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01 医废处理景气度大幅提升,带动主题性投资机会
疫情的爆发将带动口罩使用量大幅增加,口罩垃圾产量随之快速增长。我们预计2020年全国新增口罩垃圾产量约16.20万吨。新冠肺炎病人治疗也将带动医疗废物的增长,由于确诊人数无数预计,我们以2月8日累计确诊人数估计,预计新增医废产量约1.70万吨。二者合计新增医废产量约17.90万吨,以2018年全国大、中城市危废产量为基准,新增比例约21.91%。疫情爆发后,危废处理龙头东江环保江浙所属危废处置基地的医疗废物处理量由日常的19吨/天增加到26吨/天(2月2日数据),增加比例36.84%。综合来看,我们预计2020年全国医废产量增幅将超过25%。
主要危废企业都积极投入新冠肺炎疫情医疗废物治理工作中,如东环保位于惠州的广东省危险废物综合处置示范中心根据上级主管部门要求,应急配备了每天处理4吨医疗废物和1万多张感染患者床位的处置能力;润邦股份参股企业湖北中油优艺环保科技有限公司下属7个医废处置项目目前正有序开展医疗废弃物的收集、转运及处置相关工作;高能环境承担了武汉火神山医院防渗工程等任务,同时为火神山医院的医疗废物、废水处理处置提供运营服务。
医废景气度提升带动主题性投资机会。医疗废物属于危险废物,截至2018年,全国各省(区、市)共颁发407份危险废物经营许可证用于处置医疗废物。2018年全国医疗废物经营单位实际医废处置量为98万吨,占危废处理总量的比例为3.63%,占比较低,疫情最严重的武汉市年医废产量约1.5万吨。与之对应的是涉及危废治理业务的公司工业危废处理收入占比超过90%,而疫情的爆发使得工业企业复工推迟,工业危废产量减少,综合来看全年业绩增速将呈下降趋势,因此医废处理景气度的提升,带来更多的是主题性投资机会。
02 环保运营资产受影响较小,防御价值凸显
环保运营公司受疫情影响较小。从各地复工政策来看,涉及市民生活和城市运营的行业不在延迟复工列表,因此供热、垃圾处理、环卫、供水、污水运营受疫情影响较小,餐厨垃圾则受餐饮业大规模关闭影响较大。另外,生活垃圾也是疫情的重要传播源头,此次疫情的爆发,政府对城市环卫及生活垃圾处理的重视度将进一步提升,环卫市场化将快速推进,垃圾焚烧规模将持续稳健增长。
优质环保运营公司抵抗风险能力极强。2020年2月3日春节后第一天开市,受疫情影响,股票大规模跌停,我们跟踪的72只股环保股中仅有6只未跌停,其中瀚蓝环境主营垃圾处理、燃气、供水、污水运营,重庆水务和洪城水务主营供水、污水运营,在市场极度悲观的情况下,优质环保运营公司仍保持较小跌幅,体现了其较强的风险抵抗能力。
03 环保工程公司影响较大
从各地复工时间看,除湖北外,基本上在2月10日后复工,与历史复工时间基本一致。主要环保工程类公司一季度营收占比约16%,占比较低,但考虑到复工后的防疫任务仍比较重,企业工程业务上下游协同配合可能受到影响,进而对全年的工程进度及营收产生影响,且水务工程类企业现金流较差,财务费用压力较大,因此疫情对企业净利润的影响将更大,短期建议回避为主。
04 投资建议
综合来看,疫情来袭,优质环保运营公司的投资价值进一步凸显,其中水务运营将维持低速稳健增长趋势,垃圾焚烧板块2020年预期实现20%以上的增长且将持续至2021年,环卫行业市场化将持续推进。另外,关注医废景气度提升带来的主题性投资机会,维持行业“强于大市”评级。个股方面强烈推荐联美控股,推荐中国天楹、瀚蓝环境、龙马环卫、高能环境、东江环保。
1) 优质运营企业:中国天楹(涉及医废处理业务,固废全产业链发展,垃圾分类最大受益公司)、瀚蓝环境(受益于焚烧持续推广、公司运营能力优异)、联美控股(不受疫情影响,预收款模式下现金流优异,稳健增长的供热面积驱动公司业绩持续增长)、龙马环卫(基本不受疫情影响、环卫订单爆发式增长)。
2) 医废处理主题性投资机会:高能环境(参与火神山医院医废运营、参股公司玉禾田成功上市)、东江环保(危废龙头)。
05 风险提示
1、新冠肺炎难以控制,持续大范围扩散的风险
如果疫情进一步升级,导致宏观经济大幅波动,对环保行业尤其是环保工程公司的影响可能升级。
2、环保上市公司风险事件持续爆发,行业估值持续下降
环保上市公司风险事件的持续发生将打击市场对环保股的信心,在此背景下,环保股估值或将持续下移。
3、行业竞争加剧
环保中多数细分领域进入壁垒较低,如PPP业务,国企、非环保企业纷纷进入,会导致行业竞争持续加剧,毛利率出现下滑。
4、融资环境持续趋紧
环保中多数细分领域属于资本消耗型,前期需投入大量资金,未来如果整个市场的融资环境继续收紧,环保上市公司项目建设进度将受到影响,进而影响企业收入确认。
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项目概况:广州市白云区鹤龙街2025年-2027年垃圾处理服务项目招标项目的潜在投标人应在广东省政府采购网https://gdgpo.czt.gd.gov.cn/获取招标文件,并于2025年03月26日09时30分(北京时间)前递交投标文件。一、项目基本情况项目编号:BYA20250016项目名称:广州市白云区鹤龙街2025年-2027年垃圾处理
粤丰环保公布年度业绩,截至2024年12月31日止年度,集团来自持续经营业务的收入较去年下跌15.4%至41.983亿港元,总收入下跌主要由于集团大部分垃圾焚烧发电项目已投产,令集团项目建设产生的建设收入大幅减少所致。集团年内净利润较去年减少13.8%至8.800亿港元,主要受建设收入减少所致。同时,集团来
北极星垃圾发电网获悉,乾安县城乡生活垃圾收转运一体化项目单一来源采购公示,浙能锦江环境下属电厂松原鑫祥新能源有限公司被拟定为单一来源供应商,本项目对乾安县日产生活垃圾进行转运焚烧处理,预计生活垃圾处理服务费为496.4万元。详情如下:一、项目信息采购人:乾安县城市管理行政执法局项目名
建成珠海生态环保产业园餐厨垃圾处理一期工程以及珠海市医疗废物处置中心,是今年珠海确定的“十件民生实事”之一。经过大半年的推进,这件实事办得怎么样,工程项目进展如何?
疫情防控形势严峻,医疗废物的有效管理是控制疫情扩散的重要环节和途径,做好措施指导、做好医废处理和废弃口罩处理,彻底切断病原体“二次污染”,成为此次疫情防控阻击战的“第二战场”。
医疗机构将二维码贴在医废包装袋上,采集信息并确认无误后被送至医疗废物暂存点,第三方服务机构上门统一收集并转运至专业单位进行处置……如今,在玉环,医疗废物处置被装上了“智慧大脑”,所有处理流程按照既定路线运行。近年来,玉环市通过数字赋能,采用“物联网+云端技术”,在台州率先构建医疗废物智慧监管平台,通过对医疗废物相关重点环节的视频监控、数据追踪,实现对医疗废物从产生到最后处置的动态全闭环监管。
在这场临近尾声的疫情防控阻击战中,有一群负责打扫战场的“清道夫”。7月21日至8月29日,他们在短短40天的时间里,共处理3787吨医废,平均每天约95吨。
医疗废物危害性严重,含有大量有害物质,具有极强的传染性和高污染性。这次疫情暴露出我国医疗废物处置存在的短板,对此,中央政治局会议提出,加快补齐医疗废物、危险废物收集处理设施方面短板。国家对医废处理重视程度升级,中国十四五规划意见稿提出,加强危险废物医疗废物收集处理,大部分省市十四五规划也提及医废处理。
近日,国家发改委再次下达中央预算内投资26.8亿元,支持全国医疗废物处置能力建设。今年已累计下达中央预算内投资45亿元,用于支持医疗废物处置应急备用能力建设、医疗废物处置能力补短板和提质扩能,以及医疗废物收集转运能力建设等项目。我国医疗废物处理技术主要有灭菌消毒法、高温焚烧法等,由于医
疫情背景下我国医废处理能力的短板显现。生态环境部表示:疫情发生以来,全国有22个市医疗废物处理超负荷运行,28个市满负荷运行或者接近满负荷运行,为我国医废处理体系带来考验,将采取措施补齐医废处理能力的短板。医疗废弃物指的是医疗卫生机构在进行诊断、治疗、护理等活动过程中产生的具有直接或
官方数据显示,截至5月4日,全国医疗废物处置能力为6114.8吨/天,相比疫情前的4902.8吨/天,增加了1212.0吨/天。其中,湖北省医疗废物处置能力从疫情前的180.0吨/天提高到658.4吨/天,武汉市医疗废物处置能力从疫情前的50.0吨/天提高到280.1吨/天。新冠肺炎疫情加剧了全国医疗废物处置的压力,目前,监
中国22个市医疗废物处理超负荷运行2020年3月11日,生态环境部应急办主任赵群英在国务院联防联控机制新闻发布会上表示,疫情发生之后,面临湖北武汉医疗废物处置能力差距比较大的情况,实际上全国同样也有22个市医疗废物处理超负荷运行,还有28个是满负荷运行,或是接近满负荷。1、疫情影响医废产生量预
生态环境部27日在官方微博通报全国医疗废物、医疗污水处置和环境监测情况。数据显示,截至2020年4月25日,全国医疗废物处置能力为6122.8吨/天,相比疫情前的4902.8吨/天,增加了1220.0吨/天。湖北省能力从疫情前的180.0吨/天提高到658.4吨/天,武汉市能力从疫情前的50.0吨/天提高到280.1吨/天,黑龙江
过去3个月,作为新冠疫情的中心地,武汉高峰时每天产生240吨医疗废物,是平时产废的6倍。这些一次性医疗用品、手术产生的废弃人体组织、病人的排泄物等医疗废物存在巨大的病毒传染性。激增的医疗废物都去哪了?现有的处理能力是否都将这些医废处理妥当了?2003年非典期间,关于医废处理的问题就已显现
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