等则是区域型投资运营公司。后者主要都是获取水务产业链中端的投资运营服务环节的利润。其中较为特殊的桑德环境业务中75%为工程业务,赚取的前端工程建设的利润,盈利在工程项目完工后体现,短平快的特点突出。
其他细分领域的标志性公司,多为民营背景的上市公司,如以碧水源、津膜科技为代表的膜技术公司,以万邦达、中电环保为代表的工业水处理,以及三川股份为代表的智能水表业务。
营业收入
整体来看,20家水务上市公司2013年实现营业收入292亿元,比2010年增长了75%,复合年增长率21%,略高于“十二五”节能环保产业规划中预期的18%的增长率。
从收入规模上看,全国型投资运营公司收入规模较高。首创股份2013年收入排名第一,凭借其多年在水务产业链上的大力拓展,项目数量和收入规模不断扩大;桑德环境、国中水务向水务产业多细分领域拓展,复合年增长率分别达到40%和57%;创业环保收入增长主要来源于存量项目的水量增长,复合年增长率6%。
区域型的供污水投资运营企业出现分化,一方面,有大股东支持的公司由于并购获得收入的快速提升,如兴蓉投资2012年收购公司控股股东持有的成都市自来水有限责任公司100%的股权、成都市排水有限责任公司100%的股权、成都市兴蓉再生能源有限公司100%的股权,武汉控股2013年收购武汉水务集团持有的武汉市城市排水发展有限公司100%的股权,复合年增长率分别达到58%和28%。另一方面,其他区域性运营公司,没有战略扩张和优质项目的增加,收入增幅大多低于行业平均水平,如重庆水务尽管收入规模在20家样本公司中排名第二,但复合年增长率仅7%,近三年的增长主要来源于重庆地区的水量自然增长。中山公用年营收增长率仅为1%。
膜技术公司收入增幅最快,碧水源年增幅84%,津膜科技年增幅37%,分享了水务市场做大的最大收益。碧水源2013年收入达到31亿元,从2010年排名第12名跃升至2013年的第三名;水表、工业水处理等偏市场化运营的公司年增幅均超过了20%,市场正在逐步培育,预期增速提速。
样本公司年收入的变化趋势,基本与水务行业“十二五”规划高度契合,各个细分领域都获得了不同程度的发展。
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