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1.2 环保企业财务状况
3家申报企业中,被否的建工修复营收额最大,达到10.74亿元,但净利润只有6800万,净利润差异较大; 蓝电环保的营收和净利润都比较小。通过IPO的绿色动力净资产规模达到22亿,营收和净利润额比较稳健。
表格:环保行业企业财务报表
1.3 环保行业IPO审核要点
近期发审委询问的问题来看,持续盈利能力、财务规范、合规风险等方面的内容,都是审核关注点;同时,信息披露问题、毛利率异常等也逐渐成为发审委关注企业经营是否稳定的新重点。根据前面被否或暂缓表决企业的经验来看,环保企业除了IPO审核中的常规问题,还应该注意到一些招投标程序、会计政策使用、分包合同管理等方面,和环保行业目前面临的商业环境和业务特点相关的问题。
1)程序性规范及行政许可
对于环保类企业,是否履行规范招投标程序获得项目,及其特许经营权情况是否存在法律风险是关注重点。用地程序方面是否存在法律风险,如何处置选址及运营中遇到的问题;以及废气排放是否符合国家/国际环保政策标准。
此外,对于内控制度也较为重视,提出现场检查中,会计基础、内控制度和执行等问题,是否在固定资产管理、分包合同管理、招投标管理、收入确认等方面存在薄弱环节。
2)业务分包情况
发审委关注业务分包是否符合法律法规,例如北京建工修被问到是否存在将原要求相关资质的招标合同分包给无资质方实施的情形;对分包合同的乙方资质是否合格,是否建立资质核查制度,内控制度是否健全;分包业务占比是否过高。分包成本核算方法:净额法/总额法。
3)核心技术的完整性和独立性
蓝电环保被问及核心技术是否具备完整性和独立性。员工构成,技术是否领先,能否保持研发能力。
4)合作方和主要客户
合作背景及原因、是否关联方;主要客户集中度及是否存在重大依赖;销售费率水平横向行业对比,是否存在调节费用等情况。联合项目中标方的合作模式与收益分配问题。
5)业务开展情况
不同业务的毛利率变动及原因,同行业可比是否合理。收入确认与工程进度是否匹配。主营业务收入与原材料市场价格波动的匹配关系。合同收入确认采用工作量法/成本法确定完工百分比的原因;经营业绩波动较大原因及合理性;相关风险是否披露;会计处理政策:A股和H股会计政策不同是否有影响。税收优惠、原始数据差异及调整科目原因。
1.4 在审企业情况
Wind数据显示,截至11月中旬,IPO申报的生态环保大行业下的排队企业共有6家。名单如下:
新一届发审会全面从严审核的态势“变本加厉”,低过会率可能成为环保企业IPO常态。其中,IPO上市、债券融资、参与PPP项目成为环保企业在资本市场运作的主要渠道,中小环保企业尤是如此。值得注意的是,随着相关政策的收紧,环保企业IPO也出现了新变化,以前IPO的门槛主要是业绩,现在IPO还注重企业规范运作。
IPO审核中,好的行业中的优秀企业或者是暂时业绩规模一般、但成长性较好的企业,有更大的几率过会。IPO规范是公司良性发展的必然要求,环保企业应更多选择去适应而不是逃避。
注:本文节选自微信公众号“致上谈兵”的《「IPO过会」医药行业与环保行业IPO审核关注要点》。
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改制、混改、股改、着手IPO,短短5年内的时间,山东环科院的步子的确在同行中的速度可以用“惊人”二字来形容。环保+国企+改制+混改+股改+上市,这是一个未来五年将在环保行业掀起一股大浪潮的新势力打法。
“十八大”提出大力推进生态文明建设,“十三五”规划将节能环保定义为我国国民经济的支柱产业,“十九大”更是将污染防治作为我国当前“三大攻坚战”之一而提出。综述:自十八大以来,党中央对于生态环境的重视程度持续上升。“十八大”提出大力推进生态文明建设,“十三五”规划将节能环保定义为我国
“十八大”提出大力推进生态文明建设,“十三五”规划将节能环保定义为我国国民经济的支柱产业,“十九大”更是将污染防治作为我国当前“三大攻坚战”之一而提出。综述:自十八大以来,党中央对于生态环境的重视程度持续上升。“十八大”提出大力推进生态文明建设,“十三五”规划将节能环保定义为我国
《国务院十三五生态环境保护规划》的出台,将生态文明上升至国家战略高度,生态保护与环境治理成为十三五规划的重中之重。对大气、土壤、水域污染的防治及修复的需求在2020年之前达到了空前的高度,这也对环保行业IPO企业的要求更为严苛。截至2017年末,我国环保上市公司(含A股、H股及新加坡股市)已
2017年成近25年环保企业IPO爆发期良好的商业模式助力企业上市2017年上市环保企业估值已高达150PE2017年已有过半环保企业IPO被否2018,环保产业上市将放缓近期在环保朋友圈比较火的一句话是一切过往,皆为序章。的确,在每个企业的发展阶段,每一个阶段的结尾,标志着新阶段的开始。企业在每一个阶段的
随着12月最后交易周的脚步,今年新股发行也将画上句号。回顾2017,在环保产业强劲发展的背景下,全年A股和H股新上市的环保企业分别有8家和5家,这些企业分别为:从业绩上看,在A股上市的环保企业中,有上海环境、博天环境两家净利润破亿元、市值过百亿的企业。今年前三季度,德创环保、中环环保、中持
我国目前已具有门类相对齐全、技术及配套服务相对完善的环保行业体系,但我国环保行业规模总体仍旧偏小、创新能力不足,相关的法规和政策有待健全。环保是可持续发展的基础,是我国社会和经济发展的重中之重,环保企业的IPO可以改变环保行业规模较小的现状,为其提供发展的所需的资金,意义非凡。本文
事件点评:证监会30日发布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。新闻发言人邓舸表示,《意见》发布后,发行企业完成相应程序估计需要1个月左右的时间,预计至2014年1月底将有50家公司完成程序并陆续上市。我们的观点:IPO开闸在即,环保板块短期或有回调压力。但是我们认为:1)环保行业或是未来10年确定性较强的成长行业,板块短期调整或带来买入机会;2)经过长期停发新股及财务专项检查,目前留下的在审企业的质地较好,长期来看有利于环保板块的更新发展,源头活水一开,环保又将持续成为投资者关注的热点。在83家已过会的待上市公司中,有3家企业属于环保节
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