鲁丰环保上演“掏空式重组”

本月2日，鲁丰环保科技股份有限公司(简称“鲁丰环保)对今年上半年业绩预告作出修正，因土地出让收入未能实现，公司业绩预期从净赚1-1.2亿元，逆转为净亏0.6-0.8亿元，企业颓势难掩。在铝业市场一蹶不振的背景下，去年巨亏4.11亿元的鲁丰环保正在加速自救，决定剥离亏损的铝箔业务，今后专事铝板带业务。不过早在一年前，其就将旗下部分铝板带项目售出。本次重组后，公司“空心化”突显。鲁丰环保的资产腾挪逻辑让投资者越来越看不懂。

“去铝化”资产重组

6月下旬，鲁丰环保发布《重大资产出售暨关联交易报告书》(简称“《报告书》”)披露新一轮资产重组方案。计划将铝箔业务出售给远博实业发展有限公司(简称“远博实业”)，后者是鲁丰环保董事长于荣强今年3月新注册的一家企业。

在具体操作上，鲁丰环保将把与铝箔业务相关的存货、固定资产、知识产权等移交至其全资子公司博兴县瑞丰铝板有限公司(简称“瑞丰铝板”)，并清理与瑞丰铝板等6 家全资子公司的内部债权债务。

同时，瑞丰铝板将把其拥有的与铝板带业务相关的存货、固定资产移交至鲁丰环保。

上述整合完成后，鲁丰环保将把瑞丰铝板、山东鲁丰铝箔制品有限公司(简称“鲁丰制品”)、上海鲁申铝材有限公司(简称“鲁申铝材”)、青岛鑫鲁丰环保材料有限公司(简称“青岛鑫鲁丰”)、鲁丰北美有限公司(简称“鲁丰北美”)、鲁丰铝业(香港)有限公司(简称“鲁丰香港”)等6家公司全部出售给远博实业。

记者查阅鲁丰环保2014年年报发现，该公司旗下控股的生产类企业共有7家，2014年均告亏损。上述拟掷出的6家企业亏损情况为：瑞丰铝板-1713.36万元、鲁丰制品-6495.49万元、鲁申铝材-458.53万元、青岛鑫鲁丰-724.29万元、鲁丰北美-180.44万元、鲁丰香港-5172.41万元。

公开信息显示，鲁丰环保成立于2000年8月，并于2010年3月在深交所上市，主要生产以家用铝箔、药用铝箔为代表的铝箔产品。

据了解，铝箔与铝板的区别主要体现在厚度上，按照国际惯例，厚度在0.2毫米以下的铝材称为铝箔，0.2毫米-500毫米之间的铝材被称为铝板或铝板带，铝板是生产铝箔的主要原材料。

而据《报告书》披露，鲁丰环保2014年营收中，家用箔占比为46.22%，其他铝箔制品占比50.01%，而铝卷和其他产品占比仅为3.77%。

重大项目去年先行易主

鲁丰环保加码铝板带业务，始于2010年上市之初。据当年3月发布的招股书披露，鲁丰环保将募集3.33亿元，用于建设“年产5 万吨高精度铝板带项目”和“年产3 万吨铝箔生产线项目”。

2010年8月，鲁丰环保再次加码铝板带产能，拟以瑞丰铝板为主体，投资48.02亿元，分三期建设“45 万吨/年高精度铝板带项目”，其中一期为1+4 热轧生产线，二期为冷轧生产线，三期为熔铸生产线。

而两个月后，鲁丰环保又宣布，将和青海浏阳鑫达有色金属有限公司(简称“青海浏阳”)共同投资成立青海鲁丰鑫恒铝业有限公司(简称“鲁丰鑫恒”)，鲁丰鑫恒取代瑞丰铝板，成为上述项目中熔铸和热轧部分的实施主体，项目一期、三期建设地点则变更为青海省西宁市。

不过，投资“45 万吨/年高精度铝板带项目”未能给鲁丰环保带来预期的收益，项目此后麻烦不断，先是作为一期和三期建设主体鲁丰鑫恒被鲁丰环保低价出售，此后冷轧项目一期工程又永久性终止。

2014年6月，鲁丰环保将鲁丰鑫恒80%股权，以1元每股的价格分别出售给广东喜喜投资发展有限公司(以下简称“广东喜喜”)，北京致宏投资有限公司(以下简称“致宏投资”)、西宁经济技术开发区投资控股集团有限公司(以下简称“西宁开投”)。