强推环保|周报——PPP总库规模不减反升环保边际影响小-第2页-北极星水处理网

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PPP 清库数据分析 IV——环保项目需求刚性，受影响较小。我们从现有数据初步分析，发现环保 PPP 项目受到清库影响比较小，合计清库项目 377 个，金额 1300 亿元，占比清库总规模约 5%。子行业分布方面，以河道治理(399 亿元)与污水治理(364 亿元)为主。原则上环保行业的各个子行业均有明确的运营绩效挂钩机制，因此总体清库量较小。我们逐个分析清库项目后认为，一方面，清库的环保项目主要集中于新疆、内蒙和甘肃三省，地方政府偿付能力的宏观因素影响较大。另一方面，个别河道治理和综合治理项目、金额过大，存在需求识别不清晰问题。总体而言，环保行业受益于自身商业模式更符合 PPP 的初衷，本次清库影响较小，主要受部分欠发达区域河道与污水项目拖累。

公司订单分析——多家公司 PPP 入库订单/市值比超 100%。根据我们对环保上市公司2017 年以来公告的 PPP 订单梳理，其中在管理库的项目仍存在于清库后的管理库中，此前在库内识别阶段的项目也被移到储备清单，无实质性被从大项目库中清除。板块上市公司中，联泰环保、国祯环保、博天环境、博世科的订单/市值比均超过 100%，其中博世科的示范项目占比高达 38%，远高于行业平均的 19%，凸显项目质量优势。考虑到在手优质项目占比高的企业，项目进度和银行信贷并未受本次清库而中断，业绩兑现性更强。

环保&公用板块上周涨跌幅

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本周市场行情概览：环保、水务、燃气、电力分别下跌-1.73%、 -1.69%、-0.59%、-1.93%，其中环保板块涨跌幅位居;创业板指、深证成指、上证综指分别下跌-3.35%、-1.69%、-1.19%。

涨幅前五名：新余国科(+21.3%)、中环环保(+16.4%)、佳力图 (+13.5%)、华通热力(+5.1%)、大禹节水(+3.8%)。

涨幅后五名：元力股份(-9.5%)、大元泵业(-7.5%)、首创股份(6.4%)、天华院(-5.9%)、三聚环保(-5.5%)。

本周环保上市公司新增订单回顾

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根据公告与招投标信息统计，本周环保公司中新增订单三单，所属公司为兴源环境、东方园林与东珠景观。

环保行业本周重要事件回顾

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1.PPP 项目清库结束，部分地方暂停相关项目建设。按照相关要求，各地今年 3 月底前要完成 PPP 项目库的集中清理，目前多地已明确项目退库以及整改意见。其中，新疆多地暂停 PPP 项目建设，湖南八成左右项目退库，而江苏已停止无收益性质的增量 PPP 项目。新疆为了防范政府债务风险，将全面清理 2017 年以来的政府投资项目，会同财政、审计等部门摸清地方政府隐性债务情况。其中就提到“对于已开工建设且形成政府债务或政府隐性债务的项目，必须在规定期限内偿还化解政府债务或政府隐性债务，否则必须立即停止项目建设。对于目前已开展前期工作的建设项目，凡是资金来源落实不了的，一律不得上报，一律不予受理。”

2.国家发展改革委印发《必须招标的工程项目规定》本年度 6 月 1 日起实施。国家发展改革委会同国务院有关部门对《工程建设项目招标范围和规模标准规定》进行了修订，形成了《必须招标的工程项目规定》：一是缩小必须招标项目的范围，明确为使用预算资金 200 万元人民币以上，并且该资金占投资额 10%以上的项目，以及使用国有企事业单位资金，并且该资金占控股或者主导地位的项目;二是提高必须招标项目的规模标准，将施工的招标限额提高到 400 万元人民币，将重要设备、材料等货物采购的招标限额提高到 200 万元人民币，将勘察、设计、监理等服务采购的招标限额提高到 100 万元人民币;三是明确全国执行统一的规模标准。

原标题：【国君环保徐强】第14周周报——PPP总库规模不减反升，环保边际影响小

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