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环保限产“竞赛式”扩围 供给收缩会超预期吗?

2017-09-28 09:42来源:天风策略作者:徐彪关键词:环保督察供给侧环保可再生能源收藏点赞

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(二)新华社强调债转股体现顶层关注,“降杠杆”提速效应逐渐显现

下半年以来,顶层频频关注债转股动态,继金融工作会议、国常会明确“降杠杆”,国资委召开中央企业降低杠杆工作视频会议,强调要积极稳妥开展市场化债转股,上周新华社强调债转股:“与大中型钢铁企业负债总额相比,当前债转股占比仅4.2%,其中实际落地或部分落地的仅中钢、太钢两家。除了国有企业承担的职能过多背负额外负担外,国有资产处置敏感、国有银行面临较大损失等,都会带来较大压力。”在高层领导的持续关注下,债转股进程有望再度加快。

具体进展方面,①9月18日,山西省银监局披露债转股进程:山西省债转股工作逐步进入实施阶段,7家银行与7家煤炭、钢铁企业达成市场化债转股意向1120亿元,已落地资金158亿元;截至6月末,山西省属七大煤企负债率同比下降0.6个百分点。地方周期行业龙头通过债转股“降杠杆”效应逐步显现。②陕西金融资产管理股份有限公司成功发行5亿元市场化银行债权转股权专项债券,这是2016年12月国家发改委发布《市场化银行债权转股权专项债券发行指引》后,国内发行的首只债转股专项债券。③中国银行业协会表示,至二季度末,中国各家银行已签署债转股框架协议金额逾7000亿元;未来中国银行业会继续保持稳健运行,风险总体可控。银行及地方AMC也将通过债转股不断推进逐步受益。

此外,近期银监会、保监会、发改委在债转股方面同样有所作为、表态:①9月18日,工商银行公告,其债转股实施机构工银金融资产投资有限公司获银监会批准开业。②9月21日,保监会新闻发布会表示,将积极探索险资参与债转股并总结经验,适当时候推出相关政策。③发改委网站消息,经过各方积极行动、主动作为,降杠杆综合性措施取得初步进展,市场化债转股取得良好开局;未来将把国有企业降杠杆率作为主攻方向,把僵尸企业出清作为降杠杆的重要途径;进一步推动市场化债转股。

既7月建行、农行债转股实施机构获批开业后,工行下属工银金融资产投资投资有限公司开业、险资参与债转股获得来自监管层的政策支持,“降杠杆”主导下的债转股工作有望再度提速,迈入全面实施阶段。

原标题:【天风策略】 环保限产“竞赛式”扩围,债转股蠢蠢欲动
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