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深度解析水处理设备和系统集成服务商—巴安水务

2015-04-23 13:14来源:i投资微信关键词:PPP巴安水务水处理设备收藏点赞

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危废:蓬莱化学危废焚烧项目一期处理规模为30t/d化学危险废物,建设内容包括危险废物的收集、运输、计量、存储、进料系统、废物焚烧系统、烟气处理系统以及配套的公用系统设施。该项目被列为2014年蓬莱市重点建设项目,目前已经完成施工图设计,解决土地问题后铺开土建。

5、天然气

公司拟与厦门华福投资有限公司、天津市奔富工贸有限责任公司,共同出资设立上海巴安金和能源股份有限公司,共同拓展能源市场,注册资本3000万元。其中公司占总出资额的51%;厦门华福占比25%;天津奔富占比24%。

主要负责建设运营CNG/LNG 加气站、管道铺设等,未来业务范围可能涉及天然气、石油、煤炭、化工等,抢占“两桶油”机制缺失、人才流失下留下的天然气领域。

6、轻资产的PPP模式

公司大股东张春霖首期出资4亿,联合成立贵州水业产业投资基金:大股东张春霖联合中国核工业建设集团、贵阳市观山湖区政府、贵州水业产业投资基金管理有限公司成立贵州水业产业投资基金(有限合伙),规模30亿,其中首期规模不低于6个亿,公司大股东出资4个亿。首期资金将全部用于投资贵州水务股份有限公司;公司出资1亿,联合组建贵州水务股份有限公司:巴安水务将联合贵州水业产业投资基金、贵州水投水务有限责任公司,分别出资1个亿、3.9个亿、5.1个亿(水务资产出资),组建贵州水务股份有限公司。三者的股权比例分别为10%, 39%, 51%;

项目运营后三年新增收益可达963万、1542万和1927万。巴安持有贵州水务10%股权,预计可新增巴安水务投资收益963万、1542万和1927万元。同时,贵州水投水务有限责任公司负责整合贵州省各地市州及下属政府的水务资产,并注入贵州水务股份有限公司进行运营和维护,实现合理收费和盈利。最关键的是,巴安水务可以优先承建贵州水务的项目,贵州水投目前已将旗下23个水务资产整体注入贵州水务,公告规模为供水量106万吨/日。总投资额预计超越30亿元。

公司PPP模式设计将相对轻资产的工程业务留在公司体内。少量持股运营资产,以此方式撬动省级环保市场,该模式有望在其他省份成功复制。

7、外延式扩张

公司以货币方式出资 200万元,交享越(上海)投资管理有限公司以货币方式出资 250 万元,自然人陆天怡以货币方式出资 50 万元,共同投资设立合资子公司上海巴安交享越资产管理有限公司。目前并购基金尚未启用,未来外延式扩张值得期待。

8、业绩

2014年实现收入3.51亿,同比-22.23%,实现归属母公司净利润7528.23万,同比17.74%,拟10转3股送1股派现0.3元。收入下滑主要由于石家庄桥东污水处理、东营直饮水项目结算延期所致。未来延迟确认的收入确认将大幅提高公司业绩增速。受益于六盘水项目开工,公司一季度实现收入1.39亿同比增长120.53%,归属母公司净利润886.92万,同比增长72.06%。

9、其他

鉴于公司在水处理领域强大的拿单能力和项目实力,我们认为在水处理行业其他领域市场启动之时,公司凭借相关项目经验能够迅速占领市场。以市政水为例,市政给水深度改造任务迫切艰巨。中国全年供水量约为6107.18亿立方米,大部分自来水企业仍采用的是50-60年代的投药混凝沉淀加消毒的落后水处理工艺,无法满足水源环境日益污染及人们对安全、健康饮水的要求。随着我国对水资源治理重视程度的提升,给水深度处理工程建设正在展开。截至2013年7月,我国在建的深度处理工程共有29个。目前以膜系统为主的市政给水深度处理案例仍然较少,2011年建设的江苏省海门市滨海供水公司生活水厂改造项目是目前市场上应用膜系统工艺进行市政饮用水处理的少数成功案例之一。公司在贵州水务上的成功经验将成为市政供水改造的标本。从公司的发展历程来看,公司在直饮水、海水淡化、海绵城市等领域均走在了市场的前面,在ppp模式兴起时成为反应速度最快的水处理上市公司,公司具备前瞻性的战略眼光敏锐的市场嗅觉,总能在各个领域市场机遇来临之前布局。

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