印度大买卖打了水漂？菲达环保忍着痛卖车保帅

环保产业正值多事之秋，连三好生菲达环保，也不得不断臂求生。

生态资本论曾在《遭遇投资黑天鹅，菲达环保付出了多大代价？》一文中，介绍了菲达环保海外业务遭受巨亏的经过。

现如今，巨亏的影响仍在发酵。10月15日晚间，菲达环保先后发布了两个股权转让的重磅消息，出让旗下巨化财务和菲达宝开的股权，以换取流动性资金。

一分钱逼倒英雄汉，杨志上街卖刀，实属迫不得已。

转让总价4.4亿的股权，陷入资金困境的菲达环保心在滴血。

印度噩梦：接连中招

菲达环保总部在浙江绍兴诸暨市，主要从事电除尘、烟气净化、气力输送等方面的开发、生产、销售、安装及其它工程服务。

1981年，菲达环保的前身——浙江菲达机电集团有限公司，在联合国援助下建立全国第一个电除尘器研究所，公司更名为诸暨电除尘器厂，成为中国最早涉足大气污染防治设备研制、开发的企业之一。

电除尘器主要用于大型的燃煤电厂，菲达环保曾为浙江北仑港电厂、北京热电厂、上海宝钢二期工程等重大工程提供电除尘器，一度在国内100万千瓦机组燃煤电厂的市场中，占有率达65%。

近几年，在大气除尘市场占尽先机的菲达环保，开始将目光瞄向了海外市场。

印度是燃煤发电大国，在2016年发生的严重雾霾事件之后，开始执行有史以来最为严苛的燃煤电厂排放标准。

在这种大背景下，2017年，菲达环保与印度公司兰科基建展开了合作，双方的合同总金额达到7.17亿元。

不料，这是一段噩梦的开始。

2017年8月，兰科基建被银行申请破产清算，消息传来，震惊莫名。

其实，兰科基建破产的端倪之前并非没有，早在2013年瑞士信贷给出的印度10家负债水平最高的企业列表中，兰科基建就榜上有名。

菲达环保对合作伙伴的信用失察，看起来有点匪夷所思，这个错误之后，菲达环保不得不在2017年年报中，计提减值准备1.28亿元。

要知道，2016年菲达环保全年的利润也不过4926万元，将近三年的利润一下子就赔出去了。

另外，菲达环保还为印度BGR公司做了两个烟气除尘项目，已在2015年完工。可是一直到了现在，BGR公司也毫无还款意向，2457万元工程款几成坏账，这让菲达环保的资产负债率飙升到了72%以上。

可见，“一带一路”不都是全球扩张的美好想象，稍有不慎就可能把多年的老本儿折进去。

两笔转让：弃车保帅

2018年，菲达环保的现金流开始吃紧，加上去杠杆和股市暴跌，昔日的环保明星，不得不忍痛变卖自己的资产。

菲达环保股价走势图

于是便有了近期的第一笔股权转让：出售巨化财务。

菲达环保的前两大股东，分别是巨化集团和菲达集团，均为地方国企。巨化集团隶属于浙江省国资委，持股25.67%；菲达集团隶属于诸暨市国资委，持股17.65%。

作为出售标的的巨化财务成立于2014年，是一家财务类公司，营收相对稳定，其三家股东分别为巨化集团，巨化股份和菲达环保，巨化股份同样是巨化集团控股的公司。在此次交易之前，三方的股权占比分别为50%、30%和20%。

可以明显看出，这次的股权转让属于关联交易。菲达环保的意图也很明显，削减非主营业务，换取经营现金流。

而第二笔转让，出售菲达宝开，则让人唏嘘。

菲达宝开则是菲达环保的全资子公司，从事的业务，一类是定制型装备零部件制造，另一类是自动化物流装备的研发、生产和销售。

这家公司成立于2003年，是由诸暨原宝应开关厂改制组建而成，那时的菲达环保，仅成立一年有余，便入股了这家公司。

2009年，经过六年的悉心浇灌，菲达环保最终拿下来菲达宝开100%的股权。所以，即将出售的菲达宝开，可以称得上是菲达环保“亲生骨肉”，在菲达环保的产业体系里，也属于有发展前景的公司，菲达环保的难处可想而知。

菲达宝开2018年上半年实现营收2.24亿元，同比增长30.25%，约占母公司菲达环保营业收入的11.98%。

而据评估，菲达宝开账面价值1.81亿，评估价值2.62亿，增值率高达45.07％，属于优质资产。将这份优质优质资产打包出售，菲达环保实属无奈。

实际上，菲达宝开今年四月刚刚在新三板挂牌上市。但仅仅半年时间，就终止了新三板之旅。

危难之时，也只好卖车保帅了。

三好学生的学费

今年60岁的菲达环保的董事长舒英钢，1982年毕业于江苏大学机械制造工程系，是机械制造的“专才”。

菲达环保董事长舒英钢

1993年，舒英钢从诸暨机床厂副厂长，调任为浙江电除尘器总厂党委书记、厂长，从此再没有离开这里，直至2002年将菲达环保带领上市。

工程师出身的背景，使得他乐于从事燃煤烟气治理装备的创新。在菲达环保，舒英钢先后主持了国家863计划，国家重大技术装备研制项目，目前还担任着中国环保产业协会电除尘委员会主任委员。

在近些年，菲达环保在成为电除尘领域的领军者之后，也开始逐步将业务拓展至大气、水、固废和土壤等污染治理和生态环境修复领域，谋求成为综合性的环保集团。

一方面，菲达环保凭借在燃煤电厂领域的客户资源，逐渐扩展了电厂用水、节水及排水业务。

另一方面，因为长期与德国、日本等公司开展合作，菲达环保在袋式除尘、脱硝、脱酸、脱二噁英等深度烟气洗涤净化技术，也取得了行业优势，已成为国内首屈一指的固废焚烧烟气净化集成供应商。

以此为起点，菲达已经将业务顺势扩展到了生活垃圾焚烧、餐厨废弃物资源化利用等固废治理业务上。

可以说，在遭遇印度滑铁卢之前，菲达环保的全产业链战略，走得顺风顺水。因此，“走出去”拓展国际市场，也成为菲达环保继产业多元化之后，又一个发展重心。

而菲达的经历，也是众多中国制造企业的模范路线。在40多年的积淀中，菲达环保是中国制造的三好学生，亦步亦趋地跟随着中国制造业的发展脉络，一步一步发展壮大。

只是，在“走出去”这一新的课题下，菲达环保交出了昂贵的学费。

这也表明，海外业务拓展存满了不可测的法律风险和经营风险，为中国企业的出海战略，多了一个警醒。

好在，菲达环保也并没有停止“走出去”。近日，菲达的管式空气预热器模块产品，将要装船运往约旦，被安装在阿塔拉特油页岩电站的2台汽轮发电机组上。

阿塔拉特电站，是目前全球最大的油页岩电站，是中国企业在约旦的“一带一路”标杆项目，总投资额约为22亿美元。

失之东隅，收之桑榆。这一次的海外生意，想必菲达“精明”了一些。

而割肉出让非主营业务之后，菲达环保也更聚焦于环保产业，其有竞争力的主业仍在，尚可以支撑其挺过难关。