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投资就是要干反人性的事
虽然反人性听上去有些另类,但通过分析思考很多事情确实要跟主流和常识有区别。来自爱建资本的投资总监侯铁成,通过敢说敢讲的“真性情”演讲,为大家分享了他关于投资的“另类”看法,得到参会企业家们的频频称赞。候总指出,“投资就是要干反人性的事,虽然反人性听上去有些另类,但通过分析思考,很多事情确实要跟主流和常识有区别”。
侯铁成认为,从先进发达国家的金融体系看,从我国经济发展的规律看,并购都将成为未来的主流方向,而新三板对于企业而言应该只是一个过程,企业的最终发展还是要借助资本的泡沫。讲到对于投资人的定位,候总坦率地说,投资能给企业带来钱,这个比什么都重要,有钱比没钱好,但钱多跟钱少的差距却不大。
资本市场那些事
• IPO 。
• 收益多少?打底30个亿。
• 条件有哪些?盈利能力的稳定性,规范能否做到。
• 周期有多长?从筹备到上市大约4-5年以上。
• 适合哪些企业?核心竞争力强,不是捕捉机会能力强,而是能够不断创造机会的。团队,文化,系统能否经得起考验。
• 未来的发展趋势。不断有规范出来,投机空间压缩,对企业专业能力要求更高。
新三板市场
• 新三板是个过程,不是结果。
• 散户是套利的唯一源泉,新三板没有散户。
• 投资者不成熟,不理性将会持续非常长的一段时间。证监会没有动机放散户去新三板,因此新三板不会有泡沫。想去新三板享受泡沫大体等同于去洗脸盆洗澡。
• 新三板的作用。可以帮助企业规范,可以让企业接触外部世界,可以让企业获得更多投资者的青睐。
• 我建议那些有远大理想但还不是很成熟的企业先上新三板。
并购
•从先进发达国家的金融体系看,从我国经济发展的规律看,并购都应该成为未来的主流方向。
• 证监会多次在不同场合鼓励上市公司并购,将资金间接转移到实体经济中。
• 我国并购还处于非常早期粗放的一个行业,几年前还是没人干的一个行业。
• 规范度不高,大股东套利明显,市值管理工具等。这些不规范是必然的,证监会的加强监管也是必然的。
• 证监会鼓励什么?监管什么?
• 并购适合什么样的企业?我个人观点除了前文说到的适合IPO的之外,其他都适合并购。
环保行业的资本市场
• 一级市场有两类企业,一类是众望所归的,一类是赶上一个机会就上来的。前者越做越大,后者苦苦挣扎。前者因为业绩好,有个好估值。后者因为有上市公司平台,享受很高的溢价。
• 环保行业整体估值还是比较高,大企业20倍左右,小企业40倍左右。
• 新三板市场出现了一批估值非常高的环保企业。
• 并购整体的估值也比较高,平均在上年利润的20倍以上。
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