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先来看资产状况。在兆盛环保披露的2016年年报中,其2016年资产总计为4.47亿元,而在中环装备披露的并购预案中,该公司资产总计则为4.55亿元,莫名其妙地增加了数百万元。当年的负债总计上,并购预案中数据比兆盛环保的年报中披露的金额多出2700多万元,这导致并购预案中的所有者权益比年报中少了1900多万元。同样,年报中2015年的相关数据也与并购预案中不一致,导致该公司2015年并购预案中的所有者权益比年报数据少了1100多万元。
除此之外,利润表中主要数据也相互“打架”。根据中环装备披露的并购预案,兆盛环保2016年营业收入为2.99亿元,2015年为2.47亿元。然而在兆盛环保自己披露的年报中,2016年其营业收入为3.06亿元,2015年为2.46亿元。两份报告中的营业收入同样存在差异。净利润方面,2015年和2016年两年中,并购预案中的数据均比年报中少了数百万元。
更为有意思的是现金流量表数据了。理论上现金流量表数据应该根据现金流真实数据统计而来,数据应该一致才对,可实际上并购预案与年报数据仍旧有很大差距。其中,2016年并购预案中的经营活动产生的现金流量净额为-3818.99万元,而到年报中则变成了-3710.68万元。2015年的差异最大,在并购预案中,2015年经营活动产生的现金流量净额为负值,这意味着当年该项现金为净流出,然而在该公司年报中,经营活动产生的现金流量净额却变成了2510.57万元的净流入。
资产和负债项目数据的差异,使得该公司资产负债率在并购预案和年报中也出现了差异。根据并购预案披露,2015年和2016年兆盛环保的资产负债率分别为57.90%和51.77%,而在兆盛环保的年报中,则分别变为54.98%和47.91%。
营业收入与净利润数据的不同,对该公司毛利率数据同样造成影响,使得该公司并购预案中毛利率也略低于年报披露的毛利率。
同一时间点下竟然出现如此多的数据不一样,这也让人理解了公司在本次重组预案数据披露上为什么要“含蓄”,如果不“含蓄”,则很可能会暴露出更多的“不一样”,进而也很可能使得重组工作推进受阻。需要注意的是,如果连基本数据真实性都无法保证的情况下,据此来进行业绩预测,甚至建立在此基础上进行企业价值评估,其又有什么准确性可言呢?
评估值合理性有待商榷
根据并购预案披露,兆盛环保因业务开展实际需求,为补充流动资金和优化财务结构,以进一步增强市场竞争力和抗风险能力,该公司曾于2017年2月份向王羽泽定向发行股票200万股,募集资金总额1000万元。在综合考虑兆盛环保所处行业、成长性、市盈率等多种因素的基础上,经过与投资者沟通最终确定,股票发行价格5元/股。以此价格推算,当时的兆盛环保100%股权价值应为6亿元。
然而,在仅仅过了5个月后,兆盛环保的预估值在此次收购中却出现了大幅增加。依据并购草案介绍,以2017年7月31日为评估基准日,兆盛环保全部股东权益的预估值为7.2亿元,比未经审计的账面净资产增值了4.67亿元、增值率185.02%,而由此确定的交易价格也为7.2亿元。也就是说,在仅仅过了5个多月,兆盛环保的估值便增加了1.2亿元,增值幅度高达20%。
俗话说“好马配好鞍”,公司估值在短期内出现如此大幅增值,必然意味着兆盛环保在此期间也应该出现“高成长”和“高盈利”的预期,否则其凭借什么能够在短期内大幅增值呢?
从兆盛环保自己披露的2017年半年度报告数据显示,截至2017年6月末,该公司实现营业收入11.85亿元,相比2016年同期减少19.20%,归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1575.22万元,相比2016年同期减少了29.02%。此外,加权平均净资产收益率和基本每股收益也均有所下降。仅由兆盛环保2017年上半年的经营业绩表现看营收和扣非后净利润表现均是同比大幅下滑的,然而在此下滑的基础上,公司的最新评估值却比5个月前大幅增值了1.2亿元,如此情况实在让人质疑此次评估结果的合理性?
赊销的隐忧
中环装备在并购预案中介绍兆盛环保的结算方式时表示,兆盛环保与客户一般按照合同约定的支付时点付款:(1)销售合同签订后客户支付10%~30%的预付款;(2)按照约定时间将设备运往指定地点,经开箱验收后客户支付25%~30%的合同款;(3)设备安装单机调试合格后客户支付合同价款的20%~30%;(4)工程整体联动调试验收合格后客户支付合同价款的5%~10%;(5)剩余5%~10%作为质保金,待质保期满后的7~20个工作日支付。如果按照这个结算方式执行的话,则在完成销售后,回款率应该在销售额的90%左右,可实际情况又究竟如何呢?
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进军新的领域,收并购可谓是是最快的方式。2022年,有哪些收并购的大事让你印象深刻?让小编印象最深的就是城发环境与启迪环境的吸并案了(参考文章:持续一年半的“吸并”大戏终落幕城发环境与启迪环境开启全面战略合作!),此处不再赘述。那么有哪些是业务扩张?有哪些是新业务扩展?随北极星固废网
中环装备公布,此前披露,公司拟通过发行股份及支付现金的方式向中国环境保护集团有限公司(以下简称“中国环保”)购买其持有的中节能环境科技有限公司100%股权、通过发行股份方式向河北建设投资集团有限责任公司购买其持有的中节能(石家庄)环保能源有限公司19%股权、中节能(保定)环保能源有限公司19%股
11月3日中环装备公告,公司拟通过发行股份及支付现金的方式向中国环保购买其持有的环境科技100%股权、通过发行股份方式向河北建投购买其持有的中节能石家庄19%股权、中节能保定19%股权、中节能秦皇岛19%股权、中节能沧州19%股权、承德环能热电14%股权;同时拟募集配套资金不超过30亿元。本次交易完成后
6月5日中环装备公告,拟通过发行股份及支付现金的方式向中国环保购买其持有的环境科技100%股权、通过发行股份方式向河北建投购买其持有的中节能石家庄19%股权、中节能保定19%股权、中节能秦皇岛19%股权、中节能沧州19%股权、承德环能热电14%股权,同时拟定增募资不超过30亿元,股票复牌。
5月19日中环装备公告,公司正在筹划重大资产重组事项,拟发行股份及支付现金购买中国环保持有的环境科技股权,以及河北建投持有的中节能石家庄、中节能沧州、中节能保定、中节能秦皇岛、承德环能热电股权,并向特定投资者发行股份募集配套资金。根据深圳证券交易所的相关规定,公司股票自2022年5月20日
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