观望中的民企：参与PPP项目的三大错配难题-第2页-北极星环保网

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“自来水公司是垄断性行业，以前它在一个城市，相当于是关起门来吃独食，现在有一个人进来要跟它分着吃饭，它心里也是不舒服的。这些是我们作为一个做PPP的专业公司面临的挑战。”

2017年，民企在参与的数目有所下降。至2016年年底，民营企业参与的项目数目超过50%，但是到今年6月底，数目占总比下降至47.3%，再次引起关注。

2017年6月，浙江台州印发《台州市鼓励民间资本参与PPP项目的若干意见（试行）》，提出“力争民间投资的PPP项目数、投资额占比不低于50%。”

三年多来，国家针出台了229项对PPP领域的相关政策。多频的政策一来显示了政府对PPP领域相当鼓励的态度，二来也表示这个市场仍有许多规范与探索正在路上。

“政策实在太多了，我们是跟着政策一起成长的，但是如果现在有家民企想参与到PPP，这个学习过程就很长了。”赖朝晖说。

除了较难适应大环境中的各种政策变化外，对民企较高的市场准入门槛也是民企在PPP项目上无法提高热情的原因之一。王志雄说：“凡是有保障的、有盈利的好的PPP项目，民营资本取得还是有一定的困难。”

当然，这种民企与地方政府的担心是相互的。国务院发展研究中心副主任王一鸣表示民企热度不高的三点原因：1，政府认为民营资本合作风险较大，对民营资本设立较高的门槛；2，部分民营资本对收益率要求过高，不愿参与公益性PPP项目；3，一些民间资本参与PPP项目的专业能力不足。

难题二：PPP项目投资大，民企融资难

政府如何选择社会资本，大岳咨询总经理金永祥表示，价格是一个因素，同时还要考虑融资、技术管理和合作条件等因素。“我们好多项目签约了以后，根本没有办法开工，这个事情必须在融资的因素里考虑进去，不开工跟没有这个项目是一样的。”

PPP项目资金的融资主要来自银行贷款。这成了一个老生常谈的问题，相比大型国有企业，民营资本在银行贷款融资上仍处弱势。

清华大学PPP研究中心首席专家王守清曾说：“对社会资本而言，特别是从民营企业的角度考虑，把一个项目总投资20%-30%的资金作为资本金砸进去，与政府签定期限长达10-30年的合同，剩下的资金通过贷款等方式实现，风险是非常大的。若是失败，要优先还债，资本金有可能血本无归。”

同时，金融创新也还未来得及跟上这三年里突然火热起来的PPP。金融供给与PPP发展的需要不够匹配、金融机构与社会资本在融资需求上存在较高沟通成本等问题都亟需解决。

王一鸣表示：“银行缺乏满足长期融资需要的金融产品。金融机构难以获得PPP项目各环节的信息，风险控制手段有限。民营企业参与的PPP项目融资门槛依然比较高。”

作为参与PPP项目的央企，中铁十七局集团董事长卢朋说：“在这两年的实践中，我们也发现跟金融机构沟通起来理解的、关注的都有所不同。而且目前建立资金价格传导机制的难度也是比较大的。”

赖朝晖向记者介绍了龙元建设的PPP项目资金情况。项目资本一般由25%的股本金和75%的项目融资组成。项目融资以银行贷款为主。25%股本金上也会有融资，比如中国PPP基金公司能在这25%股本金中提供30%的资金，这样一来，社会资本的压力在一定程度可有所降低。

龙元建设以项目公司融资，集团公司不做担保和增信。如何向金融机构融资？赖朝晖表示，关键在于合约的合规性。“真正合规的合约是能够把政府和社会资本的信用都传递给金融机构。”

“过去我们做的很多平台都是基于政府的这个函那个函，或者对政府模糊的增信。我们现在就要看PPP合同的条款对我们的保障。”在浦发银行总行PPP中心的副主任郑大卫看来，银行在PPP项目上提供融资，需要优化对PPP的风险管理模式，比如提前介入目的就是风险控制，以及更加重视对PPP合同的审查。

而趋紧的金融监管令中交集团投资部总经理助理姚磊对民企融资更为乐观：“结合目前国家金融会议对国企降杠杆的要求，对社会投资人，投资PPP出身能力和资产负债率有较大的考验。尤其是国企投资PPP的步伐会受到限制，给民营资本更多的市场空间。”

资产证券化也许是一个可以解决资本短缺的工具。2016年12月份，发改委和证监会联合发文推进PPP项目资产证券化工作，规定“项目已建成并正常运营2年以上”的条件在半年后得到放宽。根据2017年5月财政部、中国人民银行和中国证监会三部委发布的55号文，“符合标准的PPP项目在建设期也可探索进行资产证券化，且明确提出推动不动产投资信托基金（REITs）发展，鼓励各类市场资金投资PPP项目资产证券化产品。”

但目前而言，相较于银行贷款等融资方式，资产证券化的成本更高，优势不大。

原标题：观望中的民企：参与PPP项目的三大错配难题

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