上半年净利下滑超八成京蓝科技的“大生态”模式有望吗？-undefined

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上半年，京蓝科技的营收净利出现双降，且流动负债高企。作为行业的龙头企业，其业绩并不乐观。在并购中科鼎实之后，京蓝科技能否将“大生态王国”转型之路顺利走下去，目前尚待观察。

近年来，在政策频频加持下，生态领域愈发受到重视，相关企业也随之迅速发展，京蓝科技股份有限公司（下称“京蓝科技”）便是其中典型代表之一。

不过，从近日公布的2019年中报数据来看，京蓝科技的业绩表现却不尽人意，上半年营业收入、归母净利润分别为8.82亿元、0.15亿元，同比下降21.56%、85.88%；此外，流动负债高、经营性现金流净额常年为负等也是其无法忽视的问题。

实际上，京蓝科技自2014年转型成功后，几度通过并购细分龙头企业进行资源整合，形成了以智慧生态为核心、生态环境治理和修复为基础，水生态为纽带的经营模式，成为一家智慧生态建设领域的龙头企业。

营收净利为何“双降”？

自高层提出生态文明建设战略以来，智慧生态一直是人们津津乐道的话题之一。

但作为行业龙头企业，京蓝科技近日公布的2019年半年度业绩下降的数据，引起不少投资者的关注。

面对业绩大幅走低的情况，京蓝科技对《投资者网》表示，报告期内业绩下滑主要有两个方面的原因：一是受到国内宏观经济形势影响，采购成本、人工成本及其他各类成本费用逐年递增；二是公司拓展的新业务上半年尚未形成规模效益，导致利润率同比下降。

据了解，京蓝科技主要从事业务为智慧生态运营服务、清洁能源综合服务，生态功能保护区管理服务、节水管理与技术咨询服务等。

具体来看，2019年上半年，公司营业收入主要来源于智慧生态节水运营服务、土壤修复和园林环境科技服务三大业务板块，分别实现收入约3.58亿元、2.40亿元、1.33亿元，占公司2019年上半年营业收入总额的40.58%、27.27%、15.11%。其中，除了土壤修复业务为今年新增业务板块外，智慧生态节水运营服务和园林环境科技服务的营业收入分别比上年同期减少41.23%、73.25%。

雪上加霜的是，作为资金密集型产业，生态环境产业的运作周期较长，资金需求量大，京蓝科技面对的资金压力显而易见。《投资者网》查询Wind数据显示，近年来，京蓝科技2015年至2018年流动负债分别为839.13万元、10.07亿元、39.2亿元、56.56亿元，2019年仅上半年负债金额高达62.36亿元。

此外，从京蓝科技公布的资产负债表中还可以看到，其短期借款和一年到期的非流动负债分别高达24.5亿元、2.47亿元，但货币资金仅为4.73亿元，偿债压力不容乐观。

与此同时，京蓝科技的经营性现金流净额也饱受质疑。Wind数据显示，近五年来，京蓝科技的经营性现金流净额均为负数，2014年这一数字为-959.56万元，2018年时已高达-8.43亿元；中报显示，行至2019年上半年，京蓝科技经营性现金流净额连续净流出的状态并未得到改善，该数值仍达-4亿元。

对此，京蓝科技方面表示，将会通过发行公司债券，以及联合其他相关方设立产业基金等多元化融资方式，提高公司的融资能力，并在业务运营、资金使用及安全性等方面加强管理，降低经营及资金风险。

值得注意的是，背负巨大资金压力的京蓝科技对科研的投入仍在增加。中报显示，京蓝科技在2019年上半年度的研发投入总额为2702万元，较去年同期增长123%。此外，京蓝科技还通过成立院士工作站、企业研究院，与中国工程院等多个科研院所合作，联合研发了土壤改良调理剂、配肥核心科技包等技术和产品，以解决土壤盐碱化、生态护坡等问题。

对此，京蓝科技告诉《投资者网》：“在产品和技术同质化现象比较严重的情况下，只有不断加大研发投入，因地制宜，推出与市场需求相匹配的新产品、新技术，才能实现差异化优势，同时掌握核心技术，拥有定价权。”

力图打造“大生态”

作为一家智慧生态建设产业的龙头企业，京蓝科技的探索之路并非一帆风顺。观其企业发展，京蓝科技的主营业务曾涉足索道旅游项目、软件开发、房地产、矿业发展等多项不同领域，但始终没有获得太大的成功。

2014年，京蓝科技踏上第五次探索之路，并利用上市公司在资本市场的优势，以及其自身丰富的资本运作经验，不断的通过并购扩张进行资源整合，扩宽公司的产业板块，完善智慧生态产业链，力图打造“大生态”新模式。

事实上，从京蓝科技的扩张蓝图也可以看出其“野心”。公开资料显示，该企业在2016年、2017年分别完成了对沐禾节水和北方园林的收购，并借此进军农业节水和生态修复行业，转型进入了环保生态领域。今年年初，京蓝科技又再度完成对中科鼎实的并购，并持有其77.72%的股权。

据了解，中科鼎实成立于2002年，主营业务为环境修复工程服务，目前已经形成以污染土壤修复为核心，以地下水修复、固体废物环境污染治理等新兴领域并举的业务格局，其技术体系完善，且具有丰富的项目经验，是国内环境修复行业的龙头企业。

近年来，国家对生态环保领域愈加重视。但目前，国内的环境修复行业格局尚未成熟，行业需求较大，可持续性强。京蓝科技把具有较强竞争优势的中科鼎实纳入麾下，形成了“水土共治”一站式环境修复产业链竞争优势。

至此，京蓝科技以智慧生态为核心、以生态环境治理和修复为基础，以水生态为纽带的“大生态”蓝图初见端倪；同时，完善的智慧生态产业链也进一步提升了其在环保生态领域的龙头地位。事实上，受益于政策的不断推进、以及自身实力的不断强化，京蓝科技的订单增长迅速。仅以中科鼎实为例，其今年以来接连中标，手上订单规模已经超过十亿，成为京蓝科技新的盈利支柱。

面对未来，京蓝科技表示，公司将会不断完善产业链，在践行生态环境+大数据、移动互联、云计算的发展战略上，加速发展抢先占领市场，提高市场竞争力，立志成为国际领先的“生态环境领域解决方案供应商和投资运营商”。

原标题：京蓝科技上半年净利下滑超八成能否平顺打造“大生态”模式

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