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“水十条”东风吹开万亿元市场

2015-04-13 08:29来源:证券市场红周刊关键词:水十条污水处理PPP收藏点赞

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备受关注的《水污染防治行动计划》(下称“水十条”)发布在即。有参与“水十条”编制的专家透露,“水十条”已通过国务院审议,预计将在月内正式发布。受此消息提振,本周国祯环保、万邦达、中电环保、巴安水务等污水处理公司表现抢眼。多家研究机构表示,“水十条”问世后,对于污水治理的目标将更加明确,由此给二级市场带来的投资机会也更加具体。

“水十条”让投资更细化

中国环境科学研究院的专家表示,即将出台的“水十条”非常严格,许多方面标准超出预期,而且还注重水污染防治市场化机制的应用,通过PPP(公私合营)模式积极推进第三方治理。据悉,“水十条”提出,到2017年前消灭劣五类水,这个时点比业界预期的2020年要早三年。此前环保部就有测算,此次水污染治理投入将达2万亿。

据联合资信统计,近十年中国污水排放量由459.26亿吨上升至684.30亿吨,年均上涨幅度为4.53%。水涨船高,国家环保总局环境规划院的一项预测显示,中国“十二五”和“十三五”时期废水治理投入将分别达1.05万亿元和1.39万亿元。而即将出台的“水十条”将工业废水处理作为核心。民生证券的研究报告指出,工业废水处理的市场门槛较高,国内成规模运营工业废水处理的企业极少,主要参与的主体是国外技术和资金实力兼备的大公司。

此外,新环保政策使企业的违法成本激增,违规排污将遭到强制搬迁、永久关闭、追问刑责等,这也对专业化污染治理服务的需求也更加旺盛。今年年初,备受关注的鲁抗医药污染门事件尘埃落定,监管部门责令其三个月内提交老厂区整体搬迁方案,解决异味污染问题。对于2014年亏损约1.2亿元的鲁抗医药,筹措巨额搬迁资金成为巨大的考验。杀鸡骇猴,如此严厉的措施,让相关的排污企业对污水治理的需求更加迫切。

此外,据某污水治理上市公司透露,“水十条”的出台还将改变过去污水处理终端——污泥处理率低的状况,实现“水泥并重”,将污泥处理纳入污水处理成本,这也降低了企业成本。

PPP模式缓解困局一箭双雕

虽然政策大环境力推治污,但环保企业的业绩并未实现全面转好。Wind资讯数据统计,在已经公布2014年年报的22家污水处理概念股中,还有三成企业利润亏损(见附表)。研究机构指出,在整个水务产业链中,污水处理行业属于末端位置,投资规模大,但投资收回期长,应收账款慢。虽然行业整体毛利率水平较高,但部分企业受折旧因素影响仍表现出大规模的亏损。“污水处理行业预期升温是拜政策所赐,但实际运营疲态是受行政大环境影响。”一家环保企业证券部的工作人员对记者说。这里所说的行政环境,是因为污水处理属于公用事业范畴,尽管2万亿元市场“蛋糕”诱人,但如果单靠政府财政投资,资金就会有瓶颈,因此很难达到预期。

目前,备受政府推崇和“水十条”重点强调的PPP模式,在缓解环保行业这个困局时,就起到了一箭双雕的作用。PPP(公私合营)模式一方面缓解了地方政府的债务压力,另一方面也为区域内的相关公司拓宽了市场空间。在保证项目平稳运行实现较好的社会效果的同时,也使环保企业收益达到最优。

延伸阅读:

【全文】水污染防治行动计划(水十条)正式印发

“水十条”渐行渐近 国内水市场波涌似起 

 

原标题:“水十条”东风吹开万亿元市场
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