瀚蓝环境发布《关于对瀚蓝环境股份有限公司2015年年度报告的事后审核问询函》的回复-第2页-北极星固废网

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供水设施为市政基础设施，其盈利能力通常表现出一定的周期性特征。一方面，供水设施一般需要投资先导，前期投入较大，产能形成早于产能利用率的提升，因此初期毛利率较低。随着产能利用率的提升并进入稳定运营阶段，毛利率将逐步提升至较为稳定的水平。此外，在水价调升的情况下盈利能力会迅速提升。但随着投入增加、成本上升等因素影响，毛利率呈逐步下行趋势，而在下一次水价调升后，毛利率又将提升。对于同行业公司，其是否实现厂网一体化、处于前期投入阶段还是稳定运营阶段等因素均可能对供水资产的盈利情况与财务指标产生影响、造成差异。公司2013年、 2014年、2015年供水毛利率分别为37.84%、36.75%、 21.84%，同属广东地区中山公用近三年的供水业务毛利率分别为26.62%、 27.80%、 28.89%，与相似地区的可比公司相比，公司供水业务盈利情况与财务指标符合行业发展趋势。随着公司2016年1月1日起提升水价，供水毛利率将有所提升。

3. 供水行业受行政政策干预较大，水价由政府主导，未实现市场化，而供水价格调整对公司业绩影响较大。请公司补充披露所在地区供水单价和污水处理单价在报告期内的调整情况，包括但不限于调整依据和方式，并量化分析水价调整对公司未来盈利的影响。

回复：(1)根据我国目前的法律法规，水价格由政府定价，价格调整受经济环境和法律程序等因素影响较大。2015年由于新桂城水厂的投建，我司供水业务利润受到较大影响，公司积极向政府相关部门说明相关情况，顺利推动了南海区自来水价格调整程序。2015年12月南海区发展规划和统计局发布水价调整通知，自2016年1月开始执行新的水价标准。详见公司于2015年12月22日披露的《关于佛山市南海区自来水价格调整的公告》(临2015-048)、 2016年1月5日披露的《关于佛山市南海区启动自来水价格与价格调节基金联动机制的公告》(临2016-002)以及2016年2月6日披露的《关于佛山市南海区启动自来水价格与水资源费联动机制的公告》(临2016-007)。

根据最新水价及当前售水结构测算，公司当前售水均价较2015年同比增加约0.3元/ m3，增幅约为16.57%。按2015年度售水量计算，预计2016年度增加收入11611万元。

(2)公司在与政府部门签订的污水处理BOT协议中有约定价格调整机制，价格调整幅度主要根据电价、工人工资福利水平、物价指数和银行贷款利率及税收政策等来综合确定。在本报告期内污水处理单价仍执行原BOT合同约定价格，未作调整。

二、关于固废业务

4.公司收购创冠中国后，固废业务产能大幅上升，2015年贡献收入10.02亿元，占总收入比例已接近30%，毛利率42.86%，同比增加5.76个百分点。请公司补充披露：

(1)公司在固废行业的收入构成及毛利率等财务指标。

回复：按收入性质分类如下：

(2)目前公司所拥有的垃圾焚烧业务特许经营权情况，包括但不限于项目名称，协议签订时间，目前是否建成，特许经营期，核准垃圾处理规模及实际处理量，垃圾处置费，内部收益率等。

回复：目前公司拥有19份垃圾焚烧发电特许经营权合同，总规模为15350吨/日，垃圾处置费单价区间在49～95元/吨，内部收益率在8-10%之间。具体项目情况如下表：

(3)结合各垃圾焚烧项目的垃圾处理量、上网电价、上网电量等指标，对比同行业公司，分析发电收入和垃圾处置费收入的变动情况，以及是否符合行业发展趋势。

回复：垃圾焚烧发电的上网电价由国家发改委核定，行业内执行统一的电价标准，即以生活垃圾为原料的垃圾焚烧发电项目，均先按其入厂垃圾处理量折算成上网电量进行结算，每吨生活垃圾折算上网电量暂定为280千瓦时，并执行全国统一垃圾发电标杆电价每千瓦时0.65元(含税);其余上网电量执行当地同类燃煤发电机组上网电价。

2014年末，公司完成对创冠环保(中国)有限公司(以下简称“创冠中国”)100%股权的并购，于2015年合并创冠中国报表，同时南海垃圾焚烧发电一厂改扩建项目于2015年7月建成投产，固废处理业务的跨越发展使公司业务结构发生较大变化，固废处理业务正逐渐成为公司最核心的业务板块。全年固废处理业务收入达到10亿元，占公司总营收的比例已接近30%，同比增长165%。公司垃圾处理量及上网电量大幅提升，2015年垃圾处理量308万吨，同比增长365.16%，上网电量8.2亿度，同比增长292%。每吨垃圾上网电量为266度，对比同行业伟明环保及中国天楹吨垃圾上网电量分别为267度、216度，符合行业发展趋势。公司将持续加强创冠中国整合后的管理提升工作，进一步提升垃圾焚烧发电业务的发电效率。

目前垃圾焚烧行业垃圾处理费价格参差不齐，由于各项目边界条件不同，不容易进行垃圾处理费价格的对比。公司在项目选择上避免参与低价竞争的项目，公司目前拥有的垃圾处理项目所处区域经济发展较好，垃圾量增长较快，目前垃圾处理费平均单价在行业中等以上，部分项目垃圾处理费有一定上调空间，项目毛利率水平相对较高，盈利能力较为稳定且具有一定的发展空间，公司利益保障程度较高。

5.报告期内，公司计入当期损益的政府补助共计4407万元，主要包括生活垃圾外运费补助3657万元，该笔款项为政府返还前期由子公司垫付的生活垃圾外运填埋的增收费用。请公司补充披露政府返还该笔填埋费的原因以及是否具有可持续性。

回复：根据南海区人民政府《关于南海绿电再生能源有限公司有关生活垃圾外运费用的批复》(南府复〔2015〕218号)，报告期内公司下属全资子公司佛山市南海绿电再生能源有限公司(简称”绿电公司”)收回前期垫付的生活垃圾外运填埋费3657万元。该笔费用发生的原因是绿电公司一厂改扩建项目工程建设过程中，受制于产能，部分南海区的生活垃圾要由绿电公司运送到佛山市高明填埋场进行填埋处理，超出原垃圾处理特许经营权协议的正常范围，属于非市场行为增加的费用。经申请，由政府予以一次性返还给绿电公司，不具有可持续性。

特此公告。

瀚蓝环境股份有限公司董事会

2016年5月17日

原标题：瀚蓝环境股份有限公司关于对上海证券交易所《关于对瀚蓝环境股份有限公司2015年年度报告的事后审核问询函》的回复公告

投稿与新闻线索：电话：0335-3030550，邮箱：huanbaowang#bjxmail.com（请将#改成@）

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