政策推动环保并购热潮 财信发展并购进军环保领域

近年来，国家对经济发展和环境保护的平衡越来越重视，十九大报告明确指出，“像对待生命一样对待生态环境，统筹山水林田湖草系统治理，实行最严格的生态环境保护制度”。随着政策的关注度提升，环保行业的蓬勃发展也引起了市场的关注。

政策利好持续出台 环保行业并购热潮不断

十八大以来，国家对环境保护的重视程度越发突出。近年来，国家不断加强顶层设计，加快建设和完善相关法律法规体系，相继出台了“大气十条”、“水十条”、“土十条”等政策法规，推进对污染的治理工作。2016年底，国务院常务会通过了《“十三五”生态环境保护规划》，提出以改善环境质量为核心，以解决生态环境领域突出问题为重点，全力打好补齐生态环境短板的攻坚战和持久战，确保2020年实现生态环境质量总体改善的目标，为人民群众提供更多的优质生态产品。党和国家领导人曾多次强调，绿水青山就是金山银山，像保护眼睛一样保护生态环境，像对待生命一样对待生态环境。

我国的环保行业起步晚、发展快，受政策影响比较大。随着国家对环保行业的日益重视，环保行业的企业也越来越多的受到资本市场关注。据市场研究机构统计，下半年环保领域并购热度开始上升。

2017年7月，广东省国资委下属广晟资产经营有限公司对A股固废龙头企业东江环保进行了重组，持股东江环保达15.72%，成为实际控制人。迎来国有大股东后，东江环保快速发展，9月底，宣布拟1.304亿元收购南京万德斯和河北立辰所持有的万德斯(唐山曹妃甸)环保科技有限公司80%的股权，另以0.48亿元收购佛山市万兴隆所持有佛山市富龙环保30%的股权。

8月，上市公司盛运环保(公告，拟以自有资金和专项贷款方式以6.38亿元收购安贝尔环保100.00%股权，快速拓展危废领域布局。

10月31日，上市公司中金环境发布公告，拟18.5亿元收购浙江金泰莱环保进军危废行业，加强产业链布局。

近期环保企业并购情况

危废标的受追捧 本地收购占主导

市场信息显示，国内环保并购市场的主流依然是水处理与固废处置，而固废处置已然成为当前并购市场更为稳定强劲的组成部分。业内人士认为这种现象的成因一是环卫一体化市场的崛起，二是业内对危废行业的高度看好和政策的催化。而在固废处理领域内，危废企业已成为固废处置中最为抢手的标的。

前述并购案例中，有三起为本地收购，业内专家认为，企业基于对当地政策和市场的了解更易接触和成功收购当地标的企业，也更容易实现原有预期。比如东江环保有广东省国资委旗下的广晟公司协助，在地区意识较强的广东资源优势明显，收购的成功率自然更高。而危废门槛相对较高，收购在佛山已有项目的富龙环保对其巩固珠三角的地位也十分有利。另外，这三家买方企业本身所处的区域特点也非常重要。国内危废以工业危废为主，而工业危废产生量大部分集中在东部和西部工业化地区。京津冀里的河北、东部的江浙沪和安徽均是坐拥大量市场。另外， 2016年环保部数据显示江苏和广东分别为国内拥有危废经营许可证数量最多和第三的省份。巨大的市场和充足的标的选择就决定了这些地区的企业无需舍近求远，在选择标的时更看重地区的内生而不是外延。

收购两家标的 财信发展进军工业环保

11月6日晚间，上市公司财信发展发布公告，公司拟与财信环境签署《股权收购协议》，约定以30，986.57万元的交易价格收购财信环境持有的重庆瀚渝100%股权，拓展环保领域布局。

公开资料显示，财信发展的母公司财信集团目前有地产、环保、金融和基础设施建设等四大产业。其中财信环境专注于城市固体废物治理与运营、环保技术研发与服务等核心业务领域。此次财信发展收购的重庆瀚渝是财信环境的全资子公司，定位为工业企业提供危险废弃物处理综合解决方案。财信发展表示，通过收购重庆瀚渝100%股权，公司可以实现公司在环保行业的突破，为上市公司主营业务带来新的发展动力和盈利来源。公司未来还将通过持续并购重组、资产注入和产业投资等方式，持续打造工业废弃物处理特别是危险废弃物处理产业链，立足于发展成为中西部地区环保产业龙头。

公开资料显示，重庆瀚渝环境在重庆市双桥经济开发区建有“环保资源化再生利用及处理工程项目”，具备年处理10大类约5.9万吨危险废弃物的能力。目前该项目正处于试运行状态，未来公司将基于该危险废弃物处理基地开展危废处理业务，即公司从电镀企业、机械加工、医药化工、电子信息企业等企业回收工业企业生产过程中产生的危险废弃物，进行资源化处理和无害化处置。截止到2017年8月底重庆瀚渝已经与包括川亿电脑(重庆)有限公司、重庆金都金属表面处理有限责任公司、重庆航凌电路板有限公司、重庆云青环保科技有限公司等18家客户签署了合作协议。

同时，财信发展对华陆环保70%股份的收购也在推进中。9月29日，财信发展发布公告，公司拟终止重大资产重组并继续推进以现金方式收购重庆瀚渝和华陆环保的交易。公开资料显示，华陆环保主要为工业企业提供工业零排放、资源再生利用等环保服务，主营业务包括工业废水零排放、水务 PPP 投资、化工资源品再生利用三大板块。

财信发展表示，收购优质环保资产，可以快速切入环保行业、节约时间成本，收购完成后，公司主营业务将在现有房地产业务的基础上，增加工业废弃物处理的相关业务，形成“房地产+环保”的双主业局面，为公司带来了新的业绩增长点。