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PPP项目大数据——投资回报率分析

2016-10-12 10:42来源:人和人律师事务所作者:袁紫月关键词:PPPPPP项目投资回报率收藏点赞

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二已落地PPP项目投资回报率变化情况

1整体趋势为项目平均回报率下降图表三:2015年至2016年部分项目回报率

注:上述数据已剔除3个不具代表性的回报率过高(20%)或过低(0.01%)的项目。

从2015年到2016年,已落地PPP项目的平均回报率呈现下滑的趋势。其中2015年平均回报率为7.89%,2016年8月前的平均回报率为7.13%,整体下降了约0.7个百分点。

2交通运输类项目投资回报率下降最大

图表四:项目类型回报率变化情况

在PPP项目的五大领域内,除了社会事业与其他类项目投资回报率有小规模的增长外,农林水利与环境保护、交通运输、综合开发、市政公用事业四类项目的回报率从2015年到2016年均有一定的下浮。其中下浮最大的是交通运输类项目,投资回报率从2015年的8.86%下降到2016年的6.86%,下降了2个百分点,下降幅度为22.59%。只有社会事业与其他类项目近两年的回报率有极小幅度的上升,从2015年的7.20%上升到2016年的7.31%,上浮幅度为1.64%。

310年期以下项目投资回报率下降最大

图表五:项目期限回报率变化情况

按照期限长度,PPP项目分为10年以下的短期项目、10年至15年的中期项目和15年以上的长期项目,这些不同期限的项目从2015年到2016年的投资回报率均有不同幅度的下降。下降幅度最大的是期限在10年以下的短期项目,从7.59%下降到6.26%,下降约1.4个百分点,下降幅度为17.53%;回报率下降幅度最小的是10年至15年的中长期项目,从2015年的7.98%下降到2016年的7.21%,下降近0.8个百分点,下降幅度为9.65%。

三对已落地PPP项目投资回报率变化情况的分析

依托于国家对PPP模式的政策支持与大力推广,国内PPP项目迅速兴起并蓬勃发展,越来越多的企业开始投身到其中,PPP项目的数量与投资总金额都出现了井喷式增长。但通过上文的图表可以看到,近年来已落地PPP项目中标社会资本的投资回报率总体呈现出下降的趋势,这一变化牵动了无数拟投资社会资本的心。

数据表明,PPP项目同行业中的竞争愈发激烈,回报条件也愈发苛刻,投资回报率相应便有了下降的的趋势。其中下降幅度最大的交通运输类的项目主要包括了公路、桥梁隧道、铁路、民航、水运、公交系统、物流系统的建设和运营,这类项目往往采用使用者付费的回报机制,投资回报的稳定性相对较低,并且参与这类PPP项目社会资本竞争的以数量庞大的传统施工企业居多,竞争愈加激烈,因此数据显示出交通运输类PPP项目的投资回报率下浮最大;而社会事业与其他类项目包括了教育、科技、文化、旅游、医疗卫生、养老、体育等领域的基础设施和公共服务等类型项目,这类型项目的回报方式以政府付费和可行性缺口补助居多,又是国家政策鼓励与扶持的行业,政策性融资途径较多,且需要有特殊资质和专业运营能力的社会资本,因此从数据上看这类项目在PPP行业平均回报率总体下降的形势中稳住了投资回报率。

PPP项目的回报应是盈利而不暴利,PPP模式因其适用的项目具有一定的公益性因而设置了一系列机制防止中标社会资本攫取暴利。现已落地PPP项目的投资回报率总体下降,体量较大的交通运输领域下浮甚至超过了20%,这对PPP行业的良性、稳定发展并不是一件好事。PPP模式本质上建立的是民事主体之间的平等合作关系,并不反对社会资本通过与政府合作来获得合理利润,相反,设置合理的投资回报率有助于吸引更优的社会资本参与基础设施建设,提供更好的社会公共服务。

原标题:PPP项目大数据——投资回报率分析
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