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天壕环境深度报告:并购优质环保资产 “水电气”一体化厚积薄发

2016-07-29 08:46来源:环保万维网作者:王祎佳关键词:环保天壕环境余热发电收藏点赞

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天壕环境上市之初的主要业务是水泥合同能源管理项目服务,随后涉及玻璃合同能源管理项目服务。公司不断拓展合同能源管理项目和工程建设与技术服务的业务布局,于2014年收购北京力拓并成立天壕环保。近几年来,公司进一步延伸到天然气、互联网金融等综合板块,于2015年收购了北京华盛并且成立天壕普惠。

2013年、2014年和2015年,合同能源管理占总营业收入的比重不断减少,分别为88.7%、70.9%和31.1%。目前公司以合同能源管理项目服务、燃气供应及安装业务、余热发电和烟气治理工程建设承包与技术服务、设备销售等为主营业务,各项收入分别占2015年总营业收入的31.1%、46.6%、17.3%和4.90%。

在公司收购完北京华盛之后,自2015年9月上旬开始并表,从2015年年报来看营业收入大幅增加,收入同比增长达112.94%。2016年一季报,营业收入同比大幅增长172.25%。近年来公司传统的各项业务增速放缓,产品毛利率有所下滑,另一方面是并表北京华盛后燃气业务本身利润率水平较低,北京华盛2012、2013和2014年销售净利率分别为6.22%、8.85%和7.62%,显著低于天壕环境传统主业的利润率水平,对公司整体的利润率有所摊薄。

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原标题:【建投公用环保】天壕环境深度报告:并购优质环保资产,“水电气”一体化厚积薄发
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