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再生资源行业分析 万亿市场启动迫在眉睫

2015-12-03 13:33来源:兴业证券关键词:工业固废再生资源粉煤灰收藏点赞

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上市公司掌控渠道的途径有两种:1)对于居民端废弃物自建渠道,如:*ST秦岭、格林美。2)对于工业端废弃物直接从源头回收,压缩渠道成本,如:先河环保、金城股份。

*ST秦岭:中再生自有回收渠道优势明显。中再生是我国唯一以再生再生资源处理为主业的央企,是国务院管理局系统唯一指定的回收企业,因此公司自建渠道(排他性)在回收总量中的占比约为20%-25%,而业内其他企业自建渠道回收量占比通常在10%以下。控股股东中再生是专业性再生再生资源利用企业,目前在全国23个省(区、直辖市)初步建立起环渤海、东北、华东、中南、华南、西南和西北等7大区域回收网络,5,000多个回收网点。渠道优势明显。

格林美:利用回收哥O2O项目打通渠道。废品成本占营业成本的70%~80%,在价格合理的情况下保证足量废品是公司核心竞争力的有力保障。目前线下流通环节冗余,回收哥利用互联网+技术,较少流通环节,提高回收效率。通过回收哥项目,产业链上居民/商家、废品回收人员、中转站、拆解深加工工厂均极大收益,重塑商业生态,提高分类率、回收率。湖北供销总社是全省回收渠道的管理部门,是项目落地的重要推手。目前武汉市共有1万名废品回收人员,公司预计年内实现50%网上回收。全省共几万名员工,湖北省内空间巨大。目前中国的废品回收率不到30%,依靠回收哥模式能提升到70%~90%。

先河环保:通过资源化模式切入千亿VOCs治理市场。此次先河环保与雄县签订的18亿VOCS治理投资框架性协议,意义重大,是VOCS治理第一个上亿级大合同,是迄今为止大气治理领域第一个PPP模式案例。1)不考虑税收优惠/减排服务费的征收,保守估计雄县项目一年净利润达到1亿元。保定雄县是全国三大包装印刷基地之一,目前公司已经签订框架协议,这是国内首个VOCs第三方治理的十亿级订单。9月16日,环保部领导、环保厅四大班子的成员,行业协会的专家都参加了签约仪式。2017年第一期达到300~500家包装印刷厂治理规模,厂均回收溶剂量150吨/年,共6万吨,按单吨盈利2000元,净利润超过1亿元。2)未来还会有补贴和排污费付费,盈利提升空间巨大。主体治理费用来自企业承担,通过a)自行采购设备;b)石油化工/包装印刷排污收费。2015年6月,《挥发性有机物排污收费试点办法》出台,石油化工行业和包装印刷行业从2015年10月开始征收VOCs排污费。政府从企业收排污费,向治理企业支付第三方治理服务费,覆盖部分建设/运营投资。未来环保部、河北省、京津冀协同专项资金项目,在VOCs治理层面上都会有补贴。

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原标题:看好再生资源,小河弯弯汇入海
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