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天壕环境深度报告:并购优质环保资产 “水电气”一体化厚积薄发

2016-07-29 08:46来源:环保万维网作者:王祎佳关键词:环保天壕环境余热发电收藏点赞

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气源逐步多元化,煤层气占比提高

北京华盛主要气源供应商为山西天然气股份有限公司、中石油煤层气有限公司和山西燃气产业集团,三大气源有效保证供应稳定。其中2014年向山西天然气采购金额占营业成本75.84%,存在较强依赖性。随着业务拓展,各地工业客户数量增加,公司供应商的选择弹性也在增强。目前公司正积极与中石油煤层气忻州分公司合作,增加煤层气采购比例,2014年采购金额占营业成本20.42%。另外,由于燃气长输成本较高,政府鼓励上游煤层气田开采的燃气优先销往当地企业,兴县、保德县都有大型煤层气田,为公司燃气供应提供了有力保障。

天然气批发价格由国家和省物价部门规定,而煤层气价格没有明确规定,兴县华盛与保德海通采买煤层气的价格,根据地域天然气售价情况与上游企业协商确定。未来煤层气占比有望继续提高,以其资源量丰富以及成本低廉等优势替代一部分天然气。

天然气定价的市场化改革更多体现在气源端,城市燃气管网由于具有天然的自然垄断属性,特许经营的模式将不会受到影响。北京华盛的子公司在特许经营模式下,具有良好的议价能力,未来经营具有可持续性和稳定性。公司2015年全年实现8993万元净利润,超过承诺金额12.4%,并表4个月贡献天壕环境20%的净利润。2016、2017年公司承诺净利润为1.1、1.8亿元,期待业绩高增长。

收购增资频繁,完善天然气产业链

北京华盛收购完成之后,公司在拓展天然气产业链布局上不断有新动作。2015年9月,公司使用自有资金5000万元收购华盛燃气有限公司100%股权。华盛燃气是山西省为数不多的“四气”综合类燃气经营企业公司。

华盛燃气目前在山西区域内经营兴县瓦塘煤层气液化调峰项目、鲁能路液化天然气加气站、保德县尧圪台液化和压缩天然气加气合建站三个项目,并在煤层气气源附近规划了多个天然气液化及加气站项目。同时,华盛燃气通过下属控股公司云南华盛资丰页岩气开发有限公司从事云南省页岩气勘探开发及输配管网投资建设。此次交易有利于推进天壕环境在燃气板块实现上、中、下游一体化协同发展,并适度规划布局云南等新兴市场。

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原标题:【建投公用环保】天壕环境深度报告:并购优质环保资产,“水电气”一体化厚积薄发
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